凯西·伍德 Cathie Wood

投资理念

她只买一样东西：颠覆式创新——能驱动成本沿学习曲线下降、跨行业渗透、并成为承载更多创新的平台的技术。选股不看当期 P/E，而用莱特定律（Wright's Law，中文：莱特定律）的降本曲线反推未来五年的营收与采用速度，要求隐含五年年化回报不低于 15%。论点完整时暴跌是「创新打折」要加仓，论点（六项评分）被打破时无论价格多便宜都砍。

投资原则

1. 五大创新平台全部资金集中于 AI、机器人、储能、基因测序、区块链五条相互融合的指数级曲线。
2. 莱特定律定价累计产量每翻倍成本固定下降，降本驱动需求爆发，是其核心估值引擎而非摩尔定律的时间函数。
3. 五年最短期限以至少五年技术拐点评估持仓，宁可承受短期巨幅回撤也要赌长期采用曲线。
4. 赢家通吃集中重仓平台龙头、35–55 只非分散持仓，把高波动当作长期 alpha 的必要代价。
5. 市场为何看错传统分析师用旧框架给颠覆者定价正是她的 alpha，叠加每日公开交易的开放研究。

投资亮点

当代成长派中最激进、最高波动、也最公开透明的旗手。2020 年 ARKK 单年大涨成为全美现象级神话，押注特斯拉（Tesla，中文：特斯拉）在 2018 年喊出五年内极激进目标价并提前兑现，奠定「成长女皇」声誉；长期重仓比特币、Coinbase、SpaceX，并公开发布 2030 年比特币目标价框架。但她也诚实承认这套方法的另一面：2020 年造神、2022 年单年重挫约 −67%，全周期年化仅微弱跑赢或基本持平大盘，而波动是数倍；因大量资金高位涌入、低位赎回，被 Morningstar 批评为给投资者「毁灭」财富最多的资管之一。

别人用当下 P/E 设估值天花板，她用五年后的指数级采用曲线和降本曲线反推，把暴跌中的创新股看成「深度价值」。

他对每只股票的分析 16

看多 4 · 中性 5 · 看空 0 · 回避 7