INVESTMENT INSIGHTSSMCI 数据底座 · 2026-06-25
本文件为唯一数据源，由数据采集员一次采全，供下游各派大师分析 Agent 只读。所有数字标注口径、来源、日期；无法获取的写 [未获取]。
① 标的与解析
| 项 | 值 |
|---|---|
| Ticker | SMCI |
| 公司名 | Super Micro Computer, Inc. |
| CIK | CIK0001375365 |
| 交易所(SEC 权威) | Nasdaq |
| 行业 | AI 服务器 / 高性能计算基础设施 |
| 财年末 | 6月30日 |
| 报告货币 | USD |
| 来源 | SEC EDGAR companyfacts (sec.mjs) |
② 报价与市值
<!-- 以下为 mktcap.mjs 逐字粘贴块 -->
② 市值(mktcap.mjs · 确定性 · market_cap = 现价 × 总股本)
| 项 | 值 | 口径 |
|---|---|---|
| 现价 | 32.45 USD | 实时报价(入参) |
| 总股本 | 5.97亿股 | sec.mjs SharesOutstanding |
| 总市值 | 193.72亿 USD (≈ 19.37B USD) | = 现价 × 总股本 = 19371713266 |
单位由代码确定性格式化(亿=1e8),消除 亿-vs-billion 10× 笔误;reverse_dcf 自动从 mktcap-facts.json 读此市值,无需 --mktcap。
报价日期: 2026-06-24（oneil.py 收盘价）。52周高低: 60.71 / 20.53 USD（oneil.py）。
③ 估值倍数
<!-- 以下为 estimates.mjs 逐字粘贴块 -->
一致预期与盈利动能（Finnhub） — SMCI
来源: finnhub.io（免费档） | 注: 前瞻 EPS/营收点预测与分析师目标价为 Finnhub 付费档,本 key 不可取 → 标 [付费档未取],绝不编造。以下为可取的估值/增长快照 + 分析师评级趋势 + EPS 超预期历史。
估值与增长快照（metric=all · TTM）
| 指标 | 值 |
|---|---|
| PEG (TTM) | 0.48× |
| P/E (TTM) | 16.59× |
| P/S (TTM) | 0.61× |
| P/B | 1.8× |
| P/FCF (TTM) | 11.5× |
| EPS (TTM) | $1.84 |
| EPS 增长 TTM-YoY | 1.62% |
| EPS 增长 季-YoY | 299.26% |
| EPS 增长 3Y / 5Y | 46.4% / 59.92% |
| 营收增长 TTM-YoY | 56.24% |
| 营收增长 季-YoY | 122.68% |
| 营收增长 3Y / 5Y | 61.71% / 45.76% |
| ROE (TTM) | 18.22% |
| 52周 高 / 低 | $62.36 (2025-07-31) / $19.48 (2026-03-23) |
| Beta | 2 |
| 股息率(指示) | — |
PEG 为 Finnhub 用 TTM 口径计算(非前瞻);Lynch PEG 前瞻分母需付费一致预期,此处用 TTM-YoY/3-5Y EPS 增长作代理,已在表中给出。
分析师评级趋势（recommendation,近 4 期）
| 月份 | 强买 | 买入 | 持有 | 卖出 | 强卖 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-06-01 | 4 | 7 | 11 | 3 | 1 |
| 2026-05-01 | 4 | 7 | 10 | 5 | 0 |
| 2026-04-01 | 4 | 7 | 10 | 5 | 0 |
| 2026-03-01 | 4 | 10 | 9 | 3 | 0 |
EPS 超预期历史（earnings surprise,近 8 季）
| 季度(period) | 预期EPS | 实际EPS | 超预期 | 超预期% |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31 | 0.63 | 0.84 | 0.21 | +32.3% |
| 2025-12-31 | 0.5 | 0.69 | 0.19 | +38.67% |
| 2025-09-30 | 0.41 | 0.35 | -0.06 | -14.88% |
| 2025-06-30 | 0.45 | 0.41 | -0.04 | -8.4% |
前瞻一致预期(下一年 EPS/营收点预测)、价格目标:[Finnhub 付费档未取] — 如需补,升级 Finnhub 付费或接 FMP/Financial Datasets。
补充（WebSearch · 定性）： Q4 FY2026 公司指引 EPS $0.65–$0.79（调整后），营收 $11B–$12.5B；全财年指引 $38.9B–$40.4B。GF Securities 升评至 Buy，目标价 $48（2026-06）。
④ 利润表（结构化基本面史 · sec.mjs · 逐字粘贴）
<!-- 以下为 sec.mjs stdout 逐字粘贴 -->
SEC / EDGAR 结构化数据 — SMCI (Super Micro Computer, Inc.)
CIK: CIK0001375365 | 交易所(SEC 权威): Nasdaq | 来源: data.sec.gov XBRL companyfacts + submissions (keyless, deterministic)
结构化基本面史（SEC companyfacts·每数带 accn）
| Metric | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 1.47B | 1.95B | 2.23B | 2.48B | 3.36B | 3.50B | 3.34B | 3.56B | 5.20B | 7.12B | 14.99B | 21.97B |
| Gross Profit | 225.5M | 320.2M | 331.5M | 350.0M | 430.0M | 495.5M | 526.2M | 534.5M | 800.0M | 1.28B | 2.06B | 2.43B |
| Operating Income | 80.3M | 146.7M | 106.8M | 94.9M | 94.7M | 97.2M | 85.7M | 123.9M | 335.2M | 761.1M | 1.21B | 1.25B |
| Net Income | 54.2M | 101.9M | 72.0M | 66.9M | 46.2M | 71.9M | 84.3M | 111.9M | 285.2M | 640.0M | 1.15B | 1.05B |
| EPS (diluted) | 1.16 | 2.03 | 1.39 | 1.29 | 0.89 | 1.39 | 1.60 | 2.09 | 0.53 | 1.14 | 1.92 | 1.68 |
| Diluted Shares | 46.5M | 50.1M | 51.8M | 51.7M | 52.2M | 51.7M | 52.8M | 53.5M | 536.2M | 559.7M | 602.1M | 628.4M |
| Total Assets | 796.3M | 1.09B | 1.17B | 1.52B | 1.77B | 1.68B | 1.92B | 2.24B | 3.21B | 3.67B | 9.83B | 14.02B |
| Total Liabilities | 327.1M | 470.7M | 444.2M | 741.3M | 925.9M | 741.4M | 852.9M | 1.15B | 1.78B | 1.70B | 4.41B | 7.72B |
| Equity | 469.1M | 618.9M | 721.2M | 773.7M | 843.5M | 941.0M | 1.07B | 1.10B | 1.43B | 1.97B | 5.42B | 6.30B |
| Cash & Equiv | 96.9M | 95.4M | 181.0M | 110.6M | 115.4M | 248.2M | 210.5M | 232.3M | 267.4M | 440.5M | 1.67B | 5.17B |
| Long-Term Debt | 3.7M | 933.0K | 40.0M | 0 | 0 | 5.7M | 34.7M | 147.6M | 120.2M | |||
| Operating Cash Flow | 6.5M | -44.6M | 107.5M | -96.2M | 84.3M | 262.6M | -30.3M | 123.0M | -440.8M | 663.6M | -2.49B | 1.66B |
| CapEx | 40.6M | 35.1M | 34.1M | 29.4M | 24.8M | 24.8M | 44.3M | 58.0M | 45.2M | 36.8M | 124.3M | 127.2M |
| Buybacks | 0 | 0 | 18.5M | 0 | 0 | |||||||
| Stock-Based Comp | 11.1M | 13.7M | 16.1M | 19.7M | 24.7M | 21.2M | 20.2M | 28.5M | 32.8M | 54.4M | 231.5M | 314.5M |
| Shares Out (dei) | 46.0M | 47.6M | 48.0M | 48.7M | 50.1M | 51.8M | 51.1M | 52.9M | 53.3M | 58.6M | 597.0M |
accn (per fiscal year, source 10-K):
| FY | end | Revenue accn | NetIncome accn |
|---|---|---|---|
| 2014 | 2014-06-30 | 16-019274 | 16-019274 |
| 2015 | 2015-06-30 | 19-000039 | 16-019274 |
| 2016 | 2016-06-30 | 19-000039 | 16-019274 |
| 2017 | 2017-06-30 | 19-000039 | 19-000079 |
| 2018 | 2018-06-30 | 20-000064 | 20-000064 |
| 2019 | 2019-06-30 | 21-000060 | 21-000060 |
| 2020 | 2020-06-30 | 22-000103 | 22-000103 |
| 2021 | 2021-06-30 | 23-000036 | 23-000036 |
| 2022 | 2022-06-30 | 25-000004 | 25-000004 |
| 2023 | 2023-06-30 | 25-000027 | 25-000027 |
| 2024 | 2024-06-30 | 25-000027 | 25-000027 |
| 2025 | 2025-06-30 | 25-000027 | 25-000027 |
概念选取 (fallback first-present-wins): Revenue=RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax; GrossProfit=GrossProfit; OperatingIncomeLoss=OperatingIncomeLoss; NetIncomeLoss=NetIncomeLoss; EarningsPerShareDiluted=EarningsPerShareDiluted; Assets=Assets; Liabilities=Liabilities; StockholdersEquity=StockholdersEquity; CashAndCashEquivalents=CashAndCashEquivalentsAtCarryingValue; LongTermDebt=LongTermDebtNoncurrent; OperatingCashFlow=NetCashProvidedByUsedInOperatingActivities; CapEx=PaymentsToAcquirePropertyPlantAndEquipment; StockRepurchase=PaymentsForRepurchaseOfCommonStock; ShareBasedCompensation=ShareBasedCompensation; DilutedSharesOutstanding=WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding
⚠ 口径说明:EPS(稀释)与稀释股数为各年原始申报口径,未跨年统一调整股票分拆(如 AAPL 2020 年 4:1、2014 年 7:1 拆股)——故拆股前后年份的每股数值不可直接比较;但每年 EPS×稀释股数≈净利自洽,且营收/净利/经营现金流/FCF 等总额口径不受拆股影响,可放心跨年比较。
近期季度（单季口径 · 10-Q 直接申报;Q4 = 年报 − 9M YTD 派生,标 *）
| Quarter End | Revenue | Gross Profit | Op. Income | Net Income | EPS (dil) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-06-30 | 5.35B* | 546.0M* | 288.5M* | 297.2M* | 0.47* |
| 2024-09-30 | 5.94B | 775.6M | 509.2M | 424.3M | 0.67 |
| 2024-12-31 | 5.68B | 670.0M | 368.6M | 320.6M | 0.51 |
| 2025-03-31 | 4.60B | 440.2M | 146.8M | 108.8M | 0.17 |
| 2025-06-30 | 5.76B* | 544.1M* | 228.4M* | 195.2M* | 0.31* |
| 2025-09-30 | 5.02B | 467.4M | 182.3M | 168.3M | 0.26 |
| 2025-12-31 | 12.68B | 798.6M | 474.3M | 400.6M | 0.60 |
| 2026-03-31 | 10.24B | 1.02B | 625.9M | 483.4M | 0.72 |
TTM（滚动12月,截至 2026-03-31;= 最近4单季求和,确定性）: Revenue 33.70B · Gross Profit 2.83B · Op. Income 1.51B · Net Income 1.25B · EPS(dil) 1.89
注:*=该季由年报−9M YTD 派生(非直接申报);TTM EPS 为四单季稀释 EPS 之和(近似,期间股数变动致与精确 TTM 略差)。
⑤ 资产负债表（结构化 · sec.mjs · 年度 + 季度 逐字包含于④表中）
年度资产/负债/权益/现金/长期债务数据已包含在 ④ 利润表大表中（sec.mjs 逐字粘贴）。
近期资产负债快照（WebSearch·Q3 FY2026 · 2026-03-31）：
- 存货：$11.1B（Q3 FY2026，季末）
- 现金与等价物：$5.17B（FY2025 年报；Q3 FY2026 由于净借款，现金水位变动，详见⑥）
- 总资产(FY2025): $14.02B（sec.mjs）
- 总负债(FY2025): $7.72B（sec.mjs）
- 股东权益(FY2025): $6.30B（sec.mjs）
⑥ 现金流与资本返还（sec.mjs · 年度 逐字包含于④表中）
年度经营现金流/CapEx/回购数据已包含在 ④ 利润表大表（sec.mjs 逐字粘贴）中。
FCF / ROIC / ROCE（派生）
| FY | FCF (OCF−CapEx) | ROIC | ROCE |
|---|---|---|---|
| 2014 | -34.0M | 16.9% | 17.0% |
| 2015 | -79.7M | 22.1% | 23.7% |
| 2016 | 73.4M | 14.5% | 14.0% |
| 2017 | -125.6M | 11.3% | 12.3% |
| 2018 | 59.5M | 10.3% | 11.2% |
| 2019 | 237.7M | 11.1% | 10.3% |
| 2020 | -74.7M | 7.9% | 8.0% |
| 2021 | 64.9M | 10.9% | 11.0% |
| 2022 | -486.0M | 20.3% | 21.3% |
| 2023 | 626.8M | 36.4% | 36.4% |
| 2024 | -2.61B | 25.5% | 22.4% |
| 2025 | 1.53B | 87.5% | 19.9% |
公式: FCF = OperatingCashFlow − CapEx; ROIC = OperatingIncome×(1−0.21) / (LongTermDebt + Equity − Cash); ROCE = OperatingIncome / (LongTermDebt + Equity). 21% 为美国法定税率(确定性,非逐年实际税率)。
近期 Q3 FY2026 补充（WebSearch）： 净借款 $7.5B（负自由现金流 $6.7B 单季）；现金转换周期 106天（Q3 FY2026）vs 54天（Q2 FY2026）；存货周转天数 106天 vs 63天。
资本返还： 历史股票回购极少（2017 年仅 $18.5M）；FY2023 起无回购记录；不派股息。公司采取重投资模式，以扩张产能与营运资本为主。
⑦ 回报与质量
7a. SEC 派生 ROIC/ROCE/FCF 率（逐字来自④FCF/ROIC/ROCE 块，已于⑥节粘贴）
股基薪酬/净利占比警示：
- FY2025: SBC $314.5M / 净利 $1.05B = 约 30%（稀释效果显著）
- FY2024: SBC $231.5M / 净利 $1.15B = 约 20%
7b. 一致预期与盈利动能（Finnhub·逐字来自③节）
已于③节完整粘贴，包含：PEG 0.48×、P/E 16.59×、EPS 季-YoY +299.26%、营收季-YoY +122.68%、ROE(TTM) 18.22%、分析师评级趋势、EPS 超预期历史。
7c. 反向 DCF · 价格隐含预期（reverse_dcf.py · 逐字粘贴）
反向 DCF / 价格隐含预期（reverse_dcf.py · 确定性 · 非 LLM）
标的 SMCI · 货币 USD · 模式 growth
模型与假设（均为假设/可辩论,非提取数据,故下表把贴现率做成敏感度轴而非单点）： 2 阶段 FCFF;高增长期 10 年后→永续增速 g∈{2.5%、3.0%、3.5%};贴现率 WACC = rf 4.5% + β 2.53(oneil 自算) × ERP 5.0% = 17.2%(中值,网格 ±1.5pp);反推标的 = EV = 市值 + 净债。 起点：EV0 = 142.02亿USD（市值 193.72亿USD + 净债 -51.70亿USD）;FCF0 = 15.32亿USD;营收0 = 219.72亿USD。 输入来源：sec-facts.json 自动读取(公司财务,无 LLM 经手) + 市值 mktcap.mjs(price×shares,确定性) + β 由 oneil 自算(vs 本地基准);rf/ERP 为假设。
今日 EV 隐含的「高增长期 FCF 复合增速」（行=WACC,列=永续增速 g）：
| WACC ＼ 永续g | 2.5% | 3.0% | 3.5% |
|---|---|---|---|
| 15.7% | 5.3% | 5.1% | 4.9% |
| 17.2% | 7.3% | 7.1% | 6.9% |
| 18.6% | 9.2% | 9.0% | 8.8% |
中值（WACC 17.2% / 永续g 3.0%）：隐含 FCF 须以 7.1% 复合增长 × 10 年。
plausibility：保守(<10%/年) · 低于公司自身历史(27.9%)→ 留有安全边际
一句话：以今日价格买入 SMCI,等于押注其未来 10 年自由现金流以约 7%/年 复合增长——据此判断价格是否已透支增长。
注：本块仅做「价格隐含什么」的反推,不构成估值结论;贴现率/永续增速/营收路径均为假设,请结合各大师自身框架取舍。所有算术由 reverse_dcf.py 确定性计算,无 LLM 经手。
⑧ 资本配置史
来源：sec.mjs + WebSearch
- 研发 & 产能扩张主导：历年 CapEx 较小（$25–127M），但大量资本以营运资本（存货/应收）形式投入，典型的"轻资产重营运资本"模式。
- 零股息、极少回购：仅 2017 年回购 $18.5M；此后未见回购，专注再投资。
- SBC 持续上升：FY2024–FY2025 分别 $231.5M / $314.5M，对股东有显著稀释效应。
- 2026年 $7B 股权融资（2026-06-09 宣布）：分三步——立即增发 $1.25B 新股 + ATM 计划最多 $2B（2026年Q3起）+ $3.75B 强制可转换优先股（2029年6月转普通股）；合计约 25% 摊薄，用于为 $39B AI 服务器订单备货。
- $20B 沙特 DataVolt 主权 AI 合作：多年期项目，非单次付款，代表非超大云服务商的新需求池。
- 历史 OCF 波动剧烈：FY2024 OCF -$2.49B（高速扩张建库存）→ FY2025 OCF +$1.66B（出货消化）→ Q3 FY2026 单季 FCF -$6.7B（再次大规模备货 $39B 订单）。
⑨ 管理层与治理
来源：WebSearch + sec.mjs Form 4
- CEO：Charles Liang（梁见后）——联合创始人兼总裁，持股大量（Form 4 见 2026-05-26 赠予 340,000 股给 Sara Liu，属家族内部转让，非市场出售）；深度参与技术路线，专注产品。
- CFO：David Weigand（SVP）——近期 Form 4 显示 2026-05 和 2026-06 均为期权行权+税金代扣（code M/F），无公开市场卖出。
- 2024年治理危机：2024年10月 EY 以"诚信关切"为由辞任审计师，触发 DOJ 调查关注。独立特别委员会调查后（2024年11月）认定：审计委员会独立运作、无欺诈或不当行为证据，不预期重述财报。新任首席会计官为 EY 资深人士背景（Kenneth Cheung）。
- 审计师更换：EY 辞任后重新聘请新审计机构（2025年年报 BDO 审计，10-K 2025-08-28 完成申报）——延误申报于2025年按期恢复。
- 内幕交易整体模式（Form 4）：近期全部为期权行权（M）+ 税金代扣（F）或家族内赠予（G），未见公开市场主动卖出（S），支持管理层持股信心。
⑩ 护城河与竞争
来源：WebSearch
核心护城河：
- 液冷 DLC 市场领先：估计 ~70% 的直接液冷（DLC）机架市场份额（2026年初数据）；液冷 AI 服务器渗透率预计从当前~15% 升至 2026年底~30-40%，SMCI 受益最大。
- 模块化设计 + 快速迭代：Building Block Solutions 架构允许快速定制，产品上市周期比 Dell/HPE 快数月，支持在 NVIDIA 新架构发布（如 Vera Rubin）周期内抢先出货。
- 液冷 & 散热专利积累：多年积累的热管理/机柜设计专利形成技术壁垒。
- 生产灵活性：月产能超过 6,000 台高端机架（Q3 FY2026 披露），在台湾/马来西亚布局区域制造枢纽以降低地缘风险和交货周期。
竞争威胁：
- Dell Technologies、Hewlett Packard Enterprise (HPE) 大力进军 AI 服务器，依靠大型企业销售团队蚕食市场；
- NVIDIA 自研机架系统存在供应链前移（OEM 绕开组装商）的潜在风险；
- 超大规模云厂商（AWS/Azure/Google）定制化程度提高，内部设计比例上升。
⑪ 增长与跑道
来源：WebSearch + sec.mjs TTM
- TTM 营收（至 2026-03-31）：$33.70B（sec.mjs，确定性）
- FY2026 全年指引：$38.9B–$40.4B（公司 Q3 FY2026 电话会，2026-05-05）
- $39B 在手订单（2026-06 宣布）：来自 20+ 客户，包含超大云、Neo-cloud、企业和主权 AI 客户。
- 主权 AI 新池：$20B 沙特 DataVolt 多年合同为代表；马来西亚、台湾区域枢纽绕开出口管制。
- AI 服务器 TAM：超大规模云厂商资本开支持续高企至 2026-2027，推理工作负载（Inference）扩张叠加训练集群；SMCI 估计全球液冷 AI 服务器 TAM 高达数千亿美元级别。
- 增长历史 CAGR（FY2014→FY2025）：营收 ~27.9%；但增长极不均匀，FY2020 曾收缩，FY2024 爆发（+111%），FY2025 +46%。
- Q4 FY2026 指引：营收 $11B–$12.5B，EPS(调整后) $0.65–$0.79。
- 出口管制限制：美国对华高端 AI 芯片出口管制限制了 SMCI 的中国 TAM，构成顶部约束。
⑫ 风险与红旗
来源：WebSearch + sec.mjs + 内幕分析
- 毛利率压缩：毛利率从此前 14-17% 目标区间持续压缩至 9-11%（最新单季约 9.9%，Q3 FY2026）；定价压力来自竞争加剧与 NVIDIA GPU 成本占比高。
- 巨额存货 & 营运资本风险：Q3 FY2026 存货 $11.1B；若 AI 需求放缓、技术换代（Blackwell→Vera Rubin）导致库存贬值，减值风险极大。
- 大规模稀释：$7B 融资计划（2026-06 宣布）对现有股东摊薄约 25%；强制可转换优先股 2029年到期，给未来 3 年股价形成压制。
- 治理/审计遗留：EY 辞任事件虽无欺诈结论，但品牌受损仍在；BDO 新接审计，市场信任修复需时间；DOJ 调查状态 [未获取最新进展]。
- 客户集中度：超大规模云厂商订单占比极高，单一大客户暂停订单会重创营收（Q3 FY2025 收入曾从 Q4 FY2024 高峰回落至 $4.6B）。
- NVIDIA 依赖：GPU 供给 NVIDIA 决策影响 SMCI 交付节奏；若 NVIDIA 拓展自有机架销售，SMCI 角色被压缩。
- FCF 高度波动：FY2024 FCF -$2.61B，FY2025 +$1.53B，Q3 FY2026 单季 -$6.7B；反映极强的营运资本周期性，非稳定现金流企业，不适用永续型 DCF 简单估值。
- SBC 稀释：FY2025 SBC $314.5M（净利 $1.05B 的 30%），持续摊薄每股价值。
- 地缘政治：中美科技脱钩，出口管制持续收紧；马来西亚/台湾产能布局是缓解手段，但仍存在供应链断裂风险。
- 现金转换周期恶化：Q3 FY2026 CCC 升至 106天（vs 前季 54天），流动性管理压力增大。
⑬ 近期新闻与催化剂
<!-- 以下为 news.mjs 逐字粘贴块 -->
近期新闻量与情绪（Finnhub company-news·免费档）
来源: finnhub.io /company-news（免费档） | 窗口: 2026-05-25 → 2026-06-24（按返回中最新一篇的日期锚定，非墙钟，便于同日多次运行结果稳定）
新闻量 / 放量
| 指标 | 值 |
|---|---|
| 窗口内文章总数 | 242 |
| 近 7 日 | 80 |
| 前 7 日（第 8–14 日） | 97 |
| 近7日 / 前7日 | 0.82× |
| 放量标记（>1.5×） | 正常 |
| 信源多样性（不同来源数） | 5 |
最近 8 条标题（日期 · 来源 · 标题）
- 2026-06-24 · Yahoo · Micron, Alphabet, Builders FirstSource, Sunrun, Wendy's, and More Stocks That Explain Today's Market
- 2026-06-24 · ChartMill · Top S&P500 movers in Wednesday's session
- 2026-06-24 · Yahoo · Which AI Server Stock Has Dominated in 2026: Super Micro, Dell, or Hewlett Packard Enterprise?
- 2026-06-24 · ChartMill · Most active S&P500 stocks in Wednesday's session
- 2026-06-24 · Yahoo · Super Micro's AI Growth Story Gets a Major Boost From New Deal
- 2026-06-24 · Yahoo · Can SMCI Overcome Rising Inventory and Cash Flow Pressures?
- 2026-06-24 · Yahoo · StorMagic and Supermicro Collaborate to Simplify and Deliver High-Availability Edge Infrastructure
- 2026-06-24 · Yahoo · SMCI Stock Edges Higher After Tech Selloff – What Is Supermicro's Latest Pact With Turkish IT Firm …
粗粒度关键词法情绪（非 ML 情绪分）
「粗粒度关键词法(非 ML 情绪分)」：对上述窗口内全部标题做小词典命中计数，仅供方向性参考，不等于真实情绪评分。
| 正面命中 | 负面命中 | 净值(pos−neg) | 倾向 |
|---|---|---|---|
| 74 | 24 | +50 | 偏正 |
ML 评分新闻情绪(Alpha Vantage NEWS_SENTIMENT / Finnhub 付费档)= [未取] — 如需真正的 ML 评分情绪，接 Alpha Vantage NEWS_SENTIMENT 或 Finnhub 付费档。
补充关键催化剂（WebSearch 定性）：
- 2026-06-09：SMCI 宣布 $7B 股权融资（$1.25B 立即增发 + $2B ATM + $3.75B 强制可转优先股），股价随后下跌约 28%（5个交易日）。
- 2026-06-：NVIDIA ISC 2026 发布 Vera Rubin 平台，SMCI 与 Dell 被命名为全球系统构建商，股价单日涨 +15.2%。
- 2026-06-24：SMCI 与土耳其 IT 公司签订合作协议（StorMagic/土耳其合作新闻）；新增 DataVolt 沙特主权 AI 协议。
- 分析师动向：GF Securities 将 SMCI 从持有升评至买入，目标价 $48（2026-06）。
- Q3 FY2026 超预期：EPS $0.84 vs 预期 $0.63（+32.3%），营收 $10.24B（同比 +123%）；股价在业绩发布后盘后涨 +18%。
⑭ 近期文件（10-K / 10-Q / 8-K 索引，sec.mjs）
<!-- 以下为 sec.mjs 逐字粘贴块 -->
近期文件（10-K / 10-Q / 8-K）
| Form | Filing Date | Report Date | Accession | Primary Doc |
|---|---|---|---|---|
| 10-K | 2025-08-28 | 2025-06-30 | 0001375365-25-000027 | smci-20250630.htm |
| 10-K | 2025-02-25 | 2024-06-30 | 0001375365-25-000004 | smci-20240630.htm |
| 10-K | 2023-08-28 | 2023-06-30 | 0001375365-23-000036 | smci-20230630.htm |
| 10-K | 2022-08-29 | 2022-06-30 | 0001375365-22-000103 | smci-20220630.htm |
| 10-K | 2021-08-27 | 2021-06-30 | 0001375365-21-000060 | smci-20210630.htm |
| 10-K | 2020-08-31 | 2020-06-30 | 0001375365-20-000064 | smci-2020630x10k.htm |
| 10-Q | 2026-05-11 | 2026-03-31 | 0001375365-26-000014 | smci-20260331.htm |
| 10-Q | 2026-02-06 | 2025-12-31 | 0001375365-26-000007 | smci-20251231.htm |
| 10-Q | 2025-11-07 | 2025-09-30 | 0001375365-25-000030 | smci-20250930.htm |
| 10-Q | 2025-05-12 | 2025-03-31 | 0001375365-25-000014 | smci-20250331.htm |
| 10-Q | 2025-02-25 | 2024-12-31 | 0001375365-25-000006 | smci-20241231.htm |
| 10-Q | 2025-02-25 | 2024-09-30 | 0001375365-25-000005 | smci-20240930.htm |
| 8-K | 2026-06-15 | 2026-06-10 | 0001193125-26-270430 | d151436d8k.htm |
| 8-K | 2026-06-12 | 2026-06-10 | 0001193125-26-269703 | d45696d8k.htm |
| 8-K | 2026-06-09 | 2026-06-09 | 0001193125-26-263942 | d47444d8k.htm |
| 8-K | 2026-05-18 | 2026-05-12 | 0001375365-26-000015 | smci-20260512.htm |
| 8-K | 2026-05-05 | 2026-05-05 | 0001375365-26-000013 | smci-20260505.htm |
| 8-K | 2026-04-20 | 2026-04-15 | 0001375365-26-000012 | smci-20260415.htm |
⑮ 内幕交易（Form 4，sec.mjs · 逐字粘贴）
内幕交易（Form 4）
| Filing Date | Accession | Owner | Roles | Transactions (non-derivative, parsed) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-06-22 | 0002135314-26-000007 | Malyala Vikranth | SVP, Chief Business Officer | 2026-06-17 code=M A 7500sh; 2026-06-17 code=F D 2825sh @$27.78 |
| 2026-06-22 | 0001777404-26-000009 | WEIGAND DAVID E | SVP, Chief Financial Officer | 2026-06-17 code=M A 5000sh; 2026-06-17 code=F D 1794sh @$27.78 |
| 2026-06-12 | 0001492126-26-000009 | Cheung Kenneth | SVP, Chief Accounting Officer | |
| 2026-05-28 | 0001392942-26-000009 | Liang Charles | Director/President and CEO | 2026-05-26 code=G D 340000sh @$0 |
| 2026-05-28 | 0001392941-26-000010 | Liu Liang Chiu-Chu Sara | Director | 2026-05-26 code=G D 340000sh @$0 |
| 2026-05-12 | 0001777404-26-000007 | WEIGAND DAVID E | SVP, Chief Financial Officer | 2026-05-10 code=M A 2680sh; 2026-05-10 code=F D 962sh @$35.37; 2026-05-10 code=M A 1490sh; 2026-05-10 code=F D 535sh @$35.37 |
| 2026-05-12 | 0001777241-26-000006 | CLEGG DON W | SVP, Worldwide Sales | 2026-05-10 code=M A 1020sh; 2026-05-10 code=F D 366sh @$35.37; 2026-05-10 code=M A 1290sh; 2026-05-10 code=F D 463sh @$35.37 |
| 2026-05-12 | 0002104631-26-000011 | Xiao Jin | Sr. Corporate VP, Engineering | 2026-05-10 code=M A 1970sh; 2026-05-10 code=F D 707sh @$35.37; 2026-05-10 code=M A 4098sh; 2026-05-10 code=F D 1471sh @$35.37 |
| 2026-05-12 | 0001392941-26-000008 | Liu Liang Chiu-Chu Sara | Director | 2026-05-10 code=M A 2120sh; 2026-05-10 code=F D 1144sh @$35.37; 2026-05-10 code=M A 4098sh; 2026-05-10 code=F D 2211sh @$35.37 |
| 2026-05-12 | 0001392942-26-000008 | Liang Charles | Director/President and CEO | 2026-05-10 code=M A 2120sh; 2026-05-10 code=F D 1144sh @$35.37; 2026-05-10 code=M A 4098sh; 2026-05-10 code=F D 2211sh @$35.37 |
| 2026-05-12 | 0001492126-26-000007 | Cheung Kenneth | SVP, Chief Accounting Officer | 2026-05-10 code=M A 1250sh; 2026-05-10 code=F D 449sh @$35.37 |
| 2026-03-03 | 0001392942-26-000007 | Liang Charles | Director/President and CEO | 2026-02-27 code=M A 20980sh @$4.235 |
交易代码: A=Acquired, D=Disposed; code P=open-market buy, S=sale, M=option exercise, F=tax-withholding, G=gift, A=grant.
⑯ 宏观（结构化·FRED·带观测日期，fred.mjs · 逐字粘贴）
宏观(结构化·FRED·带观测日期)
| 名称 | 最新值 | 观测日期 | 较前值变动 |
|---|---|---|---|
| HY OAS | 2.71% | 2026-06-23 | +0.06 pp |
| IG OAS | 0.74% | 2026-06-23 | 0 pp |
| 10Y | 4.5% | 2026-06-23 | -0.01 pp |
| 2Y | 4.16% | 2026-06-23 | -0.08 pp |
| 10Y-2Y | 0.3% | 2026-06-24 | -0.04 pp |
| 10Y breakeven | 2.18% | 2026-06-24 | -0.03 pp |
| 10Y real | 2.29% | 2026-06-23 | +0.01 pp |
| FedFunds | 3.63% | 2026-06-23 | 0 pp |
| SOFR | 3.62% | 2026-06-23 | +0.01 pp |
| VIX | 19.49 | 2026-06-23 | +2.21 |
| CoreCPI | 336.121 (YoY +2.82%) | 2026-05-01 | +0.698 |
| Unemployment | 4.3% | 2026-05-01 | 0 pp |
| Fed目标上限 | 3.75% | 2026-06-24 | 0 pp |
| Fed目标下限 | 3.5% | 2026-06-24 | 0 pp |
| Fed总资产 | 6736424$M | 2026-06-17 | +11027 |
| 银行准备金 | 3078.4$B | 2026-05-01 | +60.3 |
注:Fed 政策档(目标区间/资产负债表)亦取自 FRED keyless CSV(镜像 FRB);FOMC 点阵图/会议日历为前瞻非确定性,未纳入。
宏观定性补充：
- 利率环境：10Y 国债 4.5%，仍处高位；HY 利差 2.71% 处历史低位，信用市场乐观；实际利率 2.29% 对高 beta 成长股（如 SMCI Beta=2.53）构成持续估值压力。
- AI 资本开支周期：超大规模云厂商 Capex 预算 2026-2027 年持续高企，为 AI 服务器需求提供宏观顺风。
- 通胀：Core CPI YoY +2.82%，接近但仍高于 Fed 目标；降息路径不确定，对 WACC 有上行风险。
- VIX 19.49，整体市场情绪偏平稳，但较前期 +2.21，需关注短期波动。
⑰ 数据缺口与需付费源
| 数据项 | 状态 | 说明 |
|---|---|---|
| 前瞻 EPS/营收一致预期点估计 | [付费档未取] | Finnhub 付费档；可用 FMP/Financial Datasets 补 |
| 分析师目标价（精确） | [付费档未取] | Finnhub 付费档；仅已知 GF Securities $48 目标价（WebSearch） |
| ML 新闻情绪评分 | [未取] | 需 Alpha Vantage NEWS_SENTIMENT 或 Finnhub 付费 |
| DOJ 调查最新进展 | [未获取] | 无免费公开实时动态；需监测 SEC EDGAR 8-K |
| 季度精确资产负债细目 | [部分未取] | sec.mjs 覆盖年度口径；季度细目需读 10-Q 全文 |
| 客户集中度明细 | [未获取] | 10-K 风险披露有定性描述，定量集中度未公开 |
| 最新季度负债明细（Q3 FY2026） | [未获取] | 10-Q 2026-03-31 已归档，需深读 |
| 期权链完整 skew 曲面 | [部分，仅 ATM+10%OTM] | oneil.py 已取 ATM IV + 近端 skew |
⑱ 技术面/动量（O'Neil·CANSLIM，oneil.py · 逐字粘贴）
技术面/动量（O'Neil·CANSLIM·yfinance）
标的 SMCI · 截至 2026-06-24 · 现价 32.45 USD · 报价货币 USD
| 指标 | 值 | 说明 |
|---|---|---|
| 52周高 / 低 | 60.71 / 20.53 | 区间 |
| 距52周高 | -46.55% | 负值=低于高点 |
| 50日 / 200日均线 | 33.34 / 35.45 | SMA |
| 价 vs 50日 | -2.67% | 下方 |
| 价 vs 200日 | -8.46% | 下方 |
| 均线交叉 | 死叉 (50<200) | 50/200 |
| 50日 / 200日斜率 | 上升 / 下降 | 趋势方向 |
| RS线(股价/标普500(^GSPC)) | 0.00 | 1年新高:否 / 6月新高:否（O'Neil 领涨信号） |
| 相对收益(股−标普500(^GSPC)) | 1m -7.25% · 3m +33.74% · 6m -3.36% · 12m -42.77% | 非 1–99 RS评级 |
| Beta(vs 标普500(^GSPC)) | 2.53 | Cov/Var 日收益~2y;reverse_dcf 据此算 WACC |
| 派发日 / 吸筹日(近25日) | 3 / 9 | 正常 |
| 涨跌量比(近50日) | 1.25 | 上涨日量÷下跌日量 |
| 枢轴价 (pivot) | 51.40 | 现价距枢轴 -36.87% |
| 形态状态 | 筑底中 (in-base) | 当日量/50日均量 = 0.95× |
注：O'Neil 的 1–99 RS RATING 需全市场分位，单票不可计算；此处给相对收益 + RS 线新高代替。
⑲ 期权 IV（oneil.py · 逐字粘贴）
期权 IV（yfinance 期权链）
到期 2026-07-17（22 天）· ATM行权价 32.00 · 现价 32.45 USD
| 指标 | 值 | 说明 |
|---|---|---|
| ATM IV | 0.87 | =avg(call IV, put IV) |
| call / put IV (ATM) | 0.87 / 0.86 | 平值 |
| IV 偏斜 (skew) | 0.01 | ≈IV(~10%OTM put)−IV(~10%OTM call)，正=避险溢价 |
| ~10%OTM put / call IV | 0.88 / 0.87 | 行权价 29.00 / 36.00 |
| put/call OI 比 | 0.63 | 持仓量 put 123978 / call 195438 |
数据底座截止时间: 2026-06-25 采集，行情参照 2026-06-24 收盘。 采集员: 数据采集 Agent（确定性提取器 + WebSearch 定性补充）