INVESTMENT INSIGHTSHOOD (Robinhood Markets, Inc.) — 数据底座 DATA.md
采集日期: 2026-07-09 | 币种: USD(除注明) | 采集员: Sonnet 数据 Agent（本文件为下游全部大师 lens 唯一共享数据源，只采一次）
① 标的与解析
- 公司: Robinhood Markets, Inc.
- Ticker: HOOD
- CIK: CIK0001783879
- 交易所(SEC 权威): Nasdaq（逐字取自 sec.mjs 输出字段，未凭印象猜测）
- 来源: data.sec.gov XBRL companyfacts + submissions（keyless, deterministic）
② 报价与市值
现价: 113.53 USD（截至 2026-07-08，来源 yfinance via oneil.py）
市值（mktcap.mjs · 确定性 · market_cap = 现价 × 总股本）逐字粘贴：
② 市值(mktcap.mjs · 确定性 · market_cap = 现价 × 总股本)
| 项 | 值 | 口径 |
|---|---|---|
| 现价 | 113.53 USD | 实时报价(入参) |
| 总股本 | 8.99亿股 | sec.mjs us-gaap:WeightedAverageNumberOfSharesOutstandingBasic 最新季度 @2026-03-31(点时点流通股) |
| 总市值 | 1020.81亿 USD (≈ 102.08B USD) | = 现价 × 总股本 = 102081060225 |
单位由代码确定性格式化(亿=1e8),消除 亿-vs-billion 10× 笔误;reverse_dcf 自动从 mktcap-facts.json 读此市值,无需 --mktcap。
交叉核对：WebSearch（stockanalysis.com，2026-07）显示流通股 900.51M，与 mktcap.mjs 的 899.15M（weighted-average basic @2026-03-31）相差 <0.2%，非 10× 量级误差，故未用
--shares覆盖。
52周高/低：152.46 / 65.16 USD（来源 oneil.py，见 ⑱）；Finnhub 独立口径 52周高/低为 153.86(2025-10-06) / 63.52(2026-03-30)（来源 estimates.mjs，见 ③）——两口径接近，差异属数据源/复权处理正常范围。
③ 估值倍数
Finnhub estimates.mjs 输出（逐字粘贴，数字不改）：
一致预期与盈利动能（Finnhub） — HOOD
来源: finnhub.io（免费档） | 注: 前瞻 EPS/营收点预测与分析师目标价为 Finnhub 付费档,本 key 不可取 → 标 [付费档未取],绝不编造。以下为可取的估值/增长快照 + 分析师评级趋势 + EPS 超预期历史。
估值与增长快照（metric=all · TTM）
| 指标 | 值 |
|---|---|
| PEG (TTM) | 2.76× |
| P/E (TTM) | 53.94× |
| P/S (TTM) | 22.18× |
| P/B | 6.7× |
| P/FCF (TTM) | 18.57× |
| EPS (TTM) | $2.07 |
| EPS 增长 TTM-YoY | 18.73% |
| EPS 增长 季-YoY | 3.52% |
| EPS 增长 3Y / 5Y | — / 197.46% |
| 营收增长 TTM-YoY | 41.5% |
| 营收增长 季-YoY | 15.1% |
| 营收增长 3Y / 5Y | 48.79% / 36.07% |
| ROE (TTM) | 21.62% |
| 52周 高 / 低 | $153.86 (2025-10-06) / $63.52 (2026-03-30) |
| Beta | 2.29 |
| 股息率(指示) | — |
PEG 为 Finnhub 用 TTM 口径计算(非前瞻);Lynch PEG 前瞻分母需付费一致预期,此处用 TTM-YoY/3-5Y EPS 增长作代理,已在表中给出。
分析师评级趋势（recommendation,近 4 期）
| 月份 | 强买 | 买入 | 持有 | 卖出 | 强卖 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-07-01 | 9 | 18 | 5 | 1 | 0 |
| 2026-06-01 | 8 | 18 | 5 | 1 | 0 |
| 2026-05-01 | 9 | 19 | 5 | 1 | 0 |
| 2026-04-01 | 9 | 19 | 4 | 1 | 0 |
EPS 超预期历史（earnings surprise,近 8 季）
| 季度(period) | 预期EPS | 实际EPS | 超预期 | 超预期% |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31 | 0.43 | 0.38 | -0.05 | -12.5% |
| 2025-12-31 | 0.64 | 0.66 | 0.02 | +3.16% |
| 2025-09-30 | 0.54 | 0.61 | 0.07 | +12.01% |
| 2025-06-30 | 0.32 | 0.42 | 0.1 | +31.79% |
前瞻一致预期(下一年 EPS/营收点预测)、价格目标:[Finnhub 付费档未取] — 如需补,升级 Finnhub 付费或接 FMP/Financial Datasets。
Lynch PEG 注：PEG=2.76×（TTM 口径），高于 Lynch 经典阈值 1.0，按 TTM 营收增速 41.5%/EPS 增速 18.73% 看，市场已为高成长付出显著溢价；O'Neil 盈利加速角度看季度 EPS YoY（+3.52%）明显低于 TTM-YoY（+18.73%），近一季盈利动能在放缓而非加速，Q1 2026 EPS 还 miss 一致预期 -12.5%（见上表）——街-vs-现实出现分歧信号，需结合 ⑬b 电话会议纪要判断是否为一次性因素。
④ 利润表（SEC companyfacts · 结构化基本面史，逐字粘贴）
（与 ⑤⑥⑦⑭⑮ 同源，完整 sec.mjs 输出见下方各节；此处不重复表头，利润表核心行见 ⑦ 上方的"结构化基本面史"大表）
sec.mjs 完整输出（逐字粘贴，覆盖 ④利润表/⑤资产负债表/⑥现金流/⑦回报与质量/⑭近期文件/⑮内幕交易，一字未改，含 accn 出处）：
SEC / EDGAR 结构化数据 — HOOD (Robinhood Markets, Inc.)
CIK: CIK0001783879 | 交易所(SEC 权威): Nasdaq | 来源: data.sec.gov XBRL companyfacts + submissions (keyless, deterministic)
结构化基本面史（SEC companyfacts·每数带 accn）
| Metric | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 277.5M | 958.0M | 1.81B | 1.36B | 1.86B | 2.95B | 4.47B |
| Net Income | -106.6M | 7.0M | -3.69B | -1.03B | -541.0M | 1.41B | 1.88B |
| EPS (diluted) | -0.48 | 0.01 | -7.49 | -1.17 | -0.61 | 1.56 | 2.05 |
| Diluted Shares | 221.7M | 245.0M | 492.4M | 878.6M | 890.9M | 906.2M | 918.8M |
| Total Assets | 10.99B | 19.77B | 23.34B | 17.62B | 26.19B | 38.14B | |
| Total Liabilities | 8.86B | 12.48B | 16.38B | 10.93B | 18.21B | 28.99B | |
| Equity | -97.0M | -55.0M | 7.29B | 6.96B | 6.70B | 7.97B | |
| Cash & Equiv | 644.0M | 1.40B | 6.25B | 6.34B | 4.83B | 4.33B | 4.26B |
| Operating Cash Flow | 1.26B | 1.88B | -885.0M | -852.0M | 1.18B | -157.0M | 1.64B |
| CapEx | 7.3M | 24.0M | 63.0M | 28.0M | 19.0M | 37.0M | 39.0M |
| Buybacks | 0 | 0 | 608.0M | 257.0M | 653.0M | ||
| Stock-Based Comp | 26.7M | 24.0M | 1.57B | 654.0M | 871.0M | 304.0M | 305.0M |
accn (per fiscal year, source 10-K):
| FY | end | Revenue accn | NetIncome accn |
|---|---|---|---|
| 2019 | 2019-12-31 | 22-000044 | 22-000044 |
| 2020 | 2020-12-31 | 23-000045 | 23-000045 |
| 2021 | 2021-12-31 | 24-000054 | 24-000054 |
| 2022 | 2022-12-31 | 25-000049 | 25-000049 |
| 2023 | 2023-12-31 | 26-000023 | 26-000023 |
| 2024 | 2024-12-31 | 26-000023 | 26-000023 |
| 2025 | 2025-12-31 | 26-000023 | 26-000023 |
概念选取 (fallback first-present-wins): Revenue=Revenues; NetIncomeLoss=NetIncomeLoss; EarningsPerShareDiluted=EarningsPerShareDiluted; Assets=Assets; Liabilities=Liabilities; StockholdersEquity=StockholdersEquity; CashAndCashEquivalents=CashAndCashEquivalentsAtCarryingValue; OperatingCashFlow=NetCashProvidedByUsedInOperatingActivities; CapEx=PaymentsToAcquireProductiveAssets; StockRepurchase=PaymentsForRepurchaseOfCommonStock; ShareBasedCompensation=ShareBasedCompensation; DilutedSharesOutstanding=WeightedAverageNumberOfDilutedSharesOutstanding
⚠ 口径说明:EPS(稀释)与稀释股数为各年原始申报口径,未跨年统一调整股票分拆(如 AAPL 2020 年 4:1、2014 年 7:1 拆股)——故拆股前后年份的每股数值不可直接比较;但每年 EPS×稀释股数≈净利自洽,且营收/净利/经营现金流/FCF 等总额口径不受拆股影响,可放心跨年比较。
近期季度（单季口径 · 10-Q 直接申报;Q4 = 年报 − 9M YTD 派生,标 *）
| Quarter End | Revenue | Gross Profit | Op. Income | Net Income | EPS (dil) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-06-30 | 682.0M | 188.0M | 0.21 | ||
| 2024-09-30 | 637.0M | 150.0M | 0.17 | ||
| 2024-12-31 | 1.01B* | 916.0M* | 1.01* | ||
| 2025-03-31 | 927.0M | 336.0M | 0.37 | ||
| 2025-06-30 | 989.0M | 386.0M | 0.42 | ||
| 2025-09-30 | 1.27B | 556.0M | 0.61 | ||
| 2025-12-31 | 1.28B* | 605.0M* | 0.66* | ||
| 2026-03-31 | 1.07B | 350.0M | 0.38 |
TTM（滚动12月,截至 2026-03-31;= 最近4单季求和,确定性）: Revenue 4.61B · Gross Profit — · Op. Income — · Net Income 1.90B · EPS(dil) 2.07
注:*=该季由年报−9M YTD 派生(非直接申报);TTM EPS 为四单季稀释 EPS 之和(近似,期间股数变动致与精确 TTM 略差)。
FCF / ROIC / ROCE（派生）
| FY | FCF (OCF−CapEx) | ROIC | ROCE |
|---|---|---|---|
| 2019 | 1.25B | ||
| 2020 | 1.85B | ||
| 2021 | -948.0M | ||
| 2022 | -880.0M | ||
| 2023 | 1.16B | ||
| 2024 | -194.0M | ||
| 2025 | 1.60B |
公式: FCF = OperatingCashFlow − CapEx; ROIC = OperatingIncome×(1−0.21) / (LongTermDebt + Equity − Cash); ROCE = OperatingIncome / (LongTermDebt + Equity). 21% 为美国法定税率(确定性,非逐年实际税率)。
注：ROIC/ROCE 逐年为空——sec.mjs 未能取得 OperatingIncome 概念（Robinhood 10-K 利润表不单列 "Operating Income" 行，经纪/金融科技业态常见），故派生公式分母/分子缺项，原样留空，未编造替代值。
近期文件（10-K / 10-Q / 8-K）
| Form | Filing Date | Report Date | Accession | Primary Doc |
|---|---|---|---|---|
| 10-K | 2026-02-18 | 2025-12-31 | 0001783879-26-000023 | hood-20251231.htm |
| 10-K | 2025-02-18 | 2024-12-31 | 0001783879-25-000049 | hood-20241231.htm |
| 10-K | 2024-02-27 | 2023-12-31 | 0001783879-24-000054 | hood-20231231.htm |
| 10-K | 2023-02-27 | 2022-12-31 | 0001783879-23-000045 | hood-20221231.htm |
| 10-K | 2022-02-24 | 2021-12-31 | 0001783879-22-000044 | hood-20211231.htm |
| 10-Q | 2026-04-29 | 2026-03-31 | 0001783879-26-000062 | hood-20260331.htm |
| 10-Q | 2025-11-06 | 2025-09-30 | 0001783879-25-000310 | hood-20250930.htm |
| 10-Q | 2025-07-31 | 2025-06-30 | 0001783879-25-000251 | hood-20250630.htm |
| 10-Q | 2025-05-01 | 2025-03-31 | 0001783879-25-000145 | hood-20250331.htm |
| 10-Q | 2024-10-31 | 2024-09-30 | 0001783879-24-000296 | hood-20240930.htm |
| 10-Q | 2024-08-08 | 2024-06-30 | 0001783879-24-000233 | hood-20240630.htm |
| 8-K | 2026-06-26 | 2026-06-25 | 0001783879-26-000083 | hood-20260625.htm |
| 8-K | 2026-06-25 | 2026-06-22 | 0001783879-26-000077 | hood-20260622.htm |
| 8-K | 2026-06-23 | 2026-06-22 | 0001783879-26-000074 | hood-20260622.htm |
| 8-K | 2026-06-16 | 2026-06-16 | 0001783879-26-000071 | hood-20260616.htm |
| 8-K | 2026-06-03 | 2026-06-02 | 0001783879-26-000068 | hood-20260602.htm |
| 8-K | 2026-05-08 | 2026-05-07 | 0001783879-26-000065 | hood-20260507.htm |
内幕交易（Form 4）
| Filing Date | Accession | Owner | Roles | Transactions (non-derivative, parsed) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-07-08 | 0001871006-26-000006 | Tenev Vladimir | Director/Chief Executive Officer | 2026-07-06 code=C A 375000sh; 2026-07-06 code=S D 18200sh @$112.2242; 2026-07-06 code=S D 13000sh @$113.175; 2026-07-06 code=S D 50980sh @$114.3314; 2026-07-06 code=S D 49177sh @$115.0297; 2026-07-06 code=S D 68046sh @$116.3753; 2026-07-06 code=S D 115773sh @$117.2706; 2026-07-06 code=S D 59824sh @$118.1385 |
| 2026-07-08 | 0001783879-26-000089 | Robinhood Markets, Inc. | 2026-07-06 code=S D 3484sh @$33.18; 2026-07-06 code=S D 5299sh @$33.96; 2026-07-07 code=S D 10033sh @$31.35; 2026-07-07 code=S D 2296sh @$32.12; 2026-07-07 code=S D 182sh @$32.95 | |
| 2026-07-08 | 0001705560-26-000017 | Gallagher Daniel Martin Jr | Chief Legal Officer | 2026-07-06 code=S D 500sh @$112.056; 2026-07-06 code=S D 700sh @$113.5943; 2026-07-06 code=S D 2000sh @$114.684; 2026-07-06 code=S D 900sh @$115.7567; 2026-07-06 code=S D 2953sh @$116.8023; 2026-07-06 code=S D 2547sh @$117.802; 2026-07-06 code=S D 400sh @$118.4525 |
| 2026-07-07 | 0001659211-26-000014 | Quirk Steven M. | Chief Brokerage Officer | 2026-07-02 code=S D 19377sh @$119.96 |
| 2026-07-07 | 0001817425-26-000009 | Treseder Oluwadara Johnson | Director | 2026-07-02 code=S D 1875sh @$115; 2026-07-02 code=S D 1875sh @$120 |
| 2026-07-07 | 0001870529-26-000008 | Loop Paula | Director | 2026-07-02 code=S D 8336sh @$120 |
| 2026-07-02 | 0001104659-26-080449 | Malka Meyer | Director | 2026-06-30 code=A A 162sh |
| 2026-07-02 | 0002059531-26-000009 | Hegeman John William | Director | 2026-06-30 code=A A 162sh |
| 2026-07-02 | 0001612163-26-000009 | Payne Christopher D | Director | 2026-06-30 code=A A 236sh |
| 2026-07-02 | 0001097963-26-000009 | SEGAL SUSAN | Director | 2026-06-30 code=A A 243sh |
| 2026-07-02 | 0001209522-26-000013 | RUBINSTEIN JONATHAN | Director | 2026-06-30 code=A A 373sh |
| 2026-07-02 | 0001870914-26-000019 | Bhatt Baiju | Director | 2026-06-30 code=A A 124sh |
交易代码: A=Acquired, D=Disposed; code P=open-market buy, S=sale, M=option exercise, F=tax-withholding, G=gift, A=grant.
⑤ 资产负债表
见 ④ 中 sec.mjs 逐字粘贴块「结构化基本面史」表的 Total Assets / Total Liabilities / Equity / Cash & Equiv 行（2019–2025 年度值，带 accn 出处，同一表未重复粘贴）。
⑥ 现金流与资本返还
见 ④ 中 sec.mjs 逐字粘贴块「结构化基本面史」表的 Operating Cash Flow / CapEx / Buybacks / Stock-Based Comp 行，以及「FCF / ROIC / ROCE（派生）」表。
补充定性（WebSearch，非提取器数字）：
- 2024年5月董事会批准 $1B 回购计划；2025年4月追加 $500M；截至 2025-03-20 已回购超 2500万股 Class A，均价约 $45/股，累计 >$1.1B（来源：Bloomberg/Coinspeaker/robinhood.com newsroom，2026-03）。
- 2026年3月董事会批准新的 $1.5B 三年期回购计划（含 $1.1B 增量 + 旧计划结转），恰逢股价在 2026 年一度下跌近 40%。
- 同期 Robinhood 发行 $2.0B 可转换优先票据（2029 到期），并拿出约 $290M 用于回购/资本对冲以抵消可转债摊薄（capped calls）。
- sec.mjs 表中 2025 财年 Buybacks = 653.0M（10-K 口径，accn 0001783879-26-000023），与上述新闻口径的"累计"数字非同一时点，未做调和，两口径并列以供大师自行取舍。
⑦ 回报与质量
ROE (TTM): 21.62%（来源 estimates.mjs，见 ③）。ROIC/ROCE 逐年派生值缺失，理由见 ④ 节 sec.mjs 输出下方的原始注记（Robinhood 10-K 无单列 Operating Income 概念）。
FCF (OCF−CapEx，sec.mjs 派生，年度)：2019 1.25B → 2020 1.85B → 2021 -948.0M → 2022 -880.0M → 2023 1.16B → 2024 -194.0M → 2025 1.60B（逐字同 ④ 节表，未重复）。
反向DCF·价格隐含预期（reverse_dcf.py · 确定性 · 逐字粘贴）
反向 DCF / 价格隐含预期（reverse_dcf.py · 确定性 · 非 LLM）
标的 HOOD · 货币 USD · 模式 growth
模型与假设（均为假设/可辩论,非提取数据,故下表把贴现率做成敏感度轴而非单点）： 2 阶段 FCFF;高增长期 10 年后→永续增速 g∈{2.5%、3.0%、3.5%};贴现率 WACC = rf 4.5% + β 2.80(oneil 自算) × ERP 5.0% = 18.6%(中值,网格 ±1.5pp);反推标的 = EV = 市值 + 净债。 起点：EV0 = 978.20亿USD（市值 1020.81亿USD + 净债 -42.61亿USD）;FCF0 = 15.99亿USD;营收0 = 44.73亿USD。 输入来源：sec-facts.json 自动读取(公司财务,无 LLM 经手) + 市值 mktcap.mjs(price×shares,确定性) + β 由 oneil 自算(vs 本地基准);rf/ERP 为假设。
今日 EV 隐含的「高增长期 FCF 复合增速」（行=WACC,列=永续增速 g）：
| WACC ＼ 永续g | 2.5% | 3.0% | 3.5% |
|---|---|---|---|
| 17.1% | 37.2% | 36.9% | 36.5% |
| 18.6% | 39.9% | 39.6% | 39.2% |
| 20.1% | 42.5% | 42.2% | 41.8% |
中值（WACC 18.6% / 永续g 3.0%）：隐含 FCF 须以 39.6% 复合增长 × 10 年。
plausibility：苛刻(≥30%/年) · 低于公司自身历史(58.9%)→ 留有安全边际
一句话：以今日价格买入 HOOD,等于押注其未来 10 年自由现金流以约 40%/年 复合增长——据此判断价格是否已透支增长。
注：本块仅做「价格隐含什么」的反推,不构成估值结论;贴现率/永续增速/营收路径均为假设,请结合各大师自身框架取舍。所有算术由 reverse_dcf.py 确定性计算,无 LLM 经手。
(rf 输入 = 4.55%，取自 ⑯ FRED 10Y 最新观测 2026-07-07；erp = 5.0%，美股标准假设；β = 2.80，取自 oneil.py 自算 vs 标普500，见 ⑱)
⑧ 资本配置史
- 回购：见 ⑥ 节（2024–2026 累计三轮授权，2026年3月最新一轮 $1.5B/3年）。
- 无股息：sec.mjs 未见分红派发概念，estimates.mjs 股息率字段为空（—），符合 Robinhood 作为高成长金融科技公司的定位——目前将现金优先用于产品扩张（Robinhood Chain、Trump Accounts 托管、预测市场 JV）与回购而非分红。
- 并购/JV：2026年1月完成收购 MIAXdx（CFTC 许可衍生品交易所与清算所），与 Susquehanna International Group 合资运营；2026年扩大与 Kalshi 的预测市场合作。SBC（股权激励）逐年下降：2021 1.57B → 2022 654M → 2023 871M → 2024 304M → 2025 305M（见 ④ 节表），IPO 后年份显著收敛，稀释压力边际减轻。
- 融资：2026年发行 $2.0B 可转换优先票据（2029到期），部分用于资本运作/回购对冲摊薄（见 ⑥）。
⑨ 管理层与治理
- CEO/联合创始人：Vladimir (Vlad) Tenev，持有 Class B 超级投票权股份，双层股权结构。
- 内幕交易近况（见 ④ 节 Form 4 逐字表）：2026-07-06/07 多名高管（Tenev、CLO Gallagher、Chief Brokerage Officer Quirk）及公司本身在 $112–$120 区间密集出售（code=S，多为 10b5-1 计划下的既定卖出），同期多名董事仅有小额 RSU 授予（code=A）。无公开市场买入（code=P）记录——内部人近两周净卖出为主，需结合是否为既定 10b5-1 计划、以及卖出规模相对个人持仓比例判断信号强弱（本数据未取个人总持仓占比，未做定性判断，留给下游大师）。
- 治理：董事会含 Baiju Bhatt（联合创始人）、Jonathan Rubinstein、Susan Segal 等。
⑩ 护城河与竞争（WebSearch 定性）
- Robinhood 已从单一"交易 App"扩展为 11 条业务线、每条年化营收均超 $1亿 的多元金融科技平台（2025财年营收 $4.5B，+52% YoY）。
- Robinhood Chain：基于 Arbitrum 的 Layer-2 公链，2026年主网上线，支持 120+ 国家的代币化股票交易，并推出 Robinhood Earn（USDG 去中心化借贷，约 7% 收益率）。
- 预测市场：2026年1月完成收购 MIAXdx（CFTC 许可衍生品交易所+清算所），与 Susquehanna 合资；与 Kalshi 合作扩大，成为 2026年Q1 用户参与度的主要驱动因素之一，行业规模预计到 2030 年达 $330亿。
- 竞争格局：与 Coinbase（加密基础设施）、SoFi、Interactive Brokers（低佣金）、Charles Schwab（传统全服务）竞争。Robinhood 在零售资产端优势明显（约 $280B），显著领先 Galaxy Digital 等新进入者（约 $9B）；2025年营收增速 (+52%) 大幅跑赢 Coinbase (+9%)。
- 风险提示（moat 脆弱性）：部分市场观点认为其"护城河"更多在于零售用户粘性/App 分发而非技术壁垒；预测市场产品面临"金融对冲工具 vs 未授权赌博"的监管定性争议（见 ⑫）。
Sources: Robinhood prediction markets JV | Motley Fool: Coinbase vs Robinhood 2026 | CoinDesk: Robinhood Chain mainnet
⑪ 增长与跑道（WebSearch 定性）
- Gold 订阅：Q1 2026 达 430万订阅户，+36% YoY。
- Robinhood Banking：自上次财报以来增长 5倍，净存款超 $20亿，直接存款绑定率 40%。
- 退休资产：突破 $300亿。
- Trump Accounts：Robinhood 担任该联邦项目的初始经纪商与受托人，管理层已上调 2026 全年 Adjusted OpEx+SBC 指引至 $27亿–$28.25亿 以支持该计划落地；管理层强调该项目为"成本加成"合约结构，确保收入覆盖成本。
- TAM 扩张路径：交易 → 订阅（Gold）→ 银行/储蓄 → 退休 → 加密/链上资产（Robinhood Chain）→ 预测市场 → 联邦账户托管（Trump Accounts）——管理层战略叙事为从"交易 App"升级为"用户的主要财务大本营"。
Sources: Fool: Q1 2026 earnings call highlights | Investing.com: Q1 2026 misses forecasts
⑫ 风险与红旗（WebSearch 定性）
- 监管处罚记录：2025年1月 SEC 对 Robinhood Financial LLC / Robinhood Securities LLC 合计罚款 $45M（未准确报告交易活动、未遵守卖空规则、未及时提交可疑活动报告、未妥善保存记录、未保护客户信息等 10+ 项证券法违规）。
- FINRA 罚款：2025年 FINRA 对 Robinhood Financial/Securities 合计罚款 $29.75M（含 $3.75M 客户赔偿 + $26M 罚金），涉及可追溯至 2014 年的反洗钱程序不足、监督缺失、通讯记录留存违规等；另有 2021年6–11月网络安全漏洞未妥善处置的历史问题。
- 订单执行披露问题："市价单转限价单"(collaring) 披露不准确导致 $3.75M 客户赔偿。
- 业绩节奏波动：Q1 2026 EPS $0.38 miss 一致预期 $0.43（-12.5%，见 ③），2026年初股价一度下跌近 40%（见 ⑥）——高 beta（2.80，见 ⑱）+ 高估值（P/E 53.94×、P/S 22.18×，见 ③）叠加交易量/加密市场情绪的高敏感性，波动性显著高于传统券商。
- 新业务线监管不确定性：预测市场产品面临"对冲工具 vs 未授权赌博"的定性争议；加密/Robinhood Chain 业务面临跨司法辖区监管框架不确定性。
- 内部人近况：见 ⑨，近两周高管密集出售、无买入记录（需核实是否为既定 10b5-1 计划）。
- 高集中度/高波动性：Beta 2.80（远高于 1）、ATM IV 0.79（见 ⑲）反映期权市场对该股定价的极高波动预期。
Sources: SEC $45M penalty | FINRA $26M fine | FINRA $29.75M restitution
⑬ 近期新闻与催化剂
Finnhub news.mjs 输出（逐字粘贴）：
近期新闻量与情绪（Finnhub company-news·免费档）
来源: finnhub.io /company-news（免费档） | 窗口: 2026-06-08 → 2026-07-08（按返回中最新一篇的日期锚定，非墙钟，便于同日多次运行结果稳定）
新闻量 / 放量
| 指标 | 值 |
|---|---|
| 窗口内文章总数 | 249 |
| 近 7 日 | 134 |
| 前 7 日（第 8–14 日） | 79 |
| 近7日 / 前7日 | 1.7× |
| 放量标记（>1.5×） | ⚠ 放量 |
| 信源多样性（不同来源数） | 5 |
最近 8 条标题（日期 · 来源 · 标题）
- 2026-07-08 · Yahoo · Robinhood Chain's Unexpected Meme Meta
- 2026-07-08 · ChartMill · Which S&P500 stocks are the most active on Wednesday?
- 2026-07-08 · Yahoo · SOFI's ETF Expansion: Can It Lift Fee-Based Revenues Ahead?
- 2026-07-08 · Yahoo · 'Generational' HOOD Stock Drops Amid Market Sell-Off – Analyst Says Robinhood's 'Moat' Is the Retai…
- 2026-07-08 · Yahoo · Lucky Trader Turns $85 Into $2 Million on Robinhood Chain Meme Coin
- 2026-07-08 · Yahoo · Robinhood Chain's First Big Traction Comes From Memecoins
- 2026-07-08 · Yahoo · Bitcoin Drops After Trump Says U.S.-Iran Cease-Fire Is Over
- 2026-07-08 · ChartMill · Wednesday's pre-market session: top gainers and losers in the S&P500 index
粗粒度关键词法情绪（非 ML 情绪分）
「粗粒度关键词法(非 ML 情绪分)」：对上述窗口内全部标题做小词典命中计数，仅供方向性参考，不等于真实情绪评分。
| 正面命中 | 负面命中 | 净值(pos−neg) | 倾向 |
|---|---|---|---|
| 72 | 18 | +54 | 偏正 |
ML 评分新闻情绪(Alpha Vantage NEWS_SENTIMENT / Finnhub 付费档)= [未取] — 如需真正的 ML 评分情绪，接 Alpha Vantage NEWS_SENTIMENT 或 Finnhub 付费档。
补充定性催化剂（WebSearch）：
- Robinhood Chain 主网上线后首批实际使用集中在 meme 币交易，而非最初宣传的代币化股票/RWA 叙事——市场对该产品的商业化路径存在分歧（见标题"Robinhood Chain's First Big Traction Comes From Memecoins"）。
- 分析师对"护城河"提出质疑（见标题"Analyst Says Robinhood's 'Moat' Is the Retai…"），叠加 2026-07-08 大盘 risk-off（比特币因美伊停火破裂消息下跌）拖累 HOOD 股价。
- Q1 2026 财报后管理层上调全年 OpEx 指引以支持 Trump Accounts 落地（见 ⑪），下一次财报预计发布日期需关注（本次未取具体日期，[未获取]）。
⑬b 最新电话会议纪要
（EARNINGS-CALL.md 不存在于本 run 目录，跳过本节 —— 属正常，未编造）
⑭ 近期文件（10-K/10-Q/8-K 索引）
见 ④ 节 sec.mjs 逐字粘贴块「近期文件」表（未重复）。
⑮ 内幕交易（Form 4）
见 ④ 节 sec.mjs 逐字粘贴块「内幕交易」表（未重复）。
⑯ 宏观（结构化·FRED·带观测日期）
fred.mjs 输出（逐字粘贴）：
宏观(结构化·FRED·带观测日期)
| 名称 | 最新值 | 观测日期 | 较前值变动 |
|---|---|---|---|
| HY OAS | 2.67% | 2026-07-07 | -0.05 pp |
| IG OAS | 0.76% | 2026-07-07 | +0.01 pp |
| 10Y | 4.55% | 2026-07-07 | +0.07 pp |
| 2Y | 4.19% | 2026-07-07 | +0.06 pp |
| 10Y-2Y | 0.35% | 2026-07-08 | -0.01 pp |
| 10Y breakeven | 2.25% | 2026-07-08 | 0 pp |
| 10Y real | 2.3% | 2026-07-07 | +0.06 pp |
| FedFunds | 3.63% | 2026-07-07 | 0 pp |
| SOFR | 3.62% | 2026-07-07 | -0.01 pp |
| VIX | 16.13 | 2026-07-07 | +0.56 |
| CoreCPI | 336.121 (YoY +2.82%) | 2026-05-01 | +0.698 |
| Unemployment | 4.2% | 2026-06-01 | -0.1 pp |
| Fed目标上限 | 3.75% | 2026-07-08 | 0 pp |
| Fed目标下限 | 3.5% | 2026-07-08 | 0 pp |
| Fed总资产 | 6724564$M | 2026-07-01 | -11081 |
| 银行准备金 | 3078.4$B | 2026-05-01 | +60.3 |
注:Fed 政策档(目标区间/资产负债表)亦取自 FRED keyless CSV(镜像 FRB);FOMC 点阵图/会议日历为前瞻非确定性,未纳入。
定性一句话：利率环境处于降息周期中段（Fed 目标区间 3.5–3.75%，10Y-2Y 利差 0.35% 温和正值，未倒挂），VIX 16.13 属低位、信用利差（HY OAS 2.67%）收窄，整体宏观风险偏好友好，但对 HOOD 这类高 beta（2.80）交易量敏感型标的而言，宏观风险偏好一旦逆转（VIX 抬升/利差走阔）将直接冲击其交易佣金与加密业务营收敏感度。
⑱ 技术面/动量（O'Neil·CANSLIM）
oneil.py 输出（逐字粘贴）：
技术面/动量（O'Neil·CANSLIM·yfinance）
标的 HOOD · 截至 2026-07-08 · 现价 113.53 USD · 报价货币 USD
| 指标 | 值 | 说明 |
|---|---|---|
| 52周高 / 低 | 152.46 / 65.16 | 区间 |
| 距52周高 | -25.53% | 负值=低于高点 |
| 50日 / 200日均线 | 88.33 / 102.31 | SMA |
| 价 vs 50日 | +28.53% | 上方 |
| 价 vs 200日 | +10.97% | 上方 |
| 均线交叉 | 死叉 (50<200) | 50/200 |
| 50日 / 200日斜率 | 上升 / 下降 | 趋势方向 |
| RS线(股价/标普500(^GSPC)) | 0.02 | 1年新高:否 / 6月新高:否（O'Neil 领涨信号） |
| 相对收益(股−标普500(^GSPC)) | 1m +36.32% · 3m +49.92% · 6m -16.29% · 12m +1.37% | 非 1–99 RS评级 |
| Beta(vs 标普500(^GSPC)) | 2.80 | Cov/Var 日收益~2y;reverse_dcf 据此算 WACC |
| 派发日 / 吸筹日(近25日) | 3 / 7 | 正常 |
| 涨跌量比(近50日) | 1.51 | 上涨日量÷下跌日量 |
| 枢轴价 (pivot) | 120.05 | 现价距枢轴 -5.43% |
| 形态状态 | 筑底中 (in-base) | 当日量/50日均量 = 0.61× |
注：O'Neil 的 1–99 RS RATING 需全市场分位，单票不可计算；此处给相对收益 + RS 线新高代替。
⑲ 期权 IV
oneil.py 输出（逐字粘贴，续上节）：
期权 IV（yfinance 期权链）
到期 2026-07-31（22 天）· ATM行权价 114.00 · 现价 113.53 USD
| 指标 | 值 | 说明 |
|---|---|---|
| ATM IV | 0.79 | =avg(call IV, put IV) |
| call / put IV (ATM) | 0.79 / 0.79 | 平值 |
| IV 偏斜 (skew) | 0.03 | ≈IV(~10%OTM put)−IV(~10%OTM call)，正=避险溢价 |
| ~10%OTM put / call IV | 0.83 / 0.80 | 行权价 102.00 / 125.00 |
| put/call OI 比 | 0.51 | 持仓量 put 13052 / call 25551 |
⑰ 数据缺口与需付费源
- ROIC/ROCE 逐年派生：sec.mjs 未取得 Robinhood 10-K "Operating Income" 概念（经纪/金融科技利润表结构非标准制造业格式），故该派生行逐年为空——已在 ④/⑦ 节原样标注，未编造替代值。
- Finnhub 前瞻一致预期（下一季度/年度 EPS·营收点预测、分析师目标价）：估值/估值付费档未取，estimates.mjs 已标 [付费档未取]，原样保留。
- 股息率：estimates.mjs 字段为空（—）——Robinhood 当前不派息，非数据缺失。
- ⑬b 电话会议纪要：EARNINGS-CALL.md 不存在于本 run 目录，跳过（多数股票无此文件属正常）。
- 总股本精确值：mktcap.mjs 用 weighted-average basic（8.99亿）而非期末精确流通股；WebSearch 交叉核对 stockanalysis.com 值为 900.51M，差异 <0.2%，判定非显著误差，未用 --shares 覆盖。
- 中国 A股/港股专用提取器（cn.py）不适用——HOOD 为美股，本节跳过属正常。
- 无需付费/无法取得的源：本次未遇到需要验证码/stealth/付费 key 才能访问而被迫放弃的站点（browser-act 未被触发，因 sec.mjs/estimates.mjs/oneil.py/news.mjs/fred.mjs/mktcap.mjs/reverse_dcf.py 全部成功、WebSearch 覆盖了定性缺口）。