INVESTMENT INSIGHTS投资洞察
NBIS · adaptive

Nebius Group N.V.

NBIS 数据截至 2026-07-18 31 位大师 运行： 2026-07-18·a 2026-07-17·a2026-07-15·a2026-07-12·a2026-07-08·a2026-06-20·a2026-06-14·a2026-06-13·a2026-06-13
⚠ 价格已显著上行:本分析基于分析日基准价 $177.71(2026-07-18)，现价 $255.04(+44%)。买点/估值结论可能偏乐观或已过时，宜复核或重跑。
综合分析 基本面 数据底座 DATA ↔ 在矩阵中查看 ⟲ 历史演化 · 9 版
论点治理 · Thesis▲监控中断 · 最近监控 4 天前

论点 v3 · 追踪 9 条失效条件 · 最近监控 2026-08-10(完成) · 待批 patch 1 条

v3 当前版本9 稳固0 观察0 触发1 待批 patch

⚠ 距最近一次完成的监控已超过 48 小时，下方状态可能未反映最新证据（联邦监控或导出通道中断）。

联邦只读投影 · 来自 Sanyan 每日监控 · 治理数据不改变本站分析结论

NBIS 综合/数据底座 DATA

NBIS — shadow 重跑数据底座(机械增量校准 + 机械保鲜层 + NBIS-2026-07-17-adaptive 原始 DATA.md)

⓪ 2026-07-17 机械增量校准(shadow 重跑价格基准)

本节优先级最高,由确定性脚本从 stockanalysis.com 报价/日线 + FRED 生成,无人工判断。 下方正文为原采集日的完整数据底座,财务/合同/管理层等仍以正文为准;一切价格与估值换算必须以本节现价为基准。未覆盖字段一律 UNKNOWN,不得臆造。

字段 值 来源
现价 $177.71 stockanalysis 报价,2026-07-17
前收 / 当日涨跌 $171.77 / +3.5% 同上
52周区间 $49.00 – $299.86 同上/1Y 日线
距 52 周高点回撤 -40.7% 计算:现价/52周高-1
近5日 / 近20日 -19.1% / -36.7% 1Y 日线计算
YTD / 近1年 +97.6% / +231.0% 同上
4 周基准(中位收盘)/ 现价相对基准 $229.18 / -22.5% 近 20 交易日中位;入场纪律参考位
市值 UNKNOWN(未提供股份数) —
同期大盘(标普):近5日 / YTD -1.6% / +8.7% FRED SP500
Beta / Short interest / 期权隐含波动 UNKNOWN 本机械校准不采集

generated_at 2026-07-18T06:20:03.184Z · gen-calib-block.mjs(确定性,keyless)

⓪⁺ 机械数据保鲜层（2026-07-18 · 确定性提取器,零 LLM）

本层由 sec/estimates/news/oneil 提取器生成并原样粘贴;与下方正文冲突时以本层为准。 标注 [未取]/[付费档未取] 的字段保持原样,不得臆造;本层未覆盖的字段仍以正文为准。 vintage（2026-06-20）以来无新 10-K/10-Q/20-F 硬申报;本层为例行保鲜。

SEC/EDGAR 基本面（sec.mjs，每数字带 accn 出处）

SEC / EDGAR 结构化数据 — NBIS (Nebius Group N.V.)

CIK: CIK0001513845 | 交易所(SEC 权威): Nasdaq | 来源: data.sec.gov XBRL companyfacts + submissions (keyless, deterministic)

结构化基本面史（SEC companyfacts·每数带 accn）

单位: RUB（主上市地本币;ADR 美元价见报价区） ⚠ ADR 口径:下表「Diluted Shares」为普通股(主上市地)股数,非 ADR 股数(若标的以 ADR 交易,ADR 数 = 普通股数 ÷ 每ADR对应普通股数,如 TSM 1 ADR=5 普通股)。市值请直接采用报价源的 ADR 市值,切勿用 ADR 价 × 本表普通股数(会高估约「每ADR普通股数」倍)。

Metric 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Revenue 28.77B 39.50B 50.77B 59.79B 75.92B 94.05B 127.66B 175.39B 218.34B 356.17B 521.70B 800.13B
Operating Income 9.45B 12.84B 15.32B 9.59B 12.85B 13.04B 20.84B 24.56B 15.67B -13.28B 13.24B 28.46B
Net Income 17.02B 9.68B 6.78B 8.66B 44.26B 11.06B 24.71B -14.67B 39.47B 19.87B
EPS (diluted) 24.50 40.27 52.27 29.90 20.84 26.49 137.20 37.81 69.77 -40.48 82.53 53.26
Diluted Shares 335.7M 334.6M 325.6M 323.7M 326.1M 331.2M 335.2M 335.4M 353.4M 362.4M 368.0M 370.8M
Total Assets 44.28B 71.31B 94.59B 111.82B 114.11B 130.54B 241.70B 291.13B 515.61B 515.50B 616.72B 786.63B
Total Liabilities 7.24B 24.71B 38.86B 41.72B 35.52B 37.90B 25.88B 61.69B 167.51B 242.57B 278.54B 490.34B
Equity 37.05B 46.60B 55.74B 70.10B 77.09B 82.83B 180.05B 194.93B 324.84B 258.18B 316.31B 296.28B
Cash & Equiv 7.42B 33.39B 17.64B 24.24B 28.23B 42.66B 68.80B 56.41B 132.40B 79.28B 83.13B 96.52B
Long-Term Debt 85.83B 29.89B 49.44B
Operating Cash Flow 19.38B 25.29B 23.77B 28.21B 44.38B 32.60B 9.29B 41.69B 70.28B
CapEx 3.98B 4.94B 9.68B 13.04B 9.63B 12.39B 28.32B 20.54B 24.55B 44.62B 50.54B 90.64B
Buybacks 8.52B 8.42B 10.09B 1.42B 10.16B 6.97B
Stock-Based Comp 376.0M 754.0M 1.21B 2.72B 3.42B 4.19B 6.55B 9.86B 15.73B 20.83B 7.00B 8.71B

accn (per fiscal year, source 20-F):

FY end Revenue accn NetIncome accn
2012 2012-12-31 15-004230
2013 2013-12-31 16-011404
2014 2014-12-31 17-000004 17-000004
2015 2015-12-31 18-000013 18-000013
2016 2016-12-31 19-000009 19-000009
2017 2017-12-31 19-000009 19-000009
2018 2018-12-31 21-000014 21-000014
2019 2019-12-31 22-005654 22-005654
2020 2020-12-31 23-006319 23-006319
2021 2021-12-31 24-005891 24-005891
2022 2022-12-31 24-005891 24-005891
2023 2023-12-31 24-005891 24-005891

概念选取 (fallback first-present-wins): Revenue=Revenues; OperatingIncomeLoss=OperatingIncomeLoss; NetIncomeLoss=NetIncomeLoss; EarningsPerShareDiluted=EarningsPerShareDiluted; Assets=Assets; Liabilities=Liabilities; StockholdersEquity=StockholdersEquity; CashAndCashEquivalents=CashAndCashEquivalentsAtCarryingValue; LongTermDebt=LongTermDebtNoncurrent; OperatingCashFlow=NetCashProvidedByUsedInOperatingActivities; CapEx=PaymentsToAcquirePropertyPlantAndEquipment; StockRepurchase=PaymentsForRepurchaseOfCommonStock; DividendsPaid=PaymentsOfDividends; ShareBasedCompensation=ShareBasedCompensation; DilutedSharesOutstanding=WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding

⚠ 口径说明:EPS(稀释)与稀释股数为各年原始申报口径,未跨年统一调整股票分拆(如 AAPL 2020 年 4:1、2014 年 7:1 拆股)——故拆股前后年份的每股数值不可直接比较;但每年 EPS×稀释股数≈净利自洽,且营收/净利/经营现金流/FCF 等总额口径不受拆股影响,可放心跨年比较。

FCF / ROIC / ROCE（派生）

FY FCF (OCF−CapEx) ROIC ROCE
2012 25.2% 25.5%
2013 76.8% 27.5%
2014 31.8% 27.5%
2015 6.33B 16.5% 13.7%
2016 15.66B 20.8% 16.7%
2017 11.38B 25.6% 15.7%
2018 -111.0M 14.8% 11.6%
2019 23.84B 14.0% 12.6%
2020 8.05B 6.4% 4.8%
2021 -35.33B -4.0% -3.9%
2022 -8.86B 4.0% 3.8%
2023 -20.36B 9.0% 8.2%

公式: FCF = OperatingCashFlow − CapEx; ROIC = OperatingIncome×(1−0.21) / (LongTermDebt + Equity − Cash); ROCE = OperatingIncome / (LongTermDebt + Equity). 21% 为美国法定税率(确定性,非逐年实际税率)。

近期文件（20-F / 40-F / 6-K）

Form Filing Date Report Date Accession Primary Doc
20-F 2026-04-30 2025-12-31 0001104659-26-052948 nbis-20251231x20f.htm
20-F 2025-04-30 2024-12-31 0001558370-25-005991 nbis-20241231x20f.htm
20-F 2024-04-26 2023-12-31 0001558370-24-005891 yndx-20231231x20f.htm
20-F 2023-04-20 2022-12-31 0001558370-23-006319 yndx-20221231x20f.htm
20-F 2022-04-20 2021-12-31 0001558370-22-005654 yndx-20211231x20f.htm
20-F 2021-04-01 2020-12-31 0001513845-21-000014 yndx-20201231x20f.htm
6-K 2026-07-17 2026-07-17 0001104659-26-084452 tm2620683d1_6k.htm
6-K 2026-06-16 2026-06-16 0001104659-26-074352 tm2618059d1_6k.htm
6-K 2026-05-20 2026-03-31 0001104659-26-064092 nbis-20260331x6k.htm
6-K 2026-05-13 2026-05-13 0001104659-26-059872 tm2614392d1_6k.htm
6-K 2026-05-01 2026-05-01 0001104659-26-053464 tm2613296d1_6k.htm
6-K 2026-03-20 2026-03-20 0001104659-26-032735 tm268409d4_6k.htm

内幕交易（Form 4）

Filing Date Accession Owner Roles Transactions (non-derivative, parsed)
2026-07-17 0001513845-26-000084 Boynton John Wilson IV Director 2026-07-15 code=S D 200sh @$187.79; 2026-07-15 code=S D 200sh @$189.24; 2026-07-15 code=S D 400sh @$192.33; 2026-07-15 code=S D 700sh @$194.07; 2026-07-15 code=S D 1200sh @$196.1; 2026-07-15 code=S D 1500sh @$197.3; 2026-07-15 code=S D 500sh @$198.25; 2026-07-15 code=S D 1058sh @$198.87; 2026-07-15 code=S D 300sh @$200.04; 2026-07-15 code=S D 300sh @$201.24
2026-07-06 0001513845-26-000080 Volozh Arkadiy Director/CEO 2026-07-01 code=S D 46627sh @$235.45
2026-07-06 0001513845-26-000078 Shtan Danila Chief Technology Officer 2026-07-01 code=S D 16937sh @$235.45
2026-07-06 0001513845-26-000076 Korolenko Andrey Chief Infrastructure Officer 2026-07-01 code=S D 33871sh @$235.45
2026-06-15 0001513845-26-000074 Boynton John Wilson IV Director 2026-06-15 code=S D 100sh @$246.17; 2026-06-15 code=S D 200sh @$248.73; 2026-06-15 code=S D 3206sh @$250.08; 2026-06-15 code=S D 200sh @$251.89; 2026-06-15 code=S D 200sh @$253.58; 2026-06-15 code=S D 200sh @$255.03; 2026-06-15 code=S D 100sh @$257.54; 2026-06-15 code=S D 606sh @$259.45; 2026-06-15 code=S D 900sh @$260.76; 2026-06-15 code=S D 100sh @$262.09
2026-06-05 0001513845-26-000072 Shtan Danila Chief Technology Officer 2026-06-04 code=S D 15678sh @$238.9621
2026-06-03 0001513845-26-000070 Boroditsky Marc Chief Revenue Officer 2026-06-02 code=S D 10776sh @$276.2002
2026-06-03 0001513845-26-000068 Alonso Sanchez Maria del Dado CFO 2026-06-02 code=S D 1509sh @$276.2002
2026-05-22 0001513845-26-000066 Tal Boaz General Counsel 2026-05-20 code=S D 2600sh @$199; 2026-05-20 code=S D 2000sh @$200; 2026-05-20 code=S D 500sh @$199.0092
2026-05-19 0001513845-26-000064 Boroditsky Marc Chief Revenue Officer 2026-05-15 code=S D 4500sh @$217.55
2026-05-15 0001513845-26-000061 Korolenko Andrey Chief Infrastructure Officer 2026-05-13 code=M A 500000sh @$0; 2026-05-13 code=S D 500000sh @$203.24
2026-05-15 0001513845-26-000057 Bunina Elena Director 2026-05-13 code=S D 5000sh @$203.18; 2026-05-13 code=S D 5894sh @$210

交易代码: A=Acquired, D=Disposed; code P=open-market buy, S=sale, M=option exercise, F=tax-withholding, G=gift, A=grant.

分析师与估值比率（estimates.mjs · Finnhub 免费层，付费档字段保留 [付费档未取]）

一致预期与盈利动能（Finnhub） — NBIS

来源: finnhub.io（免费档） | 注: 前瞻 EPS/营收点预测与分析师目标价为 Finnhub 付费档,本 key 不可取 → 标 [付费档未取],绝不编造。以下为可取的估值/增长快照 + 分析师评级趋势 + EPS 超预期历史。

估值与增长快照（metric=all · TTM）

指标 值
PEG (TTM) —
P/E (TTM) 52.9×
P/S (TTM) 49.24×
P/B 3.64×
P/FCF (TTM) 70.15×
EPS (TTM) $2.73
EPS 增长 TTM-YoY —
EPS 增长 季-YoY —
EPS 增长 3Y / 5Y -45.22% / -19.22%
营收增长 TTM-YoY 527.97%
营收增长 季-YoY 621.52%
营收增长 3Y / 5Y 239.83% / -29.42%
ROE (TTM) 16.01%
52周 高 / 低 $299.86 (2026-06-22) / $49 (2025-07-22)
Beta 1.05
股息率(指示) —

PEG 为 Finnhub 用 TTM 口径计算(非前瞻);Lynch PEG 前瞻分母需付费一致预期,此处用 TTM-YoY/3-5Y EPS 增长作代理,已在表中给出。

分析师评级趋势（recommendation,近 4 期）

月份 强买 买入 持有 卖出 强卖
2026-07-01 6 10 7 0 0
2026-06-01 5 10 6 0 0
2026-05-01 5 12 5 0 0
2026-04-01 5 12 3 0 0

EPS 超预期历史（earnings surprise,近 8 季）

季度(period) 预期EPS 实际EPS 超预期 超预期%
2026-03-31 -0.78 -0.32 0.46 +59.14%
2025-12-31 -1.16 -0.7 0.46 +39.9%
2025-09-30 -0.54 -0.4 0.14 +26.01%
2025-06-30 -0.48 -0.38 0.1 +20.17%

前瞻一致预期(下一年 EPS/营收点预测)、价格目标:[Finnhub 付费档未取] — 如需补,升级 Finnhub 付费或接 FMP/Financial Datasets。

新闻脉冲（news.mjs · 非 ML 语气标注）

近期新闻量与情绪（Finnhub company-news·免费档）

来源: finnhub.io /company-news（免费档） | 窗口: 2026-06-18 → 2026-07-18（按返回中最新一篇的日期锚定，非墙钟，便于同日多次运行结果稳定）

新闻量 / 放量

指标 值
窗口内文章总数 214
近 7 日 63
前 7 日（第 8–14 日） 44
近7日 / 前7日 1.43×
放量标记（>1.5×） 正常
信源多样性（不同来源数） 4

最近 8 条标题（日期 · 来源 · 标题）

  • 2026-07-18 · Yahoo · Jim Cramer says it's not the time to buy surging AI stock
  • 2026-07-18 · Yahoo · Meta and Anthropic Discuss $10B AI Infrastructure Agreement
  • 2026-07-17 · Yahoo · Jim Cramer Says Semiconductor Stocks Are “Going Down.” Buy These 2 Dividend Stocks Instead
  • 2026-07-17 · Yahoo · Nebius Raises $775 Million in First Secured Debt Deal
  • 2026-07-17 · Yahoo · What's Going On With Nebius Stock Friday
  • 2026-07-17 · Yahoo · Nebius Jumps 8% as $775M Debt Deal Eases the Dilution Fears That Sank NBIS Stock
  • 2026-07-17 · Yahoo · Nebius’ $775 Million Debt Deal Changes Everything About Its AI Growth Story
  • 2026-07-17 · Yahoo · NBIS Stock Rallies After The Nvidia-Backed Company Lands $775M Debt Deal To Fund AI Buildout

粗粒度关键词法情绪（非 ML 情绪分）

「粗粒度关键词法(非 ML 情绪分)」：对上述窗口内全部标题做小词典命中计数，仅供方向性参考，不等于真实情绪评分。

正面命中 负面命中 净值(pos−neg) 倾向
49 15 +34 偏正

ML 评分新闻情绪(Alpha Vantage NEWS_SENTIMENT / Finnhub 付费档)= [未取] — 如需真正的 ML 评分情绪，接 Alpha Vantage NEWS_SENTIMENT 或 Finnhub 付费档。

技术面 / RS / 期权 IV（oneil.py · yfinance）

技术面/动量（O'Neil·CANSLIM·yfinance）

标的 NBIS · 截至 2026-07-17 · 现价 177.71 USD · 报价货币 USD

指标 值 说明
52周高 / 低 286.69 / 50.40 区间
距52周高 -38.01% 负值=低于高点
50日 / 200日均线 224.83 / 137.85 SMA
价 vs 50日 -20.96% 下方
价 vs 200日 +28.91% 上方
均线交叉 金叉 (50>200) 50/200
50日 / 200日斜率 上升 / 上升 趋势方向
RS线(股价/标普500(^GSPC)) 0.02 1年新高:否 / 6月新高:否（O'Neil 领涨信号）
相对收益(股−标普500(^GSPC)) 1m -32.25% · 3m +1.57% · 6m +66.59% · 12m +214.29% 非 1–99 RS评级
Beta(vs 标普500(^GSPC)) 2.78 Cov/Var 日收益~2y;reverse_dcf 据此算 WACC
派发日 / 吸筹日(近25日) 5 / 6 承压(≥4派发日)
涨跌量比(近50日) 1.05 上涨日量÷下跌日量
枢轴价 (pivot) 299.86 现价距枢轴 -40.74%
形态状态 筑底中 (in-base) 当日量/50日均量 = 1.35×

注：O'Neil 的 1–99 RS RATING 需全市场分位，单票不可计算；此处给相对收益 + RS 线新高代替。

期权 IV（yfinance 期权链）

到期 2026-08-07（20 天）· ATM行权价 180.00 · 现价 177.71 USD

指标 值 说明
ATM IV 1.58 =avg(call IV, put IV)
call / put IV (ATM) 1.58 / 1.59 平值
IV 偏斜 (skew) 0.12 ≈IV(~10%OTM put)−IV(~10%OTM call)，正=避险溢价
~10%OTM put / call IV 1.65 / 1.53 行权价 160.00 / 195.00
put/call OI 比 1.40 持仓量 put 8688 / call 6188

NBIS — shadow 重跑数据底座(机械增量校准 + 机械保鲜层 + NBIS-2026-07-15-adaptive 原始 DATA.md)

⓪ 2026-07-16 机械增量校准(shadow 重跑价格基准)

本节优先级最高,由确定性脚本从 stockanalysis.com 报价/日线 + FRED 生成,无人工判断。 下方正文为原采集日的完整数据底座,财务/合同/管理层等仍以正文为准;一切价格与估值换算必须以本节现价为基准。未覆盖字段一律 UNKNOWN,不得臆造。

字段 值 来源
现价 $171.77 stockanalysis 报价,2026-07-16
前收 / 当日涨跌 $199.51 / -13.9% 同上
52周区间 $49.00 – $299.86 同上/1Y 日线
距 52 周高点回撤 -42.7% 计算:现价/52周高-1
近5日 / 近20日 -20.6% / -35.2% 1Y 日线计算
YTD / 近1年 +91.0% / +222.2% 同上
4 周基准(中位收盘)/ 现价相对基准 $240.30 / -28.5% 近 20 交易日中位;入场纪律参考位
市值 UNKNOWN(未提供股份数) —
同期大盘(标普):近5日 / YTD -0.1% / +9.8% FRED SP500
Beta / Short interest / 期权隐含波动 UNKNOWN 本机械校准不采集

generated_at 2026-07-17T06:05:36.726Z · gen-calib-block.mjs(确定性,keyless)

⓪⁺ 机械数据保鲜层（2026-07-17 · 确定性提取器,零 LLM）

本层由 sec/estimates/news/oneil 提取器生成并原样粘贴;与下方正文冲突时以本层为准。 标注 [未取]/[付费档未取] 的字段保持原样,不得臆造;本层未覆盖的字段仍以正文为准。 vintage（2026-06-20）以来无新 10-K/10-Q/20-F 硬申报;本层为例行保鲜。

SEC/EDGAR 基本面（sec.mjs，每数字带 accn 出处）

SEC / EDGAR 结构化数据 — NBIS (Nebius Group N.V.)

CIK: CIK0001513845 | 交易所(SEC 权威): Nasdaq | 来源: data.sec.gov XBRL companyfacts + submissions (keyless, deterministic)

结构化基本面史（SEC companyfacts·每数带 accn）

单位: RUB（主上市地本币;ADR 美元价见报价区） ⚠ ADR 口径:下表「Diluted Shares」为普通股(主上市地)股数,非 ADR 股数(若标的以 ADR 交易,ADR 数 = 普通股数 ÷ 每ADR对应普通股数,如 TSM 1 ADR=5 普通股)。市值请直接采用报价源的 ADR 市值,切勿用 ADR 价 × 本表普通股数(会高估约「每ADR普通股数」倍)。

Metric 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Revenue 28.77B 39.50B 50.77B 59.79B 75.92B 94.05B 127.66B 175.39B 218.34B 356.17B 521.70B 800.13B
Operating Income 9.45B 12.84B 15.32B 9.59B 12.85B 13.04B 20.84B 24.56B 15.67B -13.28B 13.24B 28.46B
Net Income 17.02B 9.68B 6.78B 8.66B 44.26B 11.06B 24.71B -14.67B 39.47B 19.87B
EPS (diluted) 24.50 40.27 52.27 29.90 20.84 26.49 137.20 37.81 69.77 -40.48 82.53 53.26
Diluted Shares 335.7M 334.6M 325.6M 323.7M 326.1M 331.2M 335.2M 335.4M 353.4M 362.4M 368.0M 370.8M
Total Assets 44.28B 71.31B 94.59B 111.82B 114.11B 130.54B 241.70B 291.13B 515.61B 515.50B 616.72B 786.63B
Total Liabilities 7.24B 24.71B 38.86B 41.72B 35.52B 37.90B 25.88B 61.69B 167.51B 242.57B 278.54B 490.34B
Equity 37.05B 46.60B 55.74B 70.10B 77.09B 82.83B 180.05B 194.93B 324.84B 258.18B 316.31B 296.28B
Cash & Equiv 7.42B 33.39B 17.64B 24.24B 28.23B 42.66B 68.80B 56.41B 132.40B 79.28B 83.13B 96.52B
Long-Term Debt 85.83B 29.89B 49.44B
Operating Cash Flow 19.38B 25.29B 23.77B 28.21B 44.38B 32.60B 9.29B 41.69B 70.28B
CapEx 3.98B 4.94B 9.68B 13.04B 9.63B 12.39B 28.32B 20.54B 24.55B 44.62B 50.54B 90.64B
Buybacks 8.52B 8.42B 10.09B 1.42B 10.16B 6.97B
Stock-Based Comp 376.0M 754.0M 1.21B 2.72B 3.42B 4.19B 6.55B 9.86B 15.73B 20.83B 7.00B 8.71B

accn (per fiscal year, source 20-F):

FY end Revenue accn NetIncome accn
2012 2012-12-31 15-004230
2013 2013-12-31 16-011404
2014 2014-12-31 17-000004 17-000004
2015 2015-12-31 18-000013 18-000013
2016 2016-12-31 19-000009 19-000009
2017 2017-12-31 19-000009 19-000009
2018 2018-12-31 21-000014 21-000014
2019 2019-12-31 22-005654 22-005654
2020 2020-12-31 23-006319 23-006319
2021 2021-12-31 24-005891 24-005891
2022 2022-12-31 24-005891 24-005891
2023 2023-12-31 24-005891 24-005891

概念选取 (fallback first-present-wins): Revenue=Revenues; OperatingIncomeLoss=OperatingIncomeLoss; NetIncomeLoss=NetIncomeLoss; EarningsPerShareDiluted=EarningsPerShareDiluted; Assets=Assets; Liabilities=Liabilities; StockholdersEquity=StockholdersEquity; CashAndCashEquivalents=CashAndCashEquivalentsAtCarryingValue; LongTermDebt=LongTermDebtNoncurrent; OperatingCashFlow=NetCashProvidedByUsedInOperatingActivities; CapEx=PaymentsToAcquirePropertyPlantAndEquipment; StockRepurchase=PaymentsForRepurchaseOfCommonStock; DividendsPaid=PaymentsOfDividends; ShareBasedCompensation=ShareBasedCompensation; DilutedSharesOutstanding=WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding

⚠ 口径说明:EPS(稀释)与稀释股数为各年原始申报口径,未跨年统一调整股票分拆(如 AAPL 2020 年 4:1、2014 年 7:1 拆股)——故拆股前后年份的每股数值不可直接比较;但每年 EPS×稀释股数≈净利自洽,且营收/净利/经营现金流/FCF 等总额口径不受拆股影响,可放心跨年比较。

FCF / ROIC / ROCE（派生）

FY FCF (OCF−CapEx) ROIC ROCE
2012 25.2% 25.5%
2013 76.8% 27.5%
2014 31.8% 27.5%
2015 6.33B 16.5% 13.7%
2016 15.66B 20.8% 16.7%
2017 11.38B 25.6% 15.7%
2018 -111.0M 14.8% 11.6%
2019 23.84B 14.0% 12.6%
2020 8.05B 6.4% 4.8%
2021 -35.33B -4.0% -3.9%
2022 -8.86B 4.0% 3.8%
2023 -20.36B 9.0% 8.2%

公式: FCF = OperatingCashFlow − CapEx; ROIC = OperatingIncome×(1−0.21) / (LongTermDebt + Equity − Cash); ROCE = OperatingIncome / (LongTermDebt + Equity). 21% 为美国法定税率(确定性,非逐年实际税率)。

近期文件（20-F / 40-F / 6-K）

Form Filing Date Report Date Accession Primary Doc
20-F 2026-04-30 2025-12-31 0001104659-26-052948 nbis-20251231x20f.htm
20-F 2025-04-30 2024-12-31 0001558370-25-005991 nbis-20241231x20f.htm
20-F 2024-04-26 2023-12-31 0001558370-24-005891 yndx-20231231x20f.htm
20-F 2023-04-20 2022-12-31 0001558370-23-006319 yndx-20221231x20f.htm
20-F 2022-04-20 2021-12-31 0001558370-22-005654 yndx-20211231x20f.htm
20-F 2021-04-01 2020-12-31 0001513845-21-000014 yndx-20201231x20f.htm
6-K 2026-06-16 2026-06-16 0001104659-26-074352 tm2618059d1_6k.htm
6-K 2026-05-20 2026-03-31 0001104659-26-064092 nbis-20260331x6k.htm
6-K 2026-05-13 2026-05-13 0001104659-26-059872 tm2614392d1_6k.htm
6-K 2026-05-01 2026-05-01 0001104659-26-053464 tm2613296d1_6k.htm
6-K 2026-03-20 2026-03-20 0001104659-26-032735 tm268409d4_6k.htm
6-K 2026-03-18 2026-03-18 0001104659-26-029863 tm268409d3_6k.htm

内幕交易（Form 4）

Filing Date Accession Owner Roles Transactions (non-derivative, parsed)
2026-07-06 0001513845-26-000080 Volozh Arkadiy Director/CEO 2026-07-01 code=S D 46627sh @$235.45
2026-07-06 0001513845-26-000078 Shtan Danila Chief Technology Officer 2026-07-01 code=S D 16937sh @$235.45
2026-07-06 0001513845-26-000076 Korolenko Andrey Chief Infrastructure Officer 2026-07-01 code=S D 33871sh @$235.45
2026-06-15 0001513845-26-000074 Boynton John Wilson IV Director 2026-06-15 code=S D 100sh @$246.17; 2026-06-15 code=S D 200sh @$248.73; 2026-06-15 code=S D 3206sh @$250.08; 2026-06-15 code=S D 200sh @$251.89; 2026-06-15 code=S D 200sh @$253.58; 2026-06-15 code=S D 200sh @$255.03; 2026-06-15 code=S D 100sh @$257.54; 2026-06-15 code=S D 606sh @$259.45; 2026-06-15 code=S D 900sh @$260.76; 2026-06-15 code=S D 100sh @$262.09
2026-06-05 0001513845-26-000072 Shtan Danila Chief Technology Officer 2026-06-04 code=S D 15678sh @$238.9621
2026-06-03 0001513845-26-000070 Boroditsky Marc Chief Revenue Officer 2026-06-02 code=S D 10776sh @$276.2002
2026-06-03 0001513845-26-000068 Alonso Sanchez Maria del Dado CFO 2026-06-02 code=S D 1509sh @$276.2002
2026-05-22 0001513845-26-000066 Tal Boaz General Counsel 2026-05-20 code=S D 2600sh @$199; 2026-05-20 code=S D 2000sh @$200; 2026-05-20 code=S D 500sh @$199.0092
2026-05-19 0001513845-26-000064 Boroditsky Marc Chief Revenue Officer 2026-05-15 code=S D 4500sh @$217.55
2026-05-15 0001513845-26-000061 Korolenko Andrey Chief Infrastructure Officer 2026-05-13 code=M A 500000sh @$0; 2026-05-13 code=S D 500000sh @$203.24
2026-05-15 0001513845-26-000057 Bunina Elena Director 2026-05-13 code=S D 5000sh @$203.18; 2026-05-13 code=S D 5894sh @$210
2026-05-08 0001513845-26-000055 Bunina Elena Director 2026-05-06 code=S D 5556sh @$180; 2026-05-06 code=S D 5263sh @$190

交易代码: A=Acquired, D=Disposed; code P=open-market buy, S=sale, M=option exercise, F=tax-withholding, G=gift, A=grant.

分析师与估值比率（estimates.mjs · Finnhub 免费层，付费档字段保留 [付费档未取]）

一致预期与盈利动能（Finnhub） — NBIS

来源: finnhub.io（免费档） | 注: 前瞻 EPS/营收点预测与分析师目标价为 Finnhub 付费档,本 key 不可取 → 标 [付费档未取],绝不编造。以下为可取的估值/增长快照 + 分析师评级趋势 + EPS 超预期历史。

估值与增长快照（metric=all · TTM）

指标 值
PEG (TTM) —
P/E (TTM) 61.44×
P/S (TTM) 57.19×
P/B 3.64×
P/FCF (TTM) 81.48×
EPS (TTM) $2.73
EPS 增长 TTM-YoY —
EPS 增长 季-YoY —
EPS 增长 3Y / 5Y -45.22% / -19.22%
营收增长 TTM-YoY 527.97%
营收增长 季-YoY 621.52%
营收增长 3Y / 5Y 239.83% / -29.42%
ROE (TTM) 16.01%
52周 高 / 低 $299.86 (2026-06-22) / $49 (2025-07-22)
Beta 1.02
股息率(指示) —

PEG 为 Finnhub 用 TTM 口径计算(非前瞻);Lynch PEG 前瞻分母需付费一致预期,此处用 TTM-YoY/3-5Y EPS 增长作代理,已在表中给出。

分析师评级趋势（recommendation,近 4 期）

月份 强买 买入 持有 卖出 强卖
2026-07-01 6 10 7 0 0
2026-06-01 5 10 6 0 0
2026-05-01 5 12 5 0 0
2026-04-01 5 12 3 0 0

EPS 超预期历史（earnings surprise,近 8 季）

季度(period) 预期EPS 实际EPS 超预期 超预期%
2026-03-31 -0.78 -0.32 0.46 +59.14%
2025-12-31 -1.16 -0.7 0.46 +39.9%
2025-09-30 -0.54 -0.4 0.14 +26.01%
2025-06-30 -0.48 -0.38 0.1 +20.17%

前瞻一致预期(下一年 EPS/营收点预测)、价格目标:[Finnhub 付费档未取] — 如需补,升级 Finnhub 付费或接 FMP/Financial Datasets。

新闻脉冲（news.mjs · 非 ML 语气标注）

近期新闻量与情绪（Finnhub company-news·免费档）

来源: finnhub.io /company-news（免费档） | 窗口: 2026-06-17 → 2026-07-17（按返回中最新一篇的日期锚定，非墙钟，便于同日多次运行结果稳定）

新闻量 / 放量

指标 值
窗口内文章总数 198
近 7 日 47
前 7 日（第 8–14 日） 43
近7日 / 前7日 1.09×
放量标记（>1.5×） 正常
信源多样性（不同来源数） 4

最近 8 条标题（日期 · 来源 · 标题）

  • 2026-07-17 · Yahoo · Nebius lands $1 billion AI deal as one major risk looms
  • 2026-07-16 · Yahoo · Nebius Group Rolls Out Echo AI Agent, Cloud Controls in Investor Update
  • 2026-07-16 · Yahoo · Nebius Sinks 13% as the Neocloud Trade Unravels; How CoreWeave, IREN, and the AI Data Center Stocks…
  • 2026-07-16 · Yahoo · Nebius (NBIS) Launches Asset Light AI Cloud Model Through Partner Data Centers
  • 2026-07-16 · Yahoo · This Red-Hot AI Infrastructure Stock Just Made a Game-Changing Move. How to Play NBIS Here.
  • 2026-07-16 · Yahoo · Nebius (NBIS) Stock Looks Fairly Valued As AI Cloud Expansion Draws Interest
  • 2026-07-16 · Yahoo · Increasing Demand for AI Computing Power Fuels Nebius Group (NBIS) Performance in Q2
  • 2026-07-16 · Yahoo · Nebius Unveils an Asset-Light AI Cloud Model: Key to Faster Growth?

粗粒度关键词法情绪（非 ML 情绪分）

「粗粒度关键词法(非 ML 情绪分)」：对上述窗口内全部标题做小词典命中计数，仅供方向性参考，不等于真实情绪评分。

正面命中 负面命中 净值(pos−neg) 倾向
39 14 +25 偏正

ML 评分新闻情绪(Alpha Vantage NEWS_SENTIMENT / Finnhub 付费档)= [未取] — 如需真正的 ML 评分情绪，接 Alpha Vantage NEWS_SENTIMENT 或 Finnhub 付费档。

技术面 / RS / 期权 IV（oneil.py · yfinance）

技术面/动量（O'Neil·CANSLIM·yfinance）

标的 NBIS · 截至 2026-07-16 · 现价 171.77 USD · 报价货币 USD

指标 值 说明
52周高 / 低 286.69 / 50.40 区间
距52周高 -40.09% 负值=低于高点
50日 / 200日均线 224.80 / 137.52 SMA
价 vs 50日 -23.59% 下方
价 vs 200日 +24.91% 上方
均线交叉 金叉 (50>200) 50/200
50日 / 200日斜率 上升 / 上升 趋势方向
RS线(股价/标普500(^GSPC)) 0.02 1年新高:否 / 6月新高:否（O'Neil 领涨信号）
相对收益(股−标普500(^GSPC)) 1m -33.68% · 3m -4.28% · 6m +54.74% · 12m +200.22% 非 1–99 RS评级
Beta(vs 标普500(^GSPC)) 2.80 Cov/Var 日收益~2y;reverse_dcf 据此算 WACC
派发日 / 吸筹日(近25日) 5 / 6 承压(≥4派发日)
涨跌量比(近50日) 0.97 上涨日量÷下跌日量
枢轴价 (pivot) 299.86 现价距枢轴 -42.72%
形态状态 筑底中 (in-base) 当日量/50日均量 = 1.55×

注：O'Neil 的 1–99 RS RATING 需全市场分位，单票不可计算；此处给相对收益 + RS 线新高代替。

期权 IV（yfinance 期权链）

到期 2026-08-07（21 天）· ATM行权价 170.00 · 现价 171.77 USD

指标 值 说明
ATM IV 0.01 =avg(call IV, put IV)
call / put IV (ATM) 0.00 / 0.02 平值
IV 偏斜 (skew) 0.00 ≈IV(~10%OTM put)−IV(~10%OTM call)，正=避险溢价
~10%OTM put / call IV 0.12 / 0.12 行权价 155.00 / 190.00
put/call OI 比 — 持仓量 put 0 / call 0

NBIS — shadow 重跑数据底座(机械增量校准 + 机械保鲜层 + NBIS-2026-07-12-adaptive 原始 DATA.md)

⓪ 2026-07-14 机械增量校准(shadow 重跑价格基准)

本节优先级最高,由确定性脚本从 stockanalysis.com 报价/日线 + FRED 生成,无人工判断。 下方正文为原采集日的完整数据底座,财务/合同/管理层等仍以正文为准;一切价格与估值换算必须以本节现价为基准。未覆盖字段一律 UNKNOWN,不得臆造。

字段 值 来源
现价 $194.09 stockanalysis 报价,2026-07-14
前收 / 当日涨跌 $210.51 / -7.8% 同上
52周区间 $48.80 – $299.86 同上/1Y 日线
距 52 周高点回撤 -35.3% 计算:现价/52周高-1
近5日 / 近20日 -0.6% / -16.5% 1Y 日线计算
YTD / 近1年 +115.8% / +262.6% 同上
4 周基准(中位收盘)/ 现价相对基准 $256.63 / -24.4% 近 20 交易日中位;入场纪律参考位
市值 UNKNOWN(未提供股份数) —
同期大盘(标普):近5日 / YTD +0.5% / +10.0% FRED SP500
Beta / Short interest / 期权隐含波动 UNKNOWN 本机械校准不采集

generated_at 2026-07-15T04:59:33.434Z · gen-calib-block.mjs(确定性,keyless)

⓪⁺ 机械数据保鲜层（2026-07-15 · 确定性提取器,零 LLM）

本层由 sec/estimates/news/oneil 提取器生成并原样粘贴;与下方正文冲突时以本层为准。 标注 [未取]/[付费档未取] 的字段保持原样,不得臆造;本层未覆盖的字段仍以正文为准。 vintage（2026-06-20）以来无新 10-K/10-Q/20-F 硬申报;本层为例行保鲜。

SEC/EDGAR 基本面（sec.mjs，每数字带 accn 出处）

SEC / EDGAR 结构化数据 — NBIS (Nebius Group N.V.)

CIK: CIK0001513845 | 交易所(SEC 权威): Nasdaq | 来源: data.sec.gov XBRL companyfacts + submissions (keyless, deterministic)

结构化基本面史（SEC companyfacts·每数带 accn）

单位: RUB（主上市地本币;ADR 美元价见报价区） ⚠ ADR 口径:下表「Diluted Shares」为普通股(主上市地)股数,非 ADR 股数(若标的以 ADR 交易,ADR 数 = 普通股数 ÷ 每ADR对应普通股数,如 TSM 1 ADR=5 普通股)。市值请直接采用报价源的 ADR 市值,切勿用 ADR 价 × 本表普通股数(会高估约「每ADR普通股数」倍)。

Metric 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Revenue 28.77B 39.50B 50.77B 59.79B 75.92B 94.05B 127.66B 175.39B 218.34B 356.17B 521.70B 800.13B
Operating Income 9.45B 12.84B 15.32B 9.59B 12.85B 13.04B 20.84B 24.56B 15.67B -13.28B 13.24B 28.46B
Net Income 17.02B 9.68B 6.78B 8.66B 44.26B 11.06B 24.71B -14.67B 39.47B 19.87B
EPS (diluted) 24.50 40.27 52.27 29.90 20.84 26.49 137.20 37.81 69.77 -40.48 82.53 53.26
Diluted Shares 335.7M 334.6M 325.6M 323.7M 326.1M 331.2M 335.2M 335.4M 353.4M 362.4M 368.0M 370.8M
Total Assets 44.28B 71.31B 94.59B 111.82B 114.11B 130.54B 241.70B 291.13B 515.61B 515.50B 616.72B 786.63B
Total Liabilities 7.24B 24.71B 38.86B 41.72B 35.52B 37.90B 25.88B 61.69B 167.51B 242.57B 278.54B 490.34B
Equity 37.05B 46.60B 55.74B 70.10B 77.09B 82.83B 180.05B 194.93B 324.84B 258.18B 316.31B 296.28B
Cash & Equiv 7.42B 33.39B 17.64B 24.24B 28.23B 42.66B 68.80B 56.41B 132.40B 79.28B 83.13B 96.52B
Long-Term Debt 85.83B 29.89B 49.44B
Operating Cash Flow 19.38B 25.29B 23.77B 28.21B 44.38B 32.60B 9.29B 41.69B 70.28B
CapEx 3.98B 4.94B 9.68B 13.04B 9.63B 12.39B 28.32B 20.54B 24.55B 44.62B 50.54B 90.64B
Buybacks 8.52B 8.42B 10.09B 1.42B 10.16B 6.97B
Stock-Based Comp 376.0M 754.0M 1.21B 2.72B 3.42B 4.19B 6.55B 9.86B 15.73B 20.83B 7.00B 8.71B

accn (per fiscal year, source 20-F):

FY end Revenue accn NetIncome accn
2012 2012-12-31 15-004230
2013 2013-12-31 16-011404
2014 2014-12-31 17-000004 17-000004
2015 2015-12-31 18-000013 18-000013
2016 2016-12-31 19-000009 19-000009
2017 2017-12-31 19-000009 19-000009
2018 2018-12-31 21-000014 21-000014
2019 2019-12-31 22-005654 22-005654
2020 2020-12-31 23-006319 23-006319
2021 2021-12-31 24-005891 24-005891
2022 2022-12-31 24-005891 24-005891
2023 2023-12-31 24-005891 24-005891

概念选取 (fallback first-present-wins): Revenue=Revenues; OperatingIncomeLoss=OperatingIncomeLoss; NetIncomeLoss=NetIncomeLoss; EarningsPerShareDiluted=EarningsPerShareDiluted; Assets=Assets; Liabilities=Liabilities; StockholdersEquity=StockholdersEquity; CashAndCashEquivalents=CashAndCashEquivalentsAtCarryingValue; LongTermDebt=LongTermDebtNoncurrent; OperatingCashFlow=NetCashProvidedByUsedInOperatingActivities; CapEx=PaymentsToAcquirePropertyPlantAndEquipment; StockRepurchase=PaymentsForRepurchaseOfCommonStock; DividendsPaid=PaymentsOfDividends; ShareBasedCompensation=ShareBasedCompensation; DilutedSharesOutstanding=WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding

⚠ 口径说明:EPS(稀释)与稀释股数为各年原始申报口径,未跨年统一调整股票分拆(如 AAPL 2020 年 4:1、2014 年 7:1 拆股)——故拆股前后年份的每股数值不可直接比较;但每年 EPS×稀释股数≈净利自洽,且营收/净利/经营现金流/FCF 等总额口径不受拆股影响,可放心跨年比较。

FCF / ROIC / ROCE（派生）

FY FCF (OCF−CapEx) ROIC ROCE
2012 25.2% 25.5%
2013 76.8% 27.5%
2014 31.8% 27.5%
2015 6.33B 16.5% 13.7%
2016 15.66B 20.8% 16.7%
2017 11.38B 25.6% 15.7%
2018 -111.0M 14.8% 11.6%
2019 23.84B 14.0% 12.6%
2020 8.05B 6.4% 4.8%
2021 -35.33B -4.0% -3.9%
2022 -8.86B 4.0% 3.8%
2023 -20.36B 9.0% 8.2%

公式: FCF = OperatingCashFlow − CapEx; ROIC = OperatingIncome×(1−0.21) / (LongTermDebt + Equity − Cash); ROCE = OperatingIncome / (LongTermDebt + Equity). 21% 为美国法定税率(确定性,非逐年实际税率)。

近期文件（20-F / 40-F / 6-K）

Form Filing Date Report Date Accession Primary Doc
20-F 2026-04-30 2025-12-31 0001104659-26-052948 nbis-20251231x20f.htm
20-F 2025-04-30 2024-12-31 0001558370-25-005991 nbis-20241231x20f.htm
20-F 2024-04-26 2023-12-31 0001558370-24-005891 yndx-20231231x20f.htm
20-F 2023-04-20 2022-12-31 0001558370-23-006319 yndx-20221231x20f.htm
20-F 2022-04-20 2021-12-31 0001558370-22-005654 yndx-20211231x20f.htm
20-F 2021-04-01 2020-12-31 0001513845-21-000014 yndx-20201231x20f.htm
6-K 2026-06-16 2026-06-16 0001104659-26-074352 tm2618059d1_6k.htm
6-K 2026-05-20 2026-03-31 0001104659-26-064092 nbis-20260331x6k.htm
6-K 2026-05-13 2026-05-13 0001104659-26-059872 tm2614392d1_6k.htm
6-K 2026-05-01 2026-05-01 0001104659-26-053464 tm2613296d1_6k.htm
6-K 2026-03-20 2026-03-20 0001104659-26-032735 tm268409d4_6k.htm
6-K 2026-03-18 2026-03-18 0001104659-26-029863 tm268409d3_6k.htm

内幕交易（Form 4）

Filing Date Accession Owner Roles Transactions (non-derivative, parsed)
2026-07-06 0001513845-26-000080 Volozh Arkadiy Director/CEO 2026-07-01 code=S D 46627sh @$235.45
2026-07-06 0001513845-26-000078 Shtan Danila Chief Technology Officer 2026-07-01 code=S D 16937sh @$235.45
2026-07-06 0001513845-26-000076 Korolenko Andrey Chief Infrastructure Officer 2026-07-01 code=S D 33871sh @$235.45
2026-06-15 0001513845-26-000074 Boynton John Wilson IV Director 2026-06-15 code=S D 100sh @$246.17; 2026-06-15 code=S D 200sh @$248.73; 2026-06-15 code=S D 3206sh @$250.08; 2026-06-15 code=S D 200sh @$251.89; 2026-06-15 code=S D 200sh @$253.58; 2026-06-15 code=S D 200sh @$255.03; 2026-06-15 code=S D 100sh @$257.54; 2026-06-15 code=S D 606sh @$259.45; 2026-06-15 code=S D 900sh @$260.76; 2026-06-15 code=S D 100sh @$262.09
2026-06-05 0001513845-26-000072 Shtan Danila Chief Technology Officer 2026-06-04 code=S D 15678sh @$238.9621
2026-06-03 0001513845-26-000070 Boroditsky Marc Chief Revenue Officer 2026-06-02 code=S D 10776sh @$276.2002
2026-06-03 0001513845-26-000068 Alonso Sanchez Maria del Dado CFO 2026-06-02 code=S D 1509sh @$276.2002
2026-05-22 0001513845-26-000066 Tal Boaz General Counsel 2026-05-20 code=S D 2600sh @$199; 2026-05-20 code=S D 2000sh @$200; 2026-05-20 code=S D 500sh @$199.0092
2026-05-19 0001513845-26-000064 Boroditsky Marc Chief Revenue Officer 2026-05-15 code=S D 4500sh @$217.55
2026-05-15 0001513845-26-000061 Korolenko Andrey Chief Infrastructure Officer 2026-05-13 code=M A 500000sh @$0; 2026-05-13 code=S D 500000sh @$203.24
2026-05-15 0001513845-26-000057 Bunina Elena Director 2026-05-13 code=S D 5000sh @$203.18; 2026-05-13 code=S D 5894sh @$210
2026-05-08 0001513845-26-000055 Bunina Elena Director 2026-05-06 code=S D 5556sh @$180; 2026-05-06 code=S D 5263sh @$190

交易代码: A=Acquired, D=Disposed; code P=open-market buy, S=sale, M=option exercise, F=tax-withholding, G=gift, A=grant.

分析师与估值比率（estimates.mjs · Finnhub 免费层，付费档字段保留 [付费档未取]）

一致预期与盈利动能（Finnhub） — NBIS

来源: finnhub.io（免费档） | 注: 前瞻 EPS/营收点预测与分析师目标价为 Finnhub 付费档,本 key 不可取 → 标 [付费档未取],绝不编造。以下为可取的估值/增长快照 + 分析师评级趋势 + EPS 超预期历史。

估值与增长快照（metric=all · TTM）

指标 值
PEG (TTM) —
P/E (TTM) 64.82×
P/S (TTM) 60.34×
P/B 3.64×
P/FCF (TTM) 85.98×
EPS (TTM) $2.73
EPS 增长 TTM-YoY —
EPS 增长 季-YoY —
EPS 增长 3Y / 5Y -45.22% / -19.22%
营收增长 TTM-YoY 527.97%
营收增长 季-YoY 621.52%
营收增长 3Y / 5Y 239.83% / -29.42%
ROE (TTM) 16.01%
52周 高 / 低 $299.86 (2026-06-22) / $43.89 (2025-07-11)
Beta 1.02
股息率(指示) —

PEG 为 Finnhub 用 TTM 口径计算(非前瞻);Lynch PEG 前瞻分母需付费一致预期,此处用 TTM-YoY/3-5Y EPS 增长作代理,已在表中给出。

分析师评级趋势（recommendation,近 4 期）

月份 强买 买入 持有 卖出 强卖
2026-07-01 6 10 7 0 0
2026-06-01 5 10 6 0 0
2026-05-01 5 12 5 0 0
2026-04-01 5 12 3 0 0

EPS 超预期历史（earnings surprise,近 8 季）

季度(period) 预期EPS 实际EPS 超预期 超预期%
2026-03-31 -0.78 -0.32 0.46 +59.14%
2025-12-31 -1.16 -0.7 0.46 +39.9%
2025-09-30 -0.54 -0.4 0.14 +26.01%
2025-06-30 -0.48 -0.38 0.1 +20.17%

前瞻一致预期(下一年 EPS/营收点预测)、价格目标:[Finnhub 付费档未取] — 如需补,升级 Finnhub 付费或接 FMP/Financial Datasets。

新闻脉冲（news.mjs · 非 ML 语气标注）

近期新闻量与情绪（Finnhub company-news·免费档）

来源: finnhub.io /company-news（免费档） | 窗口: 2026-06-14 → 2026-07-14（按返回中最新一篇的日期锚定，非墙钟，便于同日多次运行结果稳定）

新闻量 / 放量

指标 值
窗口内文章总数 177
近 7 日 31
前 7 日（第 8–14 日） 82
近7日 / 前7日 0.38×
放量标记（>1.5×） 正常
信源多样性（不同来源数） 4

最近 8 条标题（日期 · 来源 · 标题）

  • 2026-07-14 · Yahoo · Csquare IPO Gives Investors a New Way to Bet on AI Infrastructure
  • 2026-07-14 · Yahoo · Should Nebius and CoreWeave Investors Be Scared by Meta's Latest Plans?
  • 2026-07-14 · Benzinga · 10 Information Technology Stocks With Whale Alerts In Today’s Session
  • 2026-07-14 · Yahoo · Can Nebius' Four-Pronged Strategy Create the Next AI Hyperscaler?
  • 2026-07-14 · Benzinga · Nebius Stock Jumps on $1 Billion AI Infrastructure Deal
  • 2026-07-14 · Benzinga · 'Nebius to Sell $1 Billion in AI Capacity to Startup Reflection' - Bloomberg
  • 2026-07-14 · SeekingAlpha · Nebius 3.6 Shows How It Plans To Compete For AI Cloud Customers
  • 2026-07-13 · Yahoo · Google Takes TPUs Deeper Into Neoclouds

粗粒度关键词法情绪（非 ML 情绪分）

「粗粒度关键词法(非 ML 情绪分)」：对上述窗口内全部标题做小词典命中计数，仅供方向性参考，不等于真实情绪评分。

正面命中 负面命中 净值(pos−neg) 倾向
36 12 +24 偏正

ML 评分新闻情绪(Alpha Vantage NEWS_SENTIMENT / Finnhub 付费档)= [未取] — 如需真正的 ML 评分情绪，接 Alpha Vantage NEWS_SENTIMENT 或 Finnhub 付费档。

技术面 / RS / 期权 IV（oneil.py · yfinance）

技术面/动量（O'Neil·CANSLIM·yfinance）

标的 NBIS · 截至 2026-07-14 · 现价 194.09 USD · 报价货币 USD

指标 值 说明
52周高 / 低 286.69 / 50.40 区间
距52周高 -32.30% 负值=低于高点
50日 / 200日均线 223.99 / 136.74 SMA
价 vs 50日 -13.35% 下方
价 vs 200日 +41.94% 上方
均线交叉 金叉 (50>200) 50/200
50日 / 200日斜率 上升 / 上升 趋势方向
RS线(股价/标普500(^GSPC)) 0.03 1年新高:否 / 6月新高:否（O'Neil 领涨信号）
相对收益(股−标普500(^GSPC)) 1m -14.69% · 3m +16.03% · 6m +89.91% · 12m +317.62% 非 1–99 RS评级
Beta(vs 标普500(^GSPC)) 2.78 Cov/Var 日收益~2y;reverse_dcf 据此算 WACC
派发日 / 吸筹日(近25日) 4 / 6 承压(≥4派发日)
涨跌量比(近50日) 1.08 上涨日量÷下跌日量
枢轴价 (pivot) 299.86 现价距枢轴 -35.27%
形态状态 筑底中 (in-base) 当日量/50日均量 = 0.99×

注：O'Neil 的 1–99 RS RATING 需全市场分位，单票不可计算；此处给相对收益 + RS 线新高代替。

期权 IV（yfinance 期权链）

到期 2026-08-07（23 天）· ATM行权价 195.00 · 现价 194.09 USD

指标 值 说明
ATM IV 0.00 =avg(call IV, put IV)
call / put IV (ATM) 0.00 / 0.00 平值
IV 偏斜 (skew) 0.06 ≈IV(~10%OTM put)−IV(~10%OTM call)，正=避险溢价
~10%OTM put / call IV 0.12 / 0.06 行权价 175.00 / 215.00
put/call OI 比 — 持仓量 put 0 / call 0

NBIS — shadow 重跑数据底座(机械增量校准 + NBIS-2026-07-08-adaptive 原始 DATA.md)

⓪ 2026-07-10 机械增量校准(shadow 重跑价格基准)

本节优先级最高,由确定性脚本从 stockanalysis.com 报价/日线 + FRED 生成,无人工判断。 下方正文为原采集日的完整数据底座,财务/合同/管理层等仍以正文为准;一切价格与估值换算必须以本节现价为基准。未覆盖字段一律 UNKNOWN,不得臆造。

字段 值 来源
现价 $219.65 stockanalysis 报价,2026-07-10
前收 / 当日涨跌 $216.20 / +1.6% 同上
52周区间 $43.89 – $299.86 同上/1Y 日线
距 52 周高点回撤 -26.7% 计算:现价/52周高-1
近5日 / 近20日 +1.9% / +3.8% 1Y 日线计算
YTD / 近1年 +144.2% / +373.1% 同上
4 周基准(中位收盘)/ 现价相对基准 $256.63 / -14.4% 近 20 交易日中位;入场纪律参考位
市值 UNKNOWN(未提供股份数) —
同期大盘(标普):近5日 / YTD +1.2% / +10.5% FRED SP500
Beta / Short interest / 期权隐含波动 UNKNOWN 本机械校准不采集

generated_at 2026-07-12T02:31:00.475Z · gen-calib-block.mjs(确定性,keyless)

NBIS — Nebius Group N.V. 数据底座

采集日期: 2026-06-20
本次重跑增量校准日期: 2026-07-08
货币: USD（美元），所有财务数据均为 USD；英镑项目单独标注 GBP
报告期口径: 财年截至 12月31日（日历年，20-F 格式申报）
下游读者: 价值/质量/成长/宏观/交易/反脆弱各派分析 agent，勿重复采集

⓪ 2026-07-08 增量校准：价格回撤 + Meta Compute watch

本节优先级最高。 下方 ①–⑲ 为 2026-06-20 的完整数据底座，仍用于财务、合同、capex、管理层和历史估值框架；但本次 31 位大师重跑必须以本节作为最新价格与新闻基准。

最新价格与估值锚

字段 2026-07-08 重跑基准 来源/日期
收盘价 $195.19 MarketWatch，2026-07-07 收盘
盘后价 $191.19 MarketWatch，2026-07-07 7:59 p.m. EDT
当日跌幅 -$17.83 / -8.37% MarketWatch，2026-07-07
盘后变动 -$4.00 / -2.05% MarketWatch，2026-07-07
52周区间 $43.89 – $299.86 MarketWatch，2026-07-07
从52周高点回撤 约 -36.2%（$299.86 → $191.19） 计算：191.19 / 299.86 - 1
市值 $53.61B MarketWatch，2026-07-07
股份数 218.16M outstanding / 202.01M public float MarketWatch，2026-07-07
Beta 1.06 MarketWatch，2026-07-07
Short interest 50.93M shares / 25.21% of float MarketWatch，2026-06-15 数据，页面 2026-07-07
近5日表现 -14.83% MarketWatch，2026-07-07
YTD / 1Y表现 +133.19% / +323.87% MarketWatch，2026-07-07

估值口径校准：

  • 价格从高点回撤约 36% 后，NBIS 的赔率明显改善，但仍不能自动视为“便宜”：以 MarketWatch 市值 $53.61B 和 FY2026 收入指引中点 $3.2B 估算，仍约 16.8x 2026E revenue。
  • 旧 DATA 里的 $286.69 / $73.41B / P/S 83.6x 仍用于理解 6/20 高位分析背景，但本次结论应以 $191–195 的新价格区间重新承保。
  • 价格纪律参考：若不看到 Q2/Q3 的 connected→active、ARR 转化、客户扩散、EBITDA/MW 进展，单纯 36% 回撤不构成加仓理由；低于约 10x 2026E revenue 才进入更有吸引力的重新承保区间。

Meta Compute / 客户质量 watch

事件 本次解释
MarketWatch 2026-07-01 文章标题显示：CoreWeave、Nebius 因 Meta 可能成为云端新威胁而下跌 Watch 信号，不是触发项。 它削弱“Meta 只是锚定客户”的确定性，但不等同于 Meta 合同取消、削减或延期。
Nebius 原 Meta 合同结构 仍按一手口径处理：最高约 $27B，其中 $12B dedicated capacity（2027 初起）+ up to $15B additional available capacity。
Thesis 更新 Meta/Microsoft 大单应从“护城河证明”降级为“需求验证 + 融资桥”。真正护城河必须由非 hyperscaler 客户、续约、take-or-pay、利用率和单位经济证明。
需要监控 非 Meta / 非 Microsoft ARR、客户数、平均合同期限、最低采购义务、renewal/expansion、Meta 自有或转售 capacity 是否替代 Nebius 增量采购。

本次 31 位大师重跑应回答的问题

  1. 回撤约 36% 后，哪些框架从 “Pass / too expensive” 变成 “watch / small position / buy zone approaching”？
  2. 哪些框架仍因高 capex、客户集中、融资依赖、不可估值或护城河未证实而继续回避？
  3. Meta Compute watch 是短期新闻扰动，还是削弱长期 thesis 的结构性新变量？
  4. 在 $191–195 附近，NBIS 更像“便宜了的优质成长股”，还是“仍需用更高安全边际承保的 AI 基建期权”？

① 标的与解析

字段 值
公司全称 Nebius Group N.V.
Ticker NBIS
交易所 NASDAQ
SEC CIK 1513845（补足10位：CIK0001513845）
注册地 荷兰阿姆斯特丹
股份类别 A类普通股（Class A Ordinary Shares）
行业分类 AI基础设施 / GPU云（Neocloud）
成立背景 原 Yandex N.V. 国际业务剥离。2022年2月俄乌战争爆发后停牌；2024年7月以$54亿美元出售俄罗斯业务；2024年8月更名为 Nebius Group N.V.，ticker 变更为 NBIS；2024年10月恢复 NASDAQ 交易
现任子业务 ① Nebius AI（核心GPU云，主营）② Toloka AI（数据标注）③ TripleTen（编程教育）④ Avride（自动驾驶，已部分剥离）

来源：SEC company_tickers.json（2026-06-20查询）；SEC 20-F（2026-04-30申报）

② 报价与市值

字段 值 来源/日期
最新收盘价 $286.69 stockanalysis.com，2026-06-18（周三）收盘
涨跌（当日） +$5.78 / +2.06% 同上
日内区间 $275.58 – $298.80 同上
成交量 36,624,963 股 stockanalysis.com，2026-06-18
52周高/低 $298.80 / $43.89 stockanalysis.com（高点为2026-06-18当日高位）
市值（Market Cap） $73.41B（734.05亿美元） stockanalysis.com，2026-06-18
企业价值（EV） $73.62B stockanalysis.com，2026-06-18
总流通股 256.04M 股 stockanalysis.com
自由流通股（Float） 210.18M 股 stockanalysis.com
股份数同比变化 +11.48%（净增发） stockanalysis.com
年初至今涨幅（2026 YTD） 约 +170% WebSearch（截至2026-06-18）
过去12个月涨幅 约 +393% WebSearch（截至2026-06-15前后）
近期催化事件 2026-06-22 正式纳入 Nasdaq-100；21天内涨幅+21% WebSearch

注：本文件采集时间为2026-06-20，最近收盘数据为2026-06-18。数据采集当日（周五）可能盘后有更新。

③ 估值倍数

指标 值 说明
P/E（TTM） 99.1x stockanalysis.com；TTM EPS $3.20（含非经营性一次性收益，高度失真）
Forward P/E n/a 分析师共识预测亏损或口径不一，无可靠 Forward EPS
P/S（TTM） 83.6x 基于 TTM 营收 $877.9M；FY2025 营收 $529.8M
P/B 10.14x 账面价值 $7.24B（含Q1 2026预付款后更新）
P/FCF（TTM） n/a（FCF为负） TTM FCF = -$3.15B（大规模扩产期）
P/OCF 25.84x OCF TTM = $2.84B（含Meta/Microsoft预付款大幅拉高）
EV/EBITDA n/a（EBITDA为负） TTM EBITDA = -$38.6M
EV/Sales 83.86x
PEG n/a 无可靠 EPS 增速口径
买回收益率 -11.48% 净增发（负值代表稀释）
FCF Yield -4.30% 负值，重资本投入期
分析师目标价区间 $120 – $380；共识约 $241–$244 16位分析师，9 Buy / 1 Sell / 6 Hold
当前股价 vs 共识目标 已超越（$286.69 > $241.71 共识） 分析师目标价尚未追上正股
最高单点目标 $380（牛方）；$287（Bank of America，2026-06-10） WebSearch
FY2026 Revenue 共识预测 $3.0B–$3.4B（公司指引）；分析师预测至2028营收$21.2B WebSearch（Motley Fool / Benzinga）

来源：stockanalysis.com（2026-06-18）；WebSearch（分析师数据）

④ 利润表（5年，FY2021–FY2025）

口径说明：FY2021 含原 Yandex 俄罗斯业务全年（完整 Yandex N.V.）；FY2022 起营收剧降，因主营俄罗斯业务实质已停止合并（剥离过程中）；FY2024 起 AI 业务重启规模化。净利润受大额非经营性收益（资产剥离变现、投资收益等）严重扭曲，不可用于常规盈利能力分析。

营收（Revenue）

财年 营收（USD） 同比 口径说明 来源
TTM（~2026-03） $877.9M — 含 Q1 2026 单季 $399M stockanalysis.com
FY2025 $529.8M +479% Nebius AI 驱动，20-F 2026-04-30 申报 SEC XBRL
FY2024 $91.5M +834% AI 业务起量过渡期 SEC XBRL
FY2023 $9.8M -27% 剥离后遗留残余营收 SEC XBRL
FY2022 $13.5M -99.7% 几乎全部为国际业务残余 SEC XBRL
FY2021 $4,794.2M +62% vs 2020 含俄罗斯全年（不可比） SEC XBRL

Q1 2026（单季）：营收 $399.0M，同比 +684%（来源：SEC 6-K，2026-05-13披露）
FY2026 指引：营收 $3.0B – $3.4B（公司指引，2026-05-13）

毛利润与毛利率

财年 毛利率 毛利润（估算） 来源
TTM 72.1% $632.6M stockanalysis.com
FY2025 68.6% ~$363.4M stockanalysis.com history
FY2024 52.2% ~$47.8M stockanalysis.com history
FY2023 n/a（负值，剥离期） — stockanalysis.com（-100%标记）
FY2022 n/a（负值，剥离期） — stockanalysis.com（-110%标记）
FY2021 51.2% ~$2,449M stockanalysis.com history（含俄罗斯）

注：SEC XBRL 未单独披露 GrossProfit 概念；以 stockanalysis.com 计算值为准。

运营利润（Operating Income/Loss）

财年 运营损益（USD） 来源
TTM -$619.4M stockanalysis.com
FY2025 -$611.7M SEC XBRL（20-F 2026-04-30）
FY2024 -$399.6M SEC XBRL
FY2023 -$285.7M SEC XBRL
FY2022 -$158.0M SEC XBRL
FY2021 -$178.7M SEC XBRL（含俄罗斯）

净利润（Net Income）

财年 净利润（USD） EPS（稀释） EPS（基本） 备注
TTM +$817.2M $3.20 — 含大额非常规收益，净利率93%高度失真
FY2025 +$82.5M $0.33 $0.34 含非经营性收益（投资/剥离）
FY2024 -$641.4M -$2.28 -$2.28 —
FY2023 +$241.3M $0.65 $0.65 含剥离收益
FY2022 +$745.6M $1.59 $2.03 主要为剥离俄罗斯业务收益
FY2021 -$197.2M -$0.54 -$0.54 Yandex 整体亏损年

来源：SEC XBRL（20-F）；stockanalysis.com

股本薪酬（Share-Based Compensation / SBC）

财年 SBC（USD） 占营收% 来源
FY2025 $83.2M 15.7% SEC XBRL
FY2024 $54.5M 59.6% SEC XBRL
FY2023 $28.8M 294% SEC XBRL（营收极低期异常高）
FY2022 $9.6M 71.1% SEC XBRL

EBITDA（调整口径）

期间 调整后 EBITDA 利润率 口径说明 来源
Q1 2026（集团） $129.5M 32% 管理层调整口径 SEC 6-K，2026-05-13
Q1 2026（Nebius AI分部） — 45% Nebius AI 单部门口径 SEC 6-K，2026-05-13
TTM（GAAP EBITDA） -$38.6M -4.4% GAAP 口径（未调整） stockanalysis.com

FY2026 调整后 EBITDA 利润率指引：约40%（公司指引，2026-05-13）

⑤ 资产负债表

近年快照（USD，年末值）

项目 FY2025 FY2024 FY2023 FY2022 来源
总资产 $12,430.6M $3,548.6M $8,755.1M $8,768.0M SEC XBRL
总负债 $7,836.6M $294.9M $5,461.2M $3,960.1M SEC XBRL
股东权益 $4,594.0M $3,253.7M $3,293.7M $4,497.0M SEC XBRL
现金及等价物 $3,678.1M $2,434.7M $110.7M $288.5M SEC XBRL
长期债务 $4,103.2M [未披露独立值] $1,577.5M $727.8M SEC XBRL
流动部分长期债务 $24.5M $6.1M $6.8M $302.9M SEC XBRL
PPE 净值 $5,553.3M（估） $846.7M $128.2M — SEC XBRL/20-F
无形资产（除商誉） $19.7M $4.9M $4.2M — SEC XBRL

最新余额（含 Q1 2026 更新，来自 stockanalysis.com）

项目 最新值 备注
总现金及有价证券 $9.37B 含 Q1 2026 客户预付款大量入账
总债务 $9.59B 同上期间
净现金（净负债） -$217.2M 净负债（总债务 > 现金）
账面价值（权益） $7.24B Q1 2026 末
流动比率 8.33 高流动性
速动比率 8.14 同上
债务/权益 1.32
债务/EBITDA 47,952x EBITDA 为负导致比率失真，无实际意义

来源：SEC XBRL（20-F 2026-04-30）；stockanalysis.com（2026-06-18，含Q1 2026数据）

⑥ 现金流与资本返还

经营现金流（OCF）

财年 OCF（USD） 备注 来源
TTM（~2026-03） $2,840.3M 含 Q1 2026 单季 $2.3B 客户预付款 stockanalysis.com
FY2025 $384.8M 主营业务 OCF SEC XBRL
FY2024 $245.6M SEC XBRL
FY2023 $829.8M 含剥离现金流混入 SEC XBRL
FY2022 $697.0M 含俄罗斯处置相关现金 SEC XBRL
FY2021 $125.1M Yandex 时代 SEC XBRL

注：Q1 2026 单季 OCF = $2.3B，主因 Meta/Microsoft 合同大额预付款入账，不代表运营常态。

资本支出（Capex，PaymentsToAcquirePropertyPlantAndEquipment）

财年 Capex（USD） 备注 来源
TTM（~2026-03） $5,995.0M（$6.0B） GPU+数据中心大规模扩建 stockanalysis.com
FY2025 $4,066.0M（$4.07B） 大规模 GPU 采购 SEC XBRL
FY2024 $807.5M SEC XBRL
FY2023 $82.9M SEC XBRL
FY2022 $14.6M SEC XBRL
FY2021 $600.6M Yandex 时代 SEC XBRL

FY2026 Capex 指引：$20B – $25B（公司指引，2026-05-13）

自由现金流（FCF = OCF − Capex）

财年 FCF（USD） 来源
TTM（~2026-03） -$3,154.7M（-$3.15B） stockanalysis.com
FY2025 -$3,681.2M（-$3.68B） stockanalysis.com history
FY2024 -$561.9M stockanalysis.com history
FY2023 +$746.9M stockanalysis.com history（含处置现金，失真）
FY2022 +$682.4M stockanalysis.com history（含剥离现金，失真）
FY2021 -$472.4M stockanalysis.com history

股息与回购

项目 值 来源
股息 无（n/a） stockanalysis.com
近年股票回购（FY2022–FY2025） 无记录 SEC XBRL（无 PaymentsForRepurchaseOfCommonStock 近年条目）
最近回购记录 FY2021：$93.8M SEC XBRL（Yandex 时代）
股份变化 +11.48% YoY（净增发） stockanalysis.com（用于员工 SBC 和融资）

⑦ 回报与质量（ROE/ROIC/FCF率）

指标 TTM值 说明
ROE 14.14% 净利润受非经常性收益拉高；剔除一次性项目后经营ROE为负
ROA -3.01% 重资本扩张期，运营资产回报为负
ROIC -9.33% 大量资本投入但尚未转化为经营回报
ROCE -2.96%
毛利率（TTM） 72.1% AI云天然高毛利（同 CoreWeave ~70%+）
运营利润率（TTM） -70.6% 剧烈扩产期，D&A+人员成本压制
净利率（TTM） 93.1% 高度失真，含一次性非经常项目
FCF 利润率（TTM） 负（-359%） 资本高度密集期，TTM FCF -$3.15B
EBITDA 利润率（TTM，GAAP） -4.4% GAAP 口径
调整后 EBITDA 利润率（Q1 2026，集团） 32% 管理层口径，证明单位经济模型成立
调整后 EBITDA 利润率（Q1 2026，Nebius AI分部） 45% 核心业务部门

来源：stockanalysis.com（2026-06-18）；SEC 6-K（2026-05-13）

⑧ 资本配置史

时期 主要动作
2022–2023 出售俄罗斯 Yandex 业务（$54亿美元），为 AI 重建积累弹药
2024-07 Yandex 正式更名为 Nebius Group N.V.；ticker 变为 NBIS
2024-10 恢复 NASDAQ 交易；NVIDIA 战略投资 $2B（约6%股权）
2024–2025 大规模 GPU 采购（H100、H200、Blackwell 系列），建设欧洲/美国数据中心
FY2025 Capex $4.07B，OCF $384.8M，FCF -$3.68B
2026-03 Microsoft 签署 $19.4B（5年）GPU 计算合同（原报道$17.4B，更新确认$19.4B）
2026-03 Meta 签署 $12B 专属容量合同（NVIDIA Vera Rubin 平台），另有 $15B 可选容量；总潜在值 $27B（5年）
2026-04-01 宣布 UK £1.7B AI 基础设施建设（4个站点，65MW，2027年满产）+Physical AI Living Lab
2026-05-13 Q1 2026 财报披露；同日宣布与 Bloom Energy 签 $2.6B 燃料电池供电协议（10年，328MW装机，250MW保障容量）
2026-05-28 Eigen AI 收购完成（推理/模型优化），成交价 $643M
2026-06 Situational Awareness LP（Leopold Aschenbrenner 创立）披露持股 12.4M 股，约5.6%股权，价值约$2.6B
FY2026 指引 Capex $20B–$25B；合同总承诺（Microsoft + Meta）约 $46–47B（5年）
股息/回购 无股息；近年无回购；股份净增发 +11.48% YoY

注：合同承诺总价值约 $46B，为收入确定性提供强支撑，但需等量资本支出先行。

⑨ 管理层与治理

角色 姓名 背景
CEO / 联合创始人 Arkady Volozh 原 Yandex 联合创始人（1993）；2024-07 重回 CEO 职位；直接持股约13.06%
董事长 John Boynton 独立董事，主持提名/治理委员会
管理团队平均任期 约0.7–1年 2024年重建后的新管理层
董事会平均任期 约0.6–1年 同上
ISS 治理质量评分（2026-05-01） 10分（总分） 审计4 / 董事会10 / 股东权利10 / 薪酬6
主要外部战略股东 NVIDIA（约 $2B 战略投资，约6%股权） 供应链战略合作
主要外部机构股东 Situational Awareness LP（约5.6%，12.4M股，2026-05 披露） Leopold Aschenbrenner（前 OpenAI 研究员）

治理风险：

  • 管理团队极新，执行历史短（<1年）
  • CEO 持股13%集中，潜在大股东利益与小股东不完全对齐
  • 荷兰公司法下股权结构；Class A/B 结构待核实
  • 公司脱胎于俄罗斯背景，在欧美政府客户采购合规上仍需持续关注
  • SBC 逐年攀升（FY2025 $83.2M），稀释压力持续

来源：WebSearch；SEC 20-F（2026-04-30）；SEC 13G（2026-05）

⑩ 护城河与竞争

主要业务模式（Neocloud）

Nebius 定位为"AI基础设施专业云"（Neocloud / GPU-as-a-Service）：

  • GPU即服务（GPUaaS）：向企业/超大规模客户出租 NVIDIA H200/Blackwell/Vera Rubin GPU 集群，签署多年期容量协议
  • AI Cloud 平台（Nebius AI Cloud）：自研机架 + InfiniBand 网络软件，减少大规模训练延迟损耗
  • Token Factory：托管推理服务（Llama 4 等模型的低延迟高吞吐部署）
  • Aether / AI Cloud 3.5：无服务器 AI 计算层（开发者自助，无需管理底层硬件）
  • Eigen AI（2026-05 收购完成）：推理优化和模型压缩技术，扩展软件护城河

主要差异化/护城河

  1. GPU 供应优先权：NVIDIA $2B 战略投资换取 Vera Rubin/Blackwell 平台优先交付资格
  2. 超大客户锁定：Meta 5年 $27B、Microsoft 5年 $19.4B 合同，合计约 $46B 确定性收入底部
  3. 欧洲监管友好：数据主权优势，欧盟客户本地化需求受益，英国 £1.7B 扩张强化欧洲存在
  4. 电力安全：Bloom Energy $2.6B 燃料电池协议确保 250MW 保障容量，破解 AI 数据中心电力瓶颈
  5. 垂直整合：电力合同→数据中心→GPU集群→编排软件→AI开发者平台全栈覆盖
  6. 需求超供给：截至2026年中，需求仍超过产能，定价能力强

主要竞争对手

  • 超大规模云（AWS、Google Cloud、Azure）：自研芯片（TPU/Trainium）长期可能削弱独立 Neocloud 价值
  • CoreWeave（CRWV）：最直接竞争者，同为 GPU Neocloud，2026年已上市；Situational Awareness 同样持有 CRWV
  • Lambda Labs、Together AI 等规模较小竞争者
  • 长期风险：超大规模云自建产能充足后合同续签率不确定

⑪ 增长与跑道

历史增长（AI业务启动后）

财年/期间 营收 同比增速
FY2024 $91.5M —
FY2025 $529.8M +479%
Q1 2026（单季） $399.0M +684% YoY
FY2026 指引 $3.0B–$3.4B ~500%+
分析师预测（2028） $21.2B（共识） 2025–2028 CAGR 约242%

市场规模（TAM）

  • AI 基础设施市场 2026 年规模：$91B–$142B（各机构口径不一），预计 2030–2034 年 CAGR 20%+
  • Nebius 在其中定位：GPU Neocloud，为 AI 基础设施总市场一个子集
  • 合同承诺底部：Microsoft ($19.4B) + Meta ($27B) = ~$46B（5年），提供强确定性收入支撑

增长驱动因子

  1. Q1 2026 OCF $2.3B（客户预付款），期末现金储备 $9.3B，资金充裕
  2. Nebius AI 分部调整后 EBITDA 利润率达45%（Q1 2026），单位经济模型已验证
  3. NVIDIA Vera Rubin 平台（2027 年开始交付）将启动 Meta 合同大规模产能
  4. 2026-06-22 正式纳入 Nasdaq-100，被动资金（$800B+ AUM 指数产品）被迫买入
  5. UK £1.7B AI 基础设施建设（4地点，2027年满产65MW）
  6. Bloom Energy 电力协议（328MW 装机）解决电力供应瓶颈
  7. Eigen AI 收购完成，推理优化软件能力扩展
  8. Leopold Aschenbrenner / Situational Awareness 入股（5.6%）提升机构信用

⑫ 风险与红旗

风险类型 描述 严重程度
资本需求 FY2026 Capex 指引 $20–25B，远超 OCF 和 FCF，高度依赖外部债权/股权融资 极高
估值 P/S=84x，P/B=10x，当前股价已超分析师共识目标价；容错空间极小 高
客户集中度 Meta + Microsoft 合计 ~$46B 合同；两家客户过度集中，续约风险大 高
FCF 长期为负 TTM FCF -$3.15B；FY2025 -$3.68B；Capex 高峰期无法依赖 FCF 估值 高
执行风险 管理团队平均任期 <1年；Vera Rubin 交付时间表延误可能连锁影响 Meta 合同 高
稀释风险 股份 YoY +11.48% 净增发；SBC FY2025 $83.2M 逐年攀升 中高
竞争 超大规模云自建产能成熟后，独立 Neocloud 长期溢价可持续性存疑 中高
短期指数买盘消化 纳入 Nasdaq-100 后被动买盘将消化完毕，短期催化剂减退 中
债务 总债务 $9.59B，净负债 $217M，EBITDA 为负；FY2026 Capex $20–25B 将大幅推高债务 中
宏观/需求风险 AI 训练预算若萎缩，合同续签和定价能力可能下滑 中
俄罗斯背景 创始团队和历史与俄罗斯相关，可能影响欧美政府客户 中
会计复杂性 净利润含大量非经营性一次性收益，主营业务实质亏损，真实盈利能力难评估 中
数据主权/合规 欧盟 AI Act、数据本地化法规可能增加运营成本 低中
短仓压力 短期空头持仓占流通股约7.26%（14.5M股），但空头亏损压力持续（reddit/stocktwits "shorts drowning" 评论） 低中

⑬ 近期新闻与催化剂（重点：2026-06-14 之后更新）

日期 事件 重要性
2024-10 NVIDIA 战略投资 $2B，恢复 NASDAQ 交易 奠基
2026-03 Microsoft $19.4B（5年）GPU 合同；Meta $27B（5年）可选容量合同 重大
2026-04-01 宣布 UK £1.7B AI 基础设施建设计划（4站点，65MW） 重大
2026-05-13 Q1 2026 财报：营收 $399M（+684%），调整后 EBITDA $129.5M，OCF $2.3B 重大
2026-05-13 宣布与 Bloom Energy 签署 $2.6B 燃料电池供电协议（328MW，10年） 重大
2026-05-28 Situational Awareness LP（前 OpenAI 研究员 Leopold Aschenbrenner）披露持股 12.4M 股（5.6%） 中高
2026-05-28 Eigen AI 收购完成（$643M，推理/模型优化） 中
2026-06-08 UK £1.7B 投资扩展细节：3处新 NVIDIA 基础设施部署，含 London 商业+R&D Hub，股价涨约4% 中
2026-06-13 Nasdaq 公告：NBIS 将于2026-06-22 纳入 Nasdaq-100，股价单日涨约13% 重大
2026-06-15 NBIS 收盘 $260.07，首度超越分析师共识目标价 $241.71 里程碑
2026-06-17 NBIS 涨约6%，再创新高；连续新高行情中空头亏损加剧 中
2026-06-18 NBIS 收盘 $286.69，日内高点 $298.80（52周最高）；成交量 36.6M股 重大
2026-06-22（待发生） 正式纳入 Nasdaq-100（被动资金必须在此日前买入） 即将到来催化剂
分析师动态 BofA 目标价 $280（2026-06-08）；另有分析师 $287（2026-06-10）；共识 $241–$244；牛方上限 $380 持续更新
分析师预测 2028年营收共识 $21.2B；CAGR 2025–2028 约242% WebSearch

⑭ 宏观与周期

美国国债收益率（2026-06-18，最新）

期限 收益率
1个月 3.69%
1.5个月 3.69%
2个月 3.74%
3个月 3.83%
4个月 3.85%
6个月 3.92%
1年 4.00%
2年 4.19%
3年 4.19%
5年 4.23%
7年 4.34%
10年 4.46%
20年 4.91%
30年 4.90%

曲线形态：正常陡峭（未倒挂），2Y-10Y 利差 = +27bp
来源：US Treasury daily yield curve CSV（2026-06-18，官方数据）

市场情绪指标

指标 值（约2026年6月） 来源
VIX 约15–20（近期从高位回落，市场情绪温和） WebSearch
HY OAS（ICE BofA 美国高收益利差） 约275–285bp（信用市场历史偏低区间） WebSearch；FRED
投资级利差（IG OAS） 约73–80bp（历史低位，信用宽松） WebSearch
NBIS 短期做空比率 约7.26%流通股（14.5M股），空头持续压缩 WebSearch（Fintel/Nasdaq数据）

大环境（2026年中）

  • 利率/通胀：美联储维持较高利率（FF Rate 约4.25–4.5%），通胀已基本受控但尚未达2%长期目标；降息节奏缓慢。长端10年期4.46%（vs 2026-06-12 的4.48%，略降）对高成长/亏损股折现率有压力。
  • AI投资周期：全球超大规模云厂商和主权AI基金持续加大GPU/算力投入，AI基础设施仍处上行周期；需求远超供给。
  • 信用环境：HY OAS 约285bp，处于历史低位，融资成本相对可控。
  • 行业情绪：AI基础设施板块估值已大幅重估；NBIS YTD +170%，空头大幅亏损；Nasdaq-100 纳入进一步强化被动资金流入。

⑮ 数据缺口与需付费源

缺口 原因 建议补充方式
FY2022–2023 毛利润绝对值 剥离期数据口径混乱，SEC XBRL GrossProfit 未单独披露 Bloomberg/FactSet 付费端；20-F 原文注释
ROIC 历史分解（投入资本细节） XBRL 未直接披露 Invested Capital 明细 10-K/20-F 原文附注
完整债务结构（利率、到期日、条款） 仅获总额，未获各笔债券明细 20-F Notes to Financial Statements
内部人持股变化历史（Form 4 逐条） SEC EDGAR Form 4 可查但未批量提取 SEC EDGAR Form 4 逐条检索
详细分部数据（Toloka/TripleTen/Avride 各自营收/利润） 20-F 分部披露有限 20-F 分部附注
GPU 利用率 vs 同行（CRWV 等） 不公开披露 需付费研究报告
实时报价（采集日盘中） 采集基于2026-06-18收盘；采集日为2026-06-20（周五），尚未获取当日盘中数据 实时需 Bloomberg/Reuters 终端
前瞻共识 EPS/Revenue 精确值（逐家分析师） 各方口径不一，公开来源为估算 FactSet/Bloomberg 付费一致预测
Q2 2026 季报 尚未披露 预计2026-08 披露

需付费/key 的来源（已知）：

  • Bloomberg Terminal（估值、同行比较、完整债务条款）
  • FactSet（分析师一致预测精确值）
  • Stealth/付费代理（部分站点反爬，本次未使用，不付费）

所有核心数据（营收/运营损益/净利润/EPS/资产负债/现金流/Capex）已从 SEC XBRL（权威来源）和 stockanalysis.com（交叉验证）双重来源完整获取，数据缺口不影响下游分析主要结论。