INVESTMENT INSIGHTSAMD (Advanced Micro Devices, Inc.) — 数据底座 DATA.md
采集日期: 2026-08-15 | 币种: USD(全篇统一) | 用途: 供 31 位大师并行分析只读共享数据源,不再重新采集
① 标的与解析
- 公司: Advanced Micro Devices, Inc.(ADVANCED MICRO DEVICES INC)
- 代码: AMD
- CIK: CIK0000002488
- 交易所(SEC 权威): Nasdaq — 逐字取自 sec.mjs 输出字段「交易所(SEC 权威)」,勿凭印象猜 NASDAQ 全大写拼法
- 行业: 半导体(Semiconductors)/ 芯片设计(Chip Design)— 数据中心 CPU/GPU、客户端 CPU、嵌入式(前 Xilinx FPGA)、游戏(半定制 SoC)
- 来源: data.sec.gov XBRL companyfacts + submissions(keyless, deterministic)
dojo 标的档案与板块归属(dojo.py · A2 补充,逐字粘贴)
- 名称: Advanced Micro Devices, Inc. (Advanced Micro Devices, Inc.) | 交易所: NasdaqGS | 币种: USD | 数据源行业: Technology / Semiconductors
- 板块归属(主): 科技(Technology) → 半导体与集成电路(Semiconductors and Integrated Circuits) → 芯片设计(Chip Design)
- 数据出处: hf://AlphaDojo/dojo_fin_indicators@649e98c8d5f0; hf://AlphaDojo/dojo_main_income@8319f537a107; hf://AlphaDojo/dojo_quote@c9170951eef3; hf://AlphaDojo/dojo_sector_symbol_relations@661ed1cfe554; hf://AlphaDojo/dojo_stock_info@b67f38b44ccd
- (schema 与坑见 docs/dojo-datasets-schema.md; 上游身份 byte-pin 见 upstreams/dojoagents.lock.json)
② 报价与市值
价格口径: 2026-08-14 收盘价 514.39 USD(T-1,美股口径;今天 2026-08-15 尚无收盘价)。来源:yfinance(oneil.py 抓取时刻截至 2026-08-14)。
mktcap.mjs 市值块(确定性 · 逐字粘贴)
② 市值(mktcap.mjs · 确定性 · market_cap = 现价 × 总股本)
| 项 | 值 | 口径 |
|---|---|---|
| 现价 | 514.39 USD | 实时报价(入参) |
| 总股本 | 16.32亿股 | sec.mjs dei:EntityCommonStockSharesOutstanding @2026-07-29 |
| 总市值 | 8397.29亿 USD (≈ 839.73B USD) | = 现价 × 总股本 = 839728836854 |
单位由代码确定性格式化(亿=1e8),消除 亿-vs-billion 10× 笔误;reverse_dcf 自动从 mktcap-facts.json 读此市值,无需 --mktcap。
dojo 交叉核对(dojo.py ② · A2 补充,逐字粘贴)
- 快照时间: 2026-08-14 16:00:01 (美东时间; 上游错标 UTC 已按交易所本地时间重解释) | A股/港股为 T+0 收盘、美股为 T-1
- 收盘价: 514.39 USD | 涨跌: 6.50% | 前收: 483.01
- 总股本: 1,632,475,042 股 | 流通股: 1,625,554,775 股
- 总市值: 8,397.29亿 USD (= 收盘价 × 总股本, 由代码计算校验) | PE: 131.89 | PB: 12.49 | 股息率: 0.00%
- 用途: 与 mktcap.mjs/②报价 交叉核对总股本与市值量级(亿-vs-billion 10× 笔误、IPO/双层股权股本过期)。
- 数据出处: hf://AlphaDojo/dojo_fin_indicators@649e98c8d5f0; hf://AlphaDojo/dojo_main_income@8319f537a107; hf://AlphaDojo/dojo_quote@c9170951eef3; hf://AlphaDojo/dojo_sector_symbol_relations@661ed1cfe554; hf://AlphaDojo/dojo_stock_info@b67f38b44ccd
交叉核对结果: mktcap.mjs 总市值 8397.29亿 USD == dojo② 总市值 8,397.29亿 USD,完全一致,无需 data_gaps 记录冲突。PE 口径差异(dojo 131.89 vs 下方 Finnhub TTM 123.28)为分子/分母时点与净利定义(dojo 用最新单季年化或不同 TTM 窗口 vs Finnhub 严格 TTM)差异,非数据矛盾,两侧均逐字保留。
52周高/低(见 ⑱): 580.91 / 151.14(oneil.py,yfinance 口径)| 584.73(2026-06-30) / 149.22(2025-09-08)(Finnhub 口径,见 ③)——两口径来源不同(yfinance vs Finnhub),均逐字保留,不做取舍。
③ 估值倍数
estimates.mjs 输出(Finnhub · 逐字粘贴)
一致预期与盈利动能(Finnhub) — AMD
来源: finnhub.io(免费档) | 注: 前瞻 EPS/营收点预测与分析师目标价为 Finnhub 付费档,本 key 不可取 → 标 [付费档未取],绝不编造。以下为可取的估值/增长快照 + 分析师评级趋势 + EPS 超预期历史。
估值与增长快照(metric=all · TTM)
| 指标 | 值 |
|---|---|
| PEG (TTM) | 2.81× |
| P/E (TTM) | 123.28× |
| P/S (TTM) | 19.2× |
| P/B | 13.09× |
| P/FCF (TTM) | 94.4× |
| EPS (TTM) | $3.9 |
| EPS 增长 TTM-YoY | 124.33% |
| EPS 增长 季-YoY | 158.8% |
| EPS 增长 3Y / 5Y | 46.65% / 5.13% |
| 营收增长 TTM-YoY | 39.54% |
| 营收增长 季-YoY | 50.11% |
| 营收增长 3Y / 5Y | 13.64% / 28.82% |
| ROE (TTM) | 10.07% |
| 52周 高 / 低 | $584.73 (2026-06-30) / $149.22 (2025-09-08) |
| Beta | 2.51 |
| 股息率(指示) | — |
PEG 为 Finnhub 用 TTM 口径计算(非前瞻);Lynch PEG 前瞻分母需付费一致预期,此处用 TTM-YoY/3-5Y EPS 增长作代理,已在表中给出。
前瞻一致预期(下一年 EPS/营收点预测)、价格目标:[Finnhub 付费档未取] — 如需补,升级 Finnhub 付费或接 FMP/Financial Datasets。
(分析师评级趋势 + EPS 超预期历史 表移至 ⑦「一致预期与盈利动能」子块,避免重复)
定性补充:
- Lynch PEG: TTM 口径 PEG=2.81×(P/E 123.28× ÷ EPS TTM-YoY 增速 124.33%的口径混合,严格 Lynch PEG 应以未来1年 EPS 增速为分母,该项 [付费档未取]);用 3Y EPS CAGR 46.65% 作保守代理,PEG(P/E÷3Y CAGR%)≈123.28/46.65≈2.64×,仍 >1,按 Lynch 标准偏贵,但需注意 AMD 当前处于 AI 数据中心加速周期,历史 CAGR 可能低估未来增速。
- O'Neil 盈利加速: 季度 YoY EPS 增速 158.8% 远高于 3Y CAGR 46.65%,呈现加速态势;对照 ④ sec.mjs 单季 EPS 序列(0.44→0.54→0.75→0.92*→0.84→1.38,2025Q1→2026Q2)可见盈利环比/同比均在加速,符合 CANSLIM「当季盈利加速」标准。
- 街 vs 现实: 见 ⑦ 近 8 季(此处仅4季可取)EPS 均超预期(+1.76%~+14.83%),街面预期持续被现实超越,但超预期幅度呈收窄趋势(14.83%→4.79%→1.76%),需留意预期差收敛。
④ 利润表(结构化基本面史:sec.mjs 逐字粘贴)
sec.mjs 完整结构化基本面史块(逐字粘贴,一字不改)
SEC / EDGAR 结构化数据 — AMD (ADVANCED MICRO DEVICES INC)
CIK: CIK0000002488 | 交易所(SEC 权威): Nasdaq | 来源: data.sec.gov XBRL companyfacts + submissions (keyless, deterministic)
结构化基本面史(SEC companyfacts·每数带 accn)
| Metric | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 5.51B | 3.99B | 4.32B | 5.25B | 6.47B | 6.73B | 9.76B | 16.43B | 23.60B | 22.68B | 25.79B | 34.64B |
| Gross Profit | 1.84B | 1.08B | 1.00B | 1.79B | 2.45B | 2.87B | 4.35B | 7.93B | 10.60B | 10.46B | 12.72B | 17.15B |
| Operating Income | -155.0M | -481.0M | -373.0M | 127.0M | 451.0M | 631.0M | 1.37B | 3.65B | 1.26B | 401.0M | 1.90B | 3.69B |
| Net Income | -403.0M | -660.0M | -498.0M | -33.0M | 337.0M | 341.0M | 2.49B | 3.16B | 1.32B | 854.0M | 1.64B | 4.33B |
| EPS (diluted) | -0.53 | -0.84 | -0.60 | -0.03 | 0.32 | 0.30 | 2.06 | 2.57 | 0.84 | 0.53 | 1.00 | 2.65 |
| Diluted Shares | 768.0M | 783.0M | 835.0M | 952.0M | 1.064B | 1.120B | 1.207B | 1.229B | 1.571B | 1.625B | 1.637B | 1.636B |
| Total Assets | 3.77B | 3.08B | 3.32B | 3.55B | 4.56B | 6.03B | 8.96B | 12.42B | 67.58B | 67.89B | 69.23B | 76.93B |
| Equity | 187.0M | -350.0M | 477.0M | 596.0M | 1.27B | 2.83B | 5.84B | 7.50B | 54.75B | 55.89B | 57.57B | 63.00B |
| Cash & Equiv | 805.0M | 785.0M | 1.26B | 1.19B | 1.08B | 1.47B | 1.59B | 2.54B | 4.83B | 3.93B | 3.79B | 5.54B |
| Long-Term Debt | 2.02B | 2.01B | 1.44B | 1.32B | 1.11B | 486.0M | 330.0M | 1.0M | 2.47B | 1.72B | 1.72B | 2.35B |
| Operating Cash Flow | -98.0M | -226.0M | 81.0M | 12.0M | 34.0M | 493.0M | 1.07B | 3.52B | 3.56B | 1.67B | 3.04B | 7.71B |
| CapEx | 95.0M | 96.0M | 77.0M | 113.0M | 163.0M | 217.0M | 294.0M | 301.0M | 450.0M | 546.0M | 636.0M | 974.0M |
| Buybacks | 0 | 0 | 1.76B | 3.70B | 985.0M | 862.0M | 1.32B | |||||
| Stock-Based Comp | 81.0M | 63.0M | 86.0M | 97.0M | 137.0M | 197.0M | 274.0M | 379.0M | 1.08B | 1.38B | 1.41B | 1.64B |
| Shares Out (dei) | 775.3M | 779.2M | 926.9M | 964.8M | 999.4M | 1.114B | 1.203B | 1.211B | 1.612B | 1.615B | 1.623B | 1.628B |
accn (per fiscal year, source 10-K):
| FY | end | Revenue accn | NetIncome accn |
|---|---|---|---|
| 2014 | 2014-12-27 | 15-054362 | 15-054362 |
| 2015 | 2015-12-26 | 18-000042 | 18-000042 |
| 2016 | 2016-12-31 | 19-000011 | 19-000011 |
| 2017 | 2017-12-30 | 20-000008 | 20-000008 |
| 2018 | 2018-12-29 | 21-001185 | 21-001185 |
| 2019 | 2019-12-28 | 21-001185 | 21-001185 |
| 2020 | 2020-12-26 | 21-001185 | 21-001185 |
| 2021 | 2021-12-25 | 24-000012 | 24-000012 |
| 2022 | 2022-12-31 | 25-000012 | 25-000012 |
| 2023 | 2023-12-30 | 26-000018 | 26-000018 |
| 2024 | 2024-12-28 | 26-000018 | 26-000018 |
| 2025 | 2025-12-27 | 26-000018 | 26-000018 |
概念选取 (fallback first-present-wins): Revenue=RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax; GrossProfit=GrossProfit; CostOfRevenue=CostOfGoodsAndServicesSold; OperatingIncomeLoss=OperatingIncomeLoss; InterestExpense=InterestExpense; NetIncomeLoss=NetIncomeLoss; EarningsPerShareDiluted=EarningsPerShareDiluted; Assets=Assets; StockholdersEquity=StockholdersEquity; CashAndCashEquivalents=CashAndCashEquivalentsAtCarryingValue; LongTermDebt=LongTermDebtNoncurrent; OperatingCashFlow=NetCashProvidedByUsedInOperatingActivities; CapEx=PaymentsToAcquirePropertyPlantAndEquipment; StockRepurchase=PaymentsForRepurchaseOfCommonStock; ShareBasedCompensation=ShareBasedCompensation; DilutedSharesOutstanding=WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding
⚠ 口径说明:EPS(稀释)与稀释股数为各年原始申报口径,未跨年统一调整股票分拆(如 AAPL 2020 年 4:1、2014 年 7:1 拆股)——故拆股前后年份的每股数值不可直接比较;但每年 EPS×稀释股数≈净利自洽,且营收/净利/经营现金流/FCF 等总额口径不受拆股影响,可放心跨年比较。
近期季度(单季口径 · 10-Q 直接申报;Q4 = 年报 − 9M YTD 派生,标 *)
| Quarter End | Revenue | Gross Profit | Op. Income | Net Income | EPS (dil) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-09-28 | 6.82B | 3.42B | 724.0M | 771.0M | 0.47 |
| 2024-12-28 | 7.66B* | 3.88B* | 871.0M* | 482.0M* | 0.29* |
| 2025-03-29 | 7.44B | 3.74B | 806.0M | 709.0M | 0.44 |
| 2025-06-28 | 7.68B | 3.06B | -134.0M | 872.0M | 0.54 |
| 2025-09-27 | 9.25B | 4.78B | 1.27B | 1.24B | 0.75 |
| 2025-12-27 | 10.27B* | 5.58B* | 1.75B* | 1.51B* | 0.92* |
| 2026-03-28 | 10.25B | 5.42B | 1.48B | 1.38B | 0.84 |
| 2026-06-27 | 11.54B | 6.20B | 1.99B | 2.30B | 1.38 |
TTM(滚动12月,截至 2026-06-27;= 最近4单季求和,确定性): Revenue 41.30B · Gross Profit 21.98B · Op. Income 6.49B · Net Income 6.43B · EPS(dil) 3.89
注:*=该季由年报−9M YTD 派生(非直接申报);TTM EPS 为四单季稀释 EPS 之和(近似,期间股数变动致与精确 TTM 略差)。
利润表定性: 2025Q2(-134M 营业亏损)为 MI308 中国出口管制库存/预付计提所致一次性冲击(见 ⑫);此后连续 4 季营收/营业利润环比加速,2026Q2 营业利润 1.99B、净利 2.30B 创单季新高,数据中心占比升至 58%(见 ⑬)。
⑤ 资产负债表(见 ④ sec.mjs 表)
见上方 ④ 结构化基本面史表 Total Assets / Equity / Cash & Equiv / Long-Term Debt 行(不重复粘贴同一张表)。
关键观察(基于 ④ 表数字,未改写):
- 2022 年资产负债表结构性跳变: Total Assets 12.42B(2021)→67.58B(2022),Equity 7.50B→54.75B,Shares Out(dei) 1.211B→1.612B——对应 2022 年 2 月完成的 Xilinx 全股票收购(见 ⑧)。
- 净债务(reverse_dcf.py 自动读取): -31.91亿 USD(净现金,长期负债 2.35B − 现金 5.54B,2025 年数),资产负债表健康、无杠杆压力。
- 长期负债 2025 年 2.35B vs 2022 年 2.47B,基本持平,未见举债扩张。
⑥ 现金流与资本返还(见 ④ sec.mjs 表)
见上方 ④ 表 Operating Cash Flow / CapEx / Buybacks / Stock-Based Comp 行(不重复粘贴)。
关键观察:
- 经营现金流 2025 年 7.71B,较 2024 年 3.04B 大幅提升(+153%),与数据中心收入加速一致。
- CapEx 2025 年 974M,持续爬升但相对 OCF 占比仍低(~12.6%),资本密度低于台积电等晶圆厂型同业(AMD 为 fabless 设计商,无晶圆厂资本开支)。
- 回购(Buybacks): 2021年 1.76B → 2022年 3.70B(Xilinx 并购年仍回购)→ 2023年 985M → 2024年 862M → 2025年 1.32B,持续但非激进;无股息(0% 股息率,见 ② dojo 块 / ③ Finnhub 块)。
- 股权激励(SBC) 2025 年 1.64B,占营收 4.7%,较 2021 年前(<400M/年)显著上升,主因 Xilinx 并购后员工基数扩大 + AI 人才竞争。
⑦ 回报与质量
sec.mjs FCF/ROIC/ROCE 派生块(逐字粘贴)
FCF / ROIC / ROCE(派生)
| FY | FCF (OCF−CapEx) | ROIC | ROCE |
|---|---|---|---|
| 2014 | -193.0M | -8.7% | -7.0% |
| 2015 | -322.0M | -43.6% | -29.0% |
| 2016 | 4.0M | -45.5% | -19.5% |
| 2017 | -101.0M | 13.6% | 6.6% |
| 2018 | -129.0M | 27.4% | 18.9% |
| 2019 | 276.0M | 27.0% | 19.0% |
| 2020 | 777.0M | 23.7% | 22.2% |
| 2021 | 3.22B | 58.1% | 48.7% |
| 2022 | 3.12B | 1.9% | 2.2% |
| 2023 | 1.12B | 0.6% | 0.7% |
| 2024 | 2.40B | 2.7% | 3.2% |
| 2025 | 6.74B | 4.9% | 5.7% |
公式: FCF = OperatingCashFlow − CapEx; ROIC = OperatingIncome×(1−0.21) / (LongTermDebt + Equity − Cash); ROCE = OperatingIncome / (LongTermDebt + Equity). 21% 为美国法定税率(确定性,非逐年实际税率)。
口径提醒: 2022 年后 ROIC/ROCE 骤降(58.1%→1.9%)非经营恶化,而是分母(Equity)因 Xilinx 全股票并购从 7.50B 跳升至 54.75B 所致的会计性稀释——分子(经营利润)同期反而受并购摊销拖累;2025 年 ROIC 回升至 4.9% 反映整合后盈利能力修复中,但仍显著低于并购前(2021年 58.1%)。
一致预期与盈利动能(estimates.mjs · Finnhub · 逐字粘贴)
分析师评级趋势(recommendation,近 4 期)
| 月份 | 强买 | 买入 | 持有 | 卖出 | 强卖 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-08-01 | 16 | 32 | 10 | 0 | 0 |
| 2026-07-01 | 15 | 33 | 9 | 0 | 0 |
| 2026-06-01 | 14 | 32 | 11 | 0 | 0 |
| 2026-05-01 | 15 | 30 | 13 | 0 | 1 |
EPS 超预期历史(earnings surprise,近 8 季)
| 季度(period) | 预期EPS | 实际EPS | 超预期 | 超预期% |
|---|---|---|---|---|
| 2026-06-30 | 1.63 | 1.66 | 0.03 | +1.76% |
| 2026-03-31 | 1.31 | 1.37 | 0.06 | +4.79% |
| 2025-12-31 | 1.33 | 1.53 | 0.2 | +14.83% |
| 2025-09-30 | 1.18 | 1.2 | 0.03 | +2.13% |
注: Finnhub 免费档仅返回近 4 季超预期历史(非 8 季),已如实原样粘贴,未补造更早数据。
前瞻一致预期(下一年 EPS/营收点预测)、价格目标:[Finnhub 付费档未取] — 如需补,升级 Finnhub 付费或接 FMP/Financial Datasets。
零强卖评级、强买+买入占比 84%(2026-08),分析师情绪持续正面且较 5 月(强卖1家)边际改善。4 季连续超预期,街面预期持续被现实超越(街-vs-现实:现实>街)。
反向DCF · 价格隐含预期(reverse_dcf.py · 逐字粘贴)
反向 DCF / 价格隐含预期(reverse_dcf.py · 确定性 · 非 LLM)
标的 AMD · 货币 USD · 模式 growth
模型与假设(均为假设/可辩论,非提取数据,故下表把贴现率做成敏感度轴而非单点): 2 阶段 FCFF;高增长期 10 年后→永续增速 g∈{2.5%、3.0%、3.5%};贴现率 WACC = rf 4.6% + β 2.39(oneil 自算) × ERP 5.0% = 16.6%(中值,网格 ±1.5pp);反推标的 = EV = 市值 + 净债。 起点:EV0 = 8365.38亿USD(市值 8397.29亿USD + 净债 -31.91亿USD);FCF0 = 67.35亿USD;营收0 = 346.39亿USD。 输入来源:sec-facts.json 自动读取(公司财务,无 LLM 经手) + 市值 mktcap.mjs(price×shares,确定性) + β 由 oneil 自算(vs 本地基准);rf/ERP 为假设。
今日 EV 隐含的「高增长期 FCF 复合增速」(行=WACC,列=永续增速 g):
| WACC ＼ 永续g | 2.5% | 3.0% | 3.5% |
|---|---|---|---|
| 15.1% | 44.7% | 44.3% | 43.8% |
| 16.6% | 47.8% | 47.4% | 46.9% |
| 18.1% | 50.8% | 50.4% | 50.0% |
中值(WACC 16.6% / 永续g 3.0%):隐含 FCF 须以 47.4% 复合增长 × 10 年。
plausibility:英雄级(≥40%/年,10年维持极罕见) · 高于公司自身历史(18.2%)→ 需超越过往才不亏
一句话:以今日价格买入 AMD,等于押注其未来 10 年自由现金流以约 47%/年 复合增长——高于其自身历史,需持续超额兑现方不亏。
注:本块仅做「价格隐含什么」的反推,不构成估值结论;贴现率/永续增速/营收路径均为假设,请结合各大师自身框架取舍。所有算术由 reverse_dcf.py 确定性计算,无 LLM 经手。
⑧ 资本配置史
基于 ④⑥ sec.mjs 数字(未改写,仅叙事):
- 2022 年 Xilinx 全股票收购($49B 交易规模,行业公开信息): Total Assets 12.42B→67.58B、Equity 7.50B→54.75B、稀释股数 1.229B→1.571B(+27.8%),将 AMD 从纯 CPU/GPU 厂商转型为覆盖 FPGA/自适应计算的全栈数据中心供应商。
- 2025 年 ZT Systems 收购(机架级服务器系统集成商,行业公开信息,未在 sec.mjs 年度表中单列):推动 AMD 从"卖芯片"转向"卖整机架"(Helios 机架平台,2026年Q3 发布)。
- 回购节奏: 2021-2025 累计回购 ~7.6B(1.76+3.70+0.985+0.862+1.32),覆盖但不完全对冲 SBC 稀释(同期 SBC 累计 ~5.5B)。
- 无股息: 股息率 0%(② dojo / ③ Finnhub 均确认),现金优先用于并购与回购,与英特尔(历史高股息后削减)形成对比。
- CFO Jean Hu: 据公开报道主导并购后的资产负债表纪律,净现金头寸(净债 -31.91亿 USD)支持 ZT Systems 等并购无需显著举债或大幅稀释。
Sources: AMD in 2026: The Systems-Led Challenger
⑨ 管理层与治理
- CEO: Dr. Lisa Su(董事长兼总裁兼CEO,见 ⑮ Form 4 "Su Lisa T | Director/Chair, President & CEO");公开报道称其"under-promise and over-deliver"风格建立了对华尔街的高信誉,主导了 2014 年至今 AMD 从濒临破产到数据中心龙头挑战者的转型。
- CFO: Jean Hu(EVP, CFO and Treasurer,见 ⑮ Form 4)。
- CTO: Mark D. Papermaster(Chief Technology Officer & EVP)。
- 内幕交易观察(基于 ⑮ Form 4 表,未改写): 2026-06 至 2026-08 期间全部高管交易均为 code=M(期权行权)+ code=F(税务代扣卖出),即"行权后按惯例代扣税款卖出",零 code=P(公开市场主动买入);这是股权激励行权后的常规程序性卖出,非主动看空信号,但也非管理层自愿加仓的信号。Lisa Su 本人 2026-08-09 行权 16221股、代扣卖出 6383股(@$483.36),规模相对其持仓占比小。
- 2026年股东大会:董事会提名获股东支持通过,Lisa Su 在会上强调 AI 增长战略(见 WebSearch,TradingView)。
Sources: Advanced Micro Devices Shareholders Back Board
⑩ 护城河与竞争
- 市场地位: 2026年数据估计 NVIDIA 占 AI 加速器营收份额约 75-81%,AMD 约 5-7%,Intel 约 1%(第三方行业估计,非官方数据,量级仅供参考)。
- NVIDIA 的护城河(对比参照): CUDA 软件生态锁定、85-88% 毛利率(vs AMD 65-68%)带来的 R&D/晶圆产能议价优势、生态系统投资(如 CoreWeave)。
- AMD 的相对优势:
- MI300X/MI350 系列 HBM 内存容量优势(单卡 192GB HBM3,可容纳需多张 H100 才能装下的模型推理),是差异化卖点而非全面反超。
- 客户采用: Meta 部署约17.3万张 MI300X(公开报道)。
- ROCm 软件栈与 CUDA 差距被认为在收窄,但仍落后。
- 全栈转型(Xilinx FPGA + ZT Systems 机架集成)使 AMD 从单一芯片供应商变为可提供"即插即用数据中心"解决方案的少数厂商之一,对标 NVIDIA 的机架级 NVL72。
- OpenAI 6GW GPU 供应协议(2025年10月宣布,MI450起量),OpenAI 持有最多10% AMD股权认股权证——绑定关键客户但也带来集中度风险(见 ⑫)。
- CANSLIM 视角(欧奈尔): AMD 并非行业龙头(NVIDIA 是),但在"第二供应商"位置上的份额和盈利加速趋势明确(见 ③⑦)。
Sources: AMD vs NVIDIA AI GPU Market Share 2026, NVIDIA AI GPU Market Share 2026
⑪ 增长与跑道
dojo 主营构成(dojo.py ④ · 逐字粘贴)
④ 主营构成 (dojo · 2026-06-27)
按产品 (币种 USD):
| 项目 | 收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 游戏 | 14.99亿 | 6.88% | [未取] |
| 嵌入式段 | 18.50亿 | 8.49% | [未取] |
| 客户端 | 59.47亿 | 27.29% | [未取] |
| 数据中心细分市场 | 124.93亿 | 57.34% | [未取] |
| 总计 | 217.89亿 | 100.00% | [未取] |
注: 上表为 dojo 2026Q2(截至2026-06-27)YTD 累计口径,与 ④ sec.mjs 单季表(2026Q2 单季营收 11.54B)时间窗不同(dojo 为 H1 累计 21.79B),两者均逐字保留、口径不同不构成矛盾。
定性增长跑道:
- 2026Q2 实绩(WebSearch,公开财报): 总营收 $11.5B(YoY +50%,公司记录新高);数据中心分部 $6.7B(YoY +107%),占总营收 58%;非GAAP EPS $1.66,GAAP 稀释EPS $1.38(与 ④ 表一致);2026Q3 指引 ~$13B。
- TAM 扩张叙事: 公开报道称 AI 驱动的数据中心+PC+边缘+嵌入式合计 TAM 到 2030 年约 $2万亿(第三方估计,非公司官方数字,需谨慎对待)。
- OpenAI 协议: 2025年10月宣布 6GW GPU供应协议,2026年下半年起量,首个1GW数据中心用 MI450 芯片建设中;OpenAI 于2026年Q4 起用 Helios 机架部署,2027年加速。
- 产品路线图: MI400系列已发布完整阵容;Helios 机架级平台 2026Q3 发布(单机架3 AI exaflops);MI500(CDNA 6架构)计划2027年发布,官方宣称对比MI300X最高1000倍AI性能提升(公司宣传口径,非独立验证)。
- CANSLIM/成长派视角: 单季 YoY 营收加速(见③季-YoY 50.11% vs TTM-YoY 39.54%)+ 分析师评级持续正面(⑦)+ 数据中心占比过半且仍在提升,是本轮行情的核心叙事。
Sources: AMD Q2 2026 Earnings Call Transcript, AMD Q2 2026 earnings: Data Center revenue more than doubles, AAI 2026: AMD Delivers Full-Stack Compute, AMD's AI Deals Provide Visibility on Future Revenue Through 2027
⑫ 风险与红旗
- 出口管制/中国敞口(核心风险): 2025年因MI308对华出口收紧,公司自估约 $8亿-$15亿 营收冲击(公开报道口径不一,均为公司/媒体估计非 sec.mjs 数字);中国历史上约占 AMD 年营收四分之一。2026年1月15日起对 MI325X 等芯片的审批从"推定拒绝"改为"逐案审查",但2026年3月有报道称美国正起草更广泛规则,要求几乎所有全球先进AI芯片出口获政府批准——政策不确定性是持续性尾部风险,非一次性。
- 客户集中度: OpenAI 6GW 协议使未来数年营收可见度提升,但也意味着对单一大客户(及其认股权证潜在稀释,最高10%)依赖上升。
- 估值/技术面警示(见 ③⑦⑱⑲): TTM P/E 123-132倍(两口径)、PEG 2.6-2.8倍,反向DCF隐含47%/年FCF复合增速10年("英雄级"评级);oneil.py 显示近25日 9个派发日 vs 5个吸筹日("承压"标记);期权 put/call OI 比 1.65(偏防御/避险仓位)。
- 内幕交易观察(见⑮/⑨): 近期高管交易均为行权代扣性质卖出,无主动市场买入迹象,不构成强烈警示但也非加仓信号。
- 一次性冲击历史: 2025Q2 营业利润转负(-134M,见④),对应当季MI308库存/预付计提,显示监管风险已实际冲击过报表,非纯理论风险。
- 竞争风险: NVIDIA 软件生态(CUDA)锁定效应仍在,AMD ROCm差距收窄但未反超;Intel虽落后但Crescent Island GPU计划2026下半年开始送样,潜在第三极竞争。
- 会计/结构性观察: 2022年Xilinx并购导致ROIC/ROCE大幅稀释(58.1%→1.9%,见⑦),2025年才回升至4.9%,仍显著低于并购前峰值,说明并购整合对资本回报率的拖累是长期的。
Sources: AMD Flags $1.5 Billion Revenue Blow from Tightened Export Curbs, Structural Risks to Watch For AMD Stock, US China Chip Export Controls H200 2026
⑬ 近期新闻与催化剂
news.mjs 输出(Finnhub · 逐字粘贴)
近期新闻量与情绪(Finnhub company-news·免费档)
来源: finnhub.io /company-news(免费档) | 窗口: 2026-07-15 → 2026-08-14(按返回中最新一篇的日期锚定,非墙钟,便于同日多次运行结果稳定)
新闻量 / 放量
| 指标 | 值 |
|---|---|
| 窗口内文章总数 | 248 |
| 近 7 日 | 148 |
| 前 7 日(第 8–14 日) | 100 |
| 近7日 / 前7日 | 1.48× |
| 放量标记(>1.5×) | 正常 |
| 信源多样性(不同来源数) | 5 |
最近 8 条标题(日期 · 来源 · 标题)
- 2026-08-14 · ChartMill · Top S&P500 movers in Friday's session
- 2026-08-14 · ChartMill · Friday's session: most active stock in the S&P500 index
- 2026-08-14 · ChartMill · Uncover the latest developments among S&P500 stocks in today's session.
- 2026-08-14 · SeekingAlpha · Why Is Everyone Building Compute?
- 2026-08-14 · SeekingAlpha · Eventually Free Cash Flow Will Matter Again
- 2026-08-14 · Benzinga · What's Going On With AMD Stock Friday?
- 2026-08-14 · SeekingAlpha · AMD: Why I'm Not Worried About The Multiple
- 2026-08-13 · Yahoo · US Stock Futures Rangebound After S&P 500 Ends At Record Highs As Data Shows Cooling Inflation — WD…
粗粒度关键词法情绪(非 ML 情绪分)
「粗粒度关键词法(非 ML 情绪分)」:对上述窗口内全部标题做小词典命中计数,仅供方向性参考,不等于真实情绪评分。
| 正面命中 | 负面命中 | 净值(pos−neg) | 倾向 |
|---|---|---|---|
| 84 | 14 | +70 | 偏正 |
ML 评分新闻情绪(Alpha Vantage NEWS_SENTIMENT / Finnhub 付费档)= [未取] — 如需真正的 ML 评分情绪,接 Alpha Vantage NEWS_SENTIMENT 或 Finnhub 付费档。
催化剂定性补充(WebSearch,与上方新闻窗口互补):
- 2026-08-11 Q2财报(已发生,窗口内最大事件): 营收$11.5B创纪录,数据中心+107%,2026Q3指引$13B——本轮股价走强的主因(oneil.py 显示当日/近期涨幅显著,见⑱)。
- 索罗斯反身性视角: 新闻情绪显著偏正(+70净值)、分析师评级零强卖(⑦),但标题中已出现"Why I'm Not Worried About The Multiple"这类为高估值辩护的文章,提示市场叙事正从"基本面驱动"转向"估值合理性辩护"阶段,需警惕反身性拐点。
- 即将到来: Helios机架平台2026Q3正式发布、OpenAI首个1GW数据中心(MI450)建设进展、MI500(2027)路线图细节。
Sources: AMD Q2 2026 Earnings Call Transcript
⑬b 最新电话会议纪要
跳过 — EARNINGS-CALL.md 不存在于本 run 目录(属正常,多数股票无此文件)。
⑭ 近期文件(10-K/10-Q/8-K,sec.mjs 逐字粘贴)
近期文件(10-K / 10-Q / 8-K)
| Form | Filing Date | Report Date | Accession | Primary Doc |
|---|---|---|---|---|
| 10-K | 2026-02-04 | 2025-12-27 | 0000002488-26-000018 | amd-20251227.htm |
| 10-K | 2025-02-05 | 2024-12-28 | 0000002488-25-000012 | amd-20241228.htm |
| 10-K | 2024-01-31 | 2023-12-30 | 0000002488-24-000012 | amd-20231230.htm |
| 10-K | 2023-02-27 | 2022-12-31 | 0000002488-23-000047 | amd-20221231.htm |
| 10-K | 2022-02-03 | 2021-12-25 | 0000002488-22-000016 | amd-20211225.htm |
| 10-K | 2021-01-29 | 2020-12-26 | 0001628280-21-001185 | amd-20201226.htm |
| 10-Q | 2026-08-05 | 2026-06-27 | 0000002488-26-000123 | amd-20260627.htm |
| 10-Q | 2026-05-06 | 2026-03-28 | 0000002488-26-000076 | amd-20260328.htm |
| 10-Q | 2025-11-05 | 2025-09-27 | 0000002488-25-000166 | amd-20250927.htm |
| 10-Q | 2025-08-06 | 2025-06-28 | 0000002488-25-000108 | amd-20250628.htm |
| 10-Q | 2025-05-07 | 2025-03-29 | 0000002488-25-000047 | amd-20250329.htm |
| 10-Q | 2024-10-30 | 2024-09-28 | 0000002488-24-000163 | amd-20240928.htm |
| 8-K | 2026-08-04 | 2026-08-04 | 0000002488-26-000121 | amd-20260804.htm |
| 8-K | 2026-07-01 | 2026-06-26 | 0000002488-26-000115 | amd-20260626.htm |
| 8-K | 2026-05-15 | 2026-05-13 | 0001193125-26-226746 | d118163d8k.htm |
| 8-K | 2026-05-05 | 2026-05-05 | 0000002488-26-000072 | amd-20260505.htm |
| 8-K | 2026-02-24 | 2026-02-23 | 0000002488-26-000045 | amd-20260223.htm |
| 8-K | 2026-02-17 | 2026-02-10 | 0000002488-26-000029 | amd-20260210.htm |
⑮ 内幕交易(Form 4,sec.mjs 逐字粘贴)
内幕交易(Form 4)
| Filing Date | Accession | Owner | Roles | Transactions (non-derivative, parsed) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-08-13 | 0000002488-26-000141 | Hahn Ava | SVP, GC & Corporate Secretary | 2026-08-11 code=S D 143sh @$474.75 |
| 2026-08-11 | 0000002488-26-000139 | Hahn Ava | SVP, GC & Corporate Secretary | 2026-08-09 code=M A 1133sh @$0; 2026-08-09 code=F D 562sh @$483.36 |
| 2026-08-11 | 0000002488-26-000137 | Hu Jean X. | EVP, CFO and Treasurer | 2026-08-09 code=M A 5893sh @$0; 2026-08-09 code=F D 2320sh @$483.36 |
| 2026-08-11 | 0000002488-26-000135 | GUIDO PHILIP | EVP & Chief Commercial Officer | 2026-08-09 code=M A 4586sh @$0; 2026-08-09 code=F D 1806sh @$483.36 |
| 2026-08-11 | 0000002488-26-000133 | HUYNH JACK M | SVP & GM, Computing & Graphics | 2026-08-09 code=M A 5554sh @$0; 2026-08-09 code=F D 2188sh @$483.36 |
| 2026-08-11 | 0000002488-26-000131 | Norrod Forrest Eugene | EVP & GM DESG | 2026-08-09 code=M A 8605sh @$0; 2026-08-09 code=F D 3387sh @$483.36 |
| 2026-08-11 | 0000002488-26-000129 | Papermaster Mark D | Chief Technology Officer & EVP | 2026-08-09 code=M A 12633sh @$0; 2026-08-09 code=F D 4973sh @$483.36 |
| 2026-08-11 | 0000002488-26-000127 | Su Lisa T | Director/Chair, President & CEO | 2026-08-09 code=M A 16221sh @$0; 2026-08-09 code=F D 6383sh @$483.36 |
| 2026-08-11 | 0000002488-26-000125 | GRASBY PAUL DARREN | EVP & CSO | 2026-08-09 code=M A 5640sh @$0; 2026-08-09 code=F D 2652sh @$483.36 |
| 2026-07-17 | 0000002488-26-000117 | Papermaster Mark D | Chief Technology Officer & EVP | 2026-07-15 code=M A 6000sh @$84.85; 2026-07-15 code=S D 6000sh @$556.43 |
| 2026-06-17 | 0000002488-26-000113 | GUIDO PHILIP | EVP & Chief Commercial Officer | 2026-06-15 code=M A 7495sh @$0; 2026-06-15 code=F D 2950sh @$547.26 |
| 2026-06-17 | 0000002488-26-000111 | Papermaster Mark D | Chief Technology Officer & EVP | 2026-06-15 code=M A 6000sh @$84.85; 2026-06-15 code=S D 6000sh @$536.33 |
交易代码: A=Acquired, D=Disposed; code P=open-market buy, S=sale, M=option exercise, F=tax-withholding, G=gift, A=grant.
⑯ 宏观(结构化·FRED·带观测日期)
fred.mjs 输出(逐字粘贴)
宏观(结构化·FRED·带观测日期)
| 名称 | 最新值 | 观测日期 | 较前值变动 |
|---|---|---|---|
| HY OAS | 2.71% | 2026-08-13 | 0 pp |
| IG OAS | 0.79% | 2026-08-13 | 0 pp |
| 10Y | 4.63% | 2026-08-13 | -0.05 pp |
| 2Y | 4.15% | 2026-08-13 | -0.05 pp |
| 10Y-2Y | 0.51% | 2026-08-14 | +0.03 pp |
| 10Y breakeven | 2.27% | 2026-08-14 | +0.03 pp |
| 10Y real | 2.39% | 2026-08-13 | -0.03 pp |
| FedFunds | 3.63% | 2026-08-13 | 0 pp |
| SOFR | 3.62% | 2026-08-13 | 0 pp |
| VIX | 14.63 | 2026-08-13 | +0.08 |
| CoreCPI | 336.789 (YoY +2.47%) | 2026-07-01 | +0.724 |
| Unemployment | 4.1% | 2026-07-01 | -0.1 pp |
| Fed目标上限 | 3.75% | 2026-08-14 | 0 pp |
| Fed目标下限 | 3.5% | 2026-08-14 | 0 pp |
| Fed总资产 | 6759955$M | 2026-08-12 | +11388 |
| 银行准备金 | 3018.8$B | 2026-06-01 | -60 |
注:Fed 政策档(目标区间/资产负债表)亦取自 FRED keyless CSV(镜像 FRB);FOMC 点阵图/会议日历为前瞻非确定性,未纳入。
定性: 10Y-2Y 曲线正值(+0.51%,已脱离倒挂)、VIX 低位14.63(市场低波动/风险偏好高)、HY OAS 2.71%低位(信用利差收窄,风险资产友好),整体宏观环境对成长/高beta股(AMD beta 2.4-2.5,见③⑱)偏支持性;但 Fed 目标利率仍处 3.5-3.75%高位,若通胀(CoreCPI YoY 2.47%,较前值+0.72pp加速)持续回升,可能推迟降息预期,对高PE成长股估值构成压力。半导体行业近况:AI资本开支周期持续(见⑪),但需求集中于超大规模云厂商,存在客户集中度风险(见⑫)。
⑱ 技术面/动量(O'Neil·CANSLIM,oneil.py 逐字粘贴)
技术面/动量(O'Neil·CANSLIM·yfinance)
标的 AMD · 截至 2026-08-14 · 现价 514.39 USD · 报价货币 USD
| 指标 | 值 | 说明 |
|---|---|---|
| 52周高 / 低 | 580.91 / 151.14 | 区间 |
| 距52周高 | -11.45% | 负值=低于高点 |
| 50日 / 200日均线 | 510.40 / 324.33 | SMA |
| 价 vs 50日 | +0.78% | 上方 |
| 价 vs 200日 | +58.60% | 上方 |
| 均线交叉 | 金叉 (50>200) | 50/200 |
| 50日 / 200日斜率 | 上升 / 上升 | 趋势方向 |
| RS线(股价/标普500(^GSPC)) | 0.07 | 1年新高:否 / 6月新高:否(O'Neil 领涨信号) |
| 相对收益(股−标普500(^GSPC)) | 1m -0.66% · 3m +10.59% · 6m +135.83% · 12m +158.52% | 非 1–99 RS评级 |
| Beta(vs 标普500(^GSPC)) | 2.39 | Cov/Var 日收益~2y;reverse_dcf 据此算 WACC |
| 派发日 / 吸筹日(近25日) | 9 / 5 | 承压(≥4派发日) |
| 涨跌量比(近50日) | 0.96 | 上涨日量÷下跌日量 |
| 枢轴价 (pivot) | 584.73 | 现价距枢轴 -12.03% |
| 形态状态 | 筑底中 (in-base) | 当日量/50日均量 = 0.85× |
注:O'Neil 的 1–99 RS RATING 需全市场分位,单票不可计算;此处给相对收益 + RS 线新高代替。
定性: 金叉、价格站上50/200日均线,中长期趋势健康;但近25日派发日(9)显著多于吸筹日(5),显示近期机构抛压增加;RS线未创1年/6月新高(领涨信号缺失),12个月相对收益+158.52%极强但短期1个月转负(-0.66%),提示动能可能见顶或进入整理期。现价距枢轴价-12.03%,未处突破买点区间。
⑲ 期权 IV(oneil.py 逐字粘贴)
期权 IV(yfinance 期权链)
到期 2026-09-04(20 天)· ATM行权价 515.00 · 现价 514.39 USD
| 指标 | 值 | 说明 |
|---|---|---|
| ATM IV | 0.57 | =avg(call IV, put IV) |
| call / put IV (ATM) | 0.58 / 0.56 | 平值 |
| IV 偏斜 (skew) | -0.03 | ≈IV(~10%OTM put)−IV(~10%OTM call),正=避险溢价 |
| ~10%OTM put / call IV | 0.56 / 0.59 | 行权价 465.00 / 565.00 |
| put/call OI 比 | 1.65 | 持仓量 put 37617 / call 22820 |
塔勒布(Taleb)视角: ATM IV 57%处于高位(反映高beta+高不确定性),偏斜为负(-0.03,即 call 尾部IV略高于 put 尾部),put/call OI比1.65(未平仓量看跌略多于看涨,但IV结构显示上行尾部风险溢价略高于下行)——期权市场定价的是"剧烈双向波动"而非单边避险,与反向DCF"英雄级"增长隐含(⑦)及新闻情绪"偏正但已现估值辩护文章"(⑬)相互印证:市场正在为剧烈的预期兑现/证伪定价。
⑰ 数据缺口与需付费源
| 项目 | 状态 | 说明 |
|---|---|---|
| 前瞻一致预期(下一年EPS/营收点预测、分析师目标价) | [Finnhub 付费档未取] | estimates.mjs 已标注,未编造 |
| ML评分新闻情绪(非关键词法) | [未取] | 需 Alpha Vantage NEWS_SENTIMENT 或 Finnhub 付费档 |
| dojo④主营构成毛利率(分部) | [未取] | dojo数据集未提供分部毛利率 |
| EPS超预期历史 | 仅4季(非提示模板暗示的8季) | Finnhub免费档实际只返回4季,如实记录,未补造 |
| 股息率(Finnhub指示值) | — (空) | AMD 当前无股息,与②③④块"0%"一致,非缺口 |
| dojo③财务指标摘要 | 未粘贴(按规则) | AMD为美股10-K申报人,sec.mjs④已覆盖季度数据,不满足"20-F外国发行人"或"cn.py不可用"两个粘贴条件,故不重复粘贴(已在编排规则中说明) |
口径差异记录(非冲突,均逐字保留双方):
- PE: dojo 131.89 vs Finnhub TTM P/E 123.28 — 分子/分母时点与净利定义口径不同。
- Beta: oneil.py(vs 标普500,~2年日收益)2.39 vs Finnhub Beta 2.51 — 计算窗口/基准处理方法不同。
- EPS: dojo为基本(basic)口径 vs sec.mjs为稀释(diluted)口径,已在dojo③段(未粘贴处)及此处说明。
- 52周高低: oneil.py(yfinance) 580.91/151.14 vs Finnhub 584.73/149.22 — 数据源不同(yfinance vs Finnhub),量级一致,细节有别。
以上均为同类不同径而非数据矛盾,未触发 "unresolved source discrepancy" 记录(市值这一关键交叉验证②已完全一致)。
采集完成: 8个确定性提取器全部成功运行(sec.mjs / estimates.mjs / oneil.py / news.mjs / dojo.py / fred.mjs / mktcap.mjs / reverse_dcf.py),EARNINGS-CALL.md 不存在(NONE,正常跳过⑬b)。定性部分(⑧⑨⑩⑪⑫⑬)以WebSearch补充叙事,未改写任何提取器数字。